أدت عمليات البيع المكثفة في أسهم Nvidia إلى تركيز الأذهان على توقعات الأسهم الأمريكية في النصف الثاني من هذا العام. كما أنه يسلط الضوء على مؤشرات التقلب، التي كانت عند مستويات منخفضة خلال الأشهر القليلة الماضية. ارتفع مؤشر Vix، الذي يقيس التقلبات في مؤشر S&P 500، في الجلسات الأخيرة. ويبلغ حاليًا 13.4، وهو لا يزال أقل من المتوسط خلال الـ 12 شهرًا الماضية البالغ 14.5. وبالتالي، فإن عمليات البيع هذه ليست متقلبة بشكل خاص حتى الآن، وهو ما يفسر لماذا لم تؤدي عمليات البيع في Nvidia وSuper Micro Computer إلى عمليات بيع واسعة النطاق في فئات الأصول الأخرى، أو في مناطق أخرى.
تساعد الأسهم الأمريكية ذات القيمة الكبيرة على استقرار المؤشر
قد يتساءل البعض لماذا لم يؤدي الانخفاض الحاد بنسبة 11٪ في سعر سهم Nvidia خلال الأيام الخمسة الماضية إلى عمليات بيع أعمق، نظرًا لأنها واحدة من أكثر الأسهم تأثيرًا في سوق الأسهم القيادية الأمريكية. وذلك لأن الارتباط بين أفضل 50 شركة ذات قيمة عالية في مؤشر S&P 500 منخفض.
يوضح الرسم البياني أدناه مؤشر الارتباط الضمني لمدة 3 أشهر من CBOE لأكبر 50 سهمًا في مؤشر S&P 500. ويوضح هذا مدى ارتباط أفضل 50 سهمًا في مؤشر S&P 500 مع بعضها البعض. على الرغم من أنه ليس مقياسًا للتقلبات، إلا أنه يوضح كيف تتحرك أكبر الأسهم في المؤشر الأمريكي معًا. وفي الأسبوع الماضي، انخفض الارتباط الضمني إلى أدنى مستوى له منذ 18 عامًا. يشير هذا إلى أن الأسهم ذات القيمة الكبيرة في مؤشر S&P 500 لا تتحرك بشكل يتماشى مع بعضها البعض، وعندما ينخفض سهم واحد، يرتفع سهم آخر، مما يحافظ على توازن المؤشر ويبقي التقلبات منخفضة.
وقد ارتفع الارتباط لمدة 3 أشهر منذ ذلك الحين إلى 11، لكنه لا يزال أقل بكثير من متوسطه لمدة عام واحد البالغ 19.
CBOE الارتباط الضمني لمدة ثلاثة أشهر لأكبر 50 سهمًا في مؤشر S&P 500
المصدر: XTB وبلومبرج
وهذا يوحي بأمرين:
1، الارتباط بين أكبر 50 سهمًا في مؤشر S&P 500 آخذ في الارتفاع، لكنه ليس عند مستوى مرتفع.
2، وهذا يعني أن عمليات البيع المكثفة لشركة Nvidia قد لا تسحب بقية مؤشر S&P 500 إلى الأسفل. إذا استمرت الأسهم الكبيرة الأخرى في المؤشر في التحرك بشكل مستقل عن Nvidia، فقد لا يكون لعمليات بيع أسهم الذكاء الاصطناعي تأثير كبير على مؤشر S&P 500.
سوف نستمر في مراقبة مؤشر الارتباط هذا لأنه مقياس جيد للمعنويات تجاه المخاطرة. إذا بدأ في الارتفاع، فقد يكون ذلك إشارة إلى حدوث عمليات بيع واسعة النطاق في سوق الأسهم.
