إن قرار بنك إنجلترا بترك أسعار الفائدة دون تغيير يمكن أن يبعث برسالة حذرة بشأن التضخم

• ومن المتوقع أن يبقي بنك إنجلترا سعر الفائدة دون تغيير.
• تسارعت الضغوط الانكماشية في المملكة المتحدة في شهر مايو.
• يواجه زوج إسترليني/دولار GBP/USD حاجزًا صعوديًا مبدئيًا عند منطقة 1.2860.

من المتوقع أن يبقي بنك إنجلترا (BoE) سعر الفائدة دون تغيير للاجتماع السابع على التوالي يوم الخميس، على الرغم من التسارع الأخير للضغوط الانكماشية في المملكة المتحدة والتكهنات بتخفيضين لأسعار الفائدة هذا العام.

يمكن لبنك إنجلترا أن يوجه رسالة حذرة

من المتوقع على نطاق واسع أن يحافظ بنك إنجلترا على سعر الفائدة القياسي عند 5.25% بعد اجتماع السياسة يوم الخميس. بالإضافة إلى إعلان سعر الفائدة، سيصدر البنك المركزي محضر السياسة النقدية.

على الرغم من استمرار الضغوط الانكماشية بشكل جيد في شهر مايو، يبدو أن بنك إنجلترا (BoE) يستعد للبدء في خفض سعر الفائدة في مرحلة ما من الربع الرابع استجابة لتضخم الخدمات الذي لا يزال مرتفعًا للغاية (+5.7% على أساس سنوي مقابل +5.3% على أساس سنوي متوقع بشهر مايو).

علاوة على ذلك، شهدت أرقام التضخم في المملكة المتحدة ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي بنسبة 2.0% (انخفاضًا من 2.3%) وارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، الذي يستثني تكاليف الغذاء والطاقة، بنسبة 3.5% (انخفاضًا من 3.9%). بالإضافة إلى ذلك، كانت هذه هي المرة الأولى التي يصل فيها مؤشر أسعار المستهلك إلى هدف البنك منذ أكتوبر 2021.

بالإضافة إلى ذلك، تشهد أسواق المال الآن حوالي 45 نقطة أساس من التيسير من قبل بنك إنجلترا بحلول نهاية العام وما يقرب من 30 نقطة أساس بحلول نوفمبر.

فيما يتعلق بالحدث القادم، من غير المرجح أن تتحدى قراءات التضخم الأخيرة وجهة نظر بنك إنجلترا بشأن بدء دورة التيسير في الجزء الأخير من العام، في حين لا ينبغي استبعاد رسالة حذرة، لا سيما تسليط الضوء على تضخم الخدمات وسوق العمل المحلي الذي لا يزال ضيقًا. خارج للتو.

بشكل عام، من المتوقع أن يبقي بنك إنجلترا سعر الفائدة عند 5.25% يوم الخميس في الساعة 11 بتوقيت جرينتش. ومن المتوقع أن يبقى التصويت 7-2، مع بعض التنقيحات على البيان المصاحب. ويبدو من المحتمل أن يهتم التجار بشكل خاص بتوصيات أسعار الفائدة لاجتماع أغسطس. ومن الجدير بالذكر أن البنك المركزي أكد في قراره بشأن السياسة النقدية في مايو على أهمية البيانات القادمة في صياغة القرارات المتعلقة بالسياسة النقدية.

بعد حدث البنك في 9 مايو، صرح محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي أن تخفيضات أسعار الفائدة المستقبلية قد تحتاج إلى تجاوز توقعات السوق الحالية لمنع التضخم من الانخفاض إلى ما دون الهدف. وفي يوم الخميس، أشار بيلي إلى أنه حتى التخفيض البسيط في سعر الفائدة من قبل بنك إنجلترا من شأنه أن يبقي السياسة النقدية في المنطقة المقيدة.

