أشار ألبرتو مسلم، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، يوم الثلاثاء إلى أن تقدم التضخم قد يكون عملية أطول وأبطأ مما يأمله العديد من المشاركين في السوق حاليًا. وأشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لوسي على وجه التحديد إلى أن سوق العمل لا يزال ضيقًا بشكل خاص، وأن الأمر قد يستغرق أشهرًا أو أرباعًا كاملة قبل أن تسحب السياسات التضخم مرة أخرى إلى مستويات مقنعة لبنك الاحتياطي الفيدرالي.
النقاط الرئيسية
ولست بحاجة لمراقبة فترة من التضخم المواتية، واعتدال الطلب وتوسيع العرض قبل أن يكون لديه الثقة في خفض سعر الفائدة.
وتشير بيانات مبيعات التجزئة لشهر مايو إلى أن الطلب الكلي ينمو بوتيرة معتدلة حتى الآن في الربع الثاني.
وسأظل يقظًا إلى أن يصبح التضخم واضحًا ومقنعًا في طريقه للعودة إلى مستوى 2%.
وإذا ظل التضخم عالقاً بشكل ملموس فوق مستوى 2% أو تحرك نحو الأعلى، فإنني سأدعم المزيد من تشديد السياسة.
قد تستغرق هذه الظروف أشهرًا وربما أرباعًا على الأرجح.
وأتوقع المزيد من التباطؤ في سوق العمل في الأشهر المقبلة.
ولم تعد سوق العمل تبدو محمومة، ولكنها تظل ضيقة.
أتوقع أن يعتدل الاستهلاك الإجمالي في الأرباع القادمة دون توقف ثم يعود إلى الاتجاه أو يتجاوزه قليلاً بحلول عام 2026.
تبدو الظروف المالية متكيفة في بعض أجزاء الاقتصاد، ومقيدة في أجزاء أخرى.
ومن الممكن أن يكون انتقال السياسة النقدية أبطأ في هذه الدورة.
من المفترض أن يُظهر مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي انخفاضًا مرحبًا به في معدل التضخم في مايو.
ويبدو أن موقف السياسة النقدية الحالي مقيد، ولكن هناك بعض عدم اليقين بشأن مدى تقييده.
ومن شأن استمرار ارتفاع معدلات التوظيف ونمو الأجور أن يخفف من تأثير تخفيف ظروف سوق العمل على الطلب الكلي.
هناك علامات مبكرة محتملة على استمرار التقدم في التضخم.
مزيد من مسلم
ويستهدف بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار المستهلكين، وليس أسعار المساكن.
إن الذكاء الاصطناعي، إذا تم تبنيه على نطاق واسع، سيكون له تأثيرات مادية على الإنتاجية على المدى الطويل.
أرحب حقًا بالأخبار التي تفيد بأن سوق العمل قد بدأ في إعادة التوازن.
أراقب سوق العمل بحثاً عن أي علامات على أي تدهور غير متوقع، ولا أرى تلك العلامات في الوقت الحالي.
الأسئلة الشائعة حول التضخم
يقيس التضخم الارتفاع في أسعار سلة تمثيلية من السلع والخدمات. عادة ما يتم التعبير عن التضخم الرئيسي كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري (MoM) وسنوي (YoY). ويستبعد التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلباً مثل الغذاء والوقود والتي يمكن أن تتقلب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. التضخم الأساسي هو الرقم الذي يركز عليه الاقتصاديون وهو المستوى الذي تستهدفه البنوك المركزية، المكلفة بالحفاظ على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، عادة حوالي 2٪.
يقيس مؤشر أسعار المستهلك (CPI) التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات على مدى فترة من الزمن. وعادة ما يتم التعبير عنها كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري (MoM) وسنوي (YoY). مؤشر أسعار المستهلك الأساسي هو الرقم الذي تستهدفه البنوك المركزية لأنه يستثني مدخلات الغذاء والوقود المتقلبة. عندما يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي فوق 2%، فإنه يؤدي عادة إلى ارتفاع أسعار الفائدة والعكس عندما ينخفض إلى أقل من 2%. وبما أن أسعار الفائدة المرتفعة إيجابية بالنسبة للعملة، فإن ارتفاع التضخم عادة ما يؤدي إلى عملة أقوى. والعكس هو الصحيح عندما ينخفض التضخم.
على الرغم من أن الأمر قد يبدو غير بديهي، إلا أن التضخم المرتفع في بلد ما يؤدي إلى ارتفاع قيمة عملته والعكس صحيح لانخفاض التضخم. وذلك لأن البنك المركزي سيقوم عادة برفع أسعار الفائدة لمكافحة ارتفاع التضخم، والذي يجذب المزيد من تدفقات رأس المال العالمية من المستثمرين الذين يبحثون عن مكان مربح لإيداع أموالهم.
في السابق، كان الذهب هو الأصول التي يلجأ إليها المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه يحافظ على قيمته، وبينما يستمر المستثمرون في كثير من الأحيان في شراء الذهب لعقاراته الآمنة في أوقات الاضطرابات الشديدة في السوق، فإن هذا ليس هو الحال في معظم الأوقات. . وذلك لأنه عندما يكون التضخم مرتفعا، فإن البنوك المركزية ستطرح أسعار الفائدة لمكافحته. تعتبر أسعار الفائدة المرتفعة سلبية بالنسبة للذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب مقابل الأصول التي تحمل فائدة أو وضع الأموال في حساب وديعة نقدية. على الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابيًا بالنسبة للذهب لأنه يخفض أسعار الفائدة، مما يجعل المعدن اللامع بديلاً استثماريًا أكثر قابلية للتطبيق.