وشهدت التعليقات الإضافية من مسؤولي بنك إنجلترا أيضًا تأكيد نائب المحافظ المنتهية ولايته بن برودبنت، والذي سيكون قراره النهائي بشأن السياسة يوم الخميس، على أن هناك احتمالية لخفض سعر الفائدة في الصيف. وأشار برودبنت إلى أنه لكي يبرر بنك إنجلترا خفض أسعار الفائدة، يجب أن تتماشى البيانات مع توقعاته. وشدد أيضًا على أنه يعطي مزيدًا من الاهتمام لمؤشر أسعار المستهلك للخدمات على المدى القصير عند اتخاذ قراره.

وقامت زميلته ميغان جرين، التي لاحظت في وقت سابق في إبريل/نيسان أن نمو الأجور المرتفعة ومؤشر أسعار المستهلك في الخدمات يشيران إلى استمرار التضخم، مما يجعل تخفيضات أسعار الفائدة في الأمد القريب غير محتملة، إلى تعديل موقفها منذ ذلك الحين. وبحسب ما ورد اعترف جرين بأن استمرار التضخم قد انخفض، وبالتالي أغفل الإشارة السابقة إلى تخفيضات بعيدة في أسعار الفائدة. وبالتالي، إذا أشارت البيانات القادمة أيضًا إلى أن التضخم آخذ في الانخفاض، فقد تتوقع الأسواق تصويت جرين لصالح خفض سعر الفائدة في اجتماع يونيو، مما يساهم في الشعور الحذر من الجلسة السابقة.

أثناء معاينة اجتماع بنك إنجلترا، قال كبير الاستراتيجيين الكلي في رابوبنك ستيفان كوبمان إنه من المتوقع أن تحافظ لجنة السياسة النقدية لبنك إنجلترا على سعر الفائدة في اجتماع الأسبوع المقبل. “قد يتم تقسيم التصويت مرة أخرى، مع احتمال أن يدعم عضوان خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. وبينما تدرس لجنة السياسة النقدية خفض أسعار الفائدة، فإن البيانات الحالية لا تبرر مثل هذه الخطوة. بالإضافة إلى ذلك، فإن السياق السياسي يجعل خفض سعر الفائدة قبل الانتخابات وأضاف: “إننا لا نزال نعتقد أن نمو الأجور وتضخم الخدمات لا يتوافقان بعد مع العودة المستدامة إلى التضخم بنسبة 2%”.

كيف سيؤثر قرار بنك إنجلترا بشأن سعر الفائدة على زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي؟

وعلى الرغم من استمرار التضخم في الانخفاض في شهر مايو، فمن غير المرجح أن يتبنى البنك المركزي لهجة أكثر استرخاءً أو يقدم إشارة أوضح حول الموعد الذي قد يتم فيه تخفيض أسعار الفائدة. مع استبعاد المفاجآت إلى حد كبير، من المتوقع أن يظل الجنيه الاسترليني ضمن نطاقه المألوف الحالي في الوقت الحالي.

على هذه الخلفية، يحافظ زوج استرليني/دولار GBP/USD على تحيزه البناء بعد أن تجاوز بشكل مقنع المتوسط ​​​​المتحرك البسيط الرئيسي لمدة 200 يوم (1.2550). يشير بابلو بيوفانو، كبير محللي FXStreet، إلى أن المزيد من المكاسب قد تدفع الجنيه الاسترليني إلى إعادة زيارة أعلى مستوى في يونيو عند 1.2860 (12 يونيو). أبعد من ذلك، فإن الهدف التالي هو قمة عام 2024 عند 1.2893 (8 مارس) قبل المستوى النفسي عند 1.3000.

على العكس من ذلك، يشير بابلو إلى أن عودة تحيز البيع قد تؤدي إلى بعض التحركات التصحيحية على المدى القصير. يقع الدعم الفوري عند أدنى مستوى في يونيو عند 1.2656 (12 يونيو)، يليه عن كثب المتوسطان المتحركان البسيطان لـ 100 يوم و 55 يومًا عند 1.2639 و1.2618 على التوالي. ومن هنا يأتي المتوسط ​​المتحرك البسيط لـ 200 يوم عند 1.2550. يمكن أن يؤدي التراجع الأعمق إلى وضع اختبار محتمل لقاع عام 2024 عند 1.2299 (22 أبريل) على الرادار مرة أخرى.