من المقرر أن يُظهر تقرير التوظيف ADP تباطؤ نمو الوظائف في الولايات المتحدة في ديسمبر، ومن غير المرجح أن يغير بنك الاحتياطي الفيدرالي الخطط

• من المرجح أن يكون لتغير التوظيف في ADP تأثير محدود على الأسواق المالية.
• ومن المتوقع أن يضيف القطاع الخاص الأمريكي 139 ألف وظيفة جديدة في ديسمبر.
• قام مؤشر الدولار الأمريكي بتصحيح ظروف التشبع الشرائي الشديد، ويحتفظ بموقفه الصعودي.

تعود الأسواق المالية ببطء من العطلة الشتوية وتبدأ أجندة الاقتصاد الكلي بالازدحام. في هذه الأيام، كان التركيز منصبًا على التعريفات الجمركية التي اقترحتها الولايات المتحدة والرئيس المنتخب دونالد ترامب. وكانت معنويات السوق هي الرائدة في غياب البيانات ذات الصلة، مع تأرجح المزاج بين الآمال واليأس بشأن ما قد تعنيه الإدارة الأميركية الجديدة للاقتصاد العالمي.

ومع ذلك، فإن تشغيل العمالة في الولايات المتحدة يحتل مركز الصدارة. سيصدر معهد أبحاث ADP تقرير تغير التوظيف لشهر ديسمبر يوم الأربعاء، وهو استطلاع يقدر عدد الوظائف الجديدة التي أنشأها القطاع الخاص.

ومن الجدير بالذكر أن تقرير ADP يتم إصداره عادةً قبل يومين من التقرير الرسمي للوظائف غير الزراعية (NFP). غالبًا ما يُنظر إلى بيانات ADP على أنها معاينة مبكرة لتقرير الوظائف الصادر عن مكتب إحصاءات العمل (BLS). ومع ذلك، فقد ثبت أن العلاقة بين الاثنين غير متسقة مع مرور الوقت.

نمو التوظيف ودوره في تشكيل سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي

إن تشغيل العمالة أمر بالغ الأهمية، كما يشكل أحد ركائز التفويض المزدوج لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. ويتعين على البنك المركزي الأميركي أن يحافظ على استقرار الأسعار وأن يسعى إلى تحقيق الحد الأقصى من تشغيل العمالة. ومع انحسار الضغوط التضخمية، تحول التركيز مؤقتا إلى التوظيف في الربع الثاني من عام 2024، حيث يشكل سوق العمل القوي بشكل أو بآخر خطرا على التضخم.

ومع ذلك، عاد التركيز إلى التضخم بعد الانتخابات الرئاسية في عام 2024. فاز الرئيس السابق دونالد ترامب بالمنصب وسيعود إلى البيت الأبيض باعتباره الرئيس السابع والأربعين للولايات المتحدة في غضون أيام قليلة. ولم يحقق النصر فحسب، بل فاز الحزب الجمهوري أيضًا بالسيطرة على الكونجرس، متصدرًا في كلا المجلسين.

وقد ساعدت المخاوف من أن تؤدي سياسات ترامب إلى ضغوط تضخمية جديدة بنك الاحتياطي الفيدرالي على تبني نهج أكثر حذرا تجاه تخفيضات أسعار الفائدة. وخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي للمرة الأولى في سبتمبر، وقام بتخفيضاته أيضًا في نوفمبر وديسمبر إلى إجمالي 100 نقطة أساس في عام 2024.

ومع ذلك، في اجتماع السياسة النقدية في ديسمبر، توقع صناع السياسة في الولايات المتحدة من خلال ملخص التوقعات الاقتصادية (SEP) أن وتيرة تخفيضات أسعار الفائدة سوف تتباطأ هذا العام، متوقعين تخفيضين محتملين فقط في عام 2025.

في هذه المرحلة، يبدو من غير المرجح أن يؤثر تقرير ADP، أو حتى تقرير NFP القادم يوم الجمعة، على التوقعات بتخفيضين متواضعين في أسعار الفائدة. ولا تؤثر أرقام شهر واحد في حد ذاتها على موقف البنك المركزي.

وفقًا لأداة CME FedWatch، فإن احتمالات خفض سعر الفائدة تتغلب على احتمالات اتخاذ قرار التأجيل فقط في يونيو.

مع أخذ ذلك في الاعتبار، من المحتمل أن يتم التعامل مع أرقام ADP مع قليل من الملح.

متى سيتم إصدار تقرير ADP، وكيف يمكن أن يؤثر على مؤشر الدولار الأمريكي؟

سيتم إصدار تقرير التغير في التوظيف ADP لشهر ديسمبر يوم الأربعاء في الساعة 13:15 بتوقيت جرينتش. ومن المتوقع أن يظهر أن القطاع الخاص الأمريكي أضاف 140 ألف وظيفة جديدة بعد زيادة 146 ألف وظيفة في نوفمبر.

قبل الإصدار، تراجع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) من ذروة متعددة السنوات عند 109.56 التي سجلها في 2 يناير ويحوم حول علامة 108.00. القراءة المتوافقة مع التوقعات لن يكون لها أي تأثير على مؤشر الدولار DXY، لا سيما بالنظر إلى أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) ستصدر محضر اجتماع ديسمبر في وقت لاحق من اليوم. من المرجح أن ينتظر الاهتمام بالمضاربة الوثيقة، على أمل أن تقدم بعض الأدلة حول قرارات السياسة النقدية القادمة.

يمكن أن يشير الرقم المتفائل إلى سوق عمل أقوى، مما يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي على الجانب المتشدد. ونتيجة لذلك، من المفترض أن يستعيد مؤشر الدولار الأمريكي قوته السائدة. لكن السيناريو المعاكس لن يكون بهذه البساطة. لن يكون التقرير السيئ كافيًا لتعزيز التكهنات بشأن خفض سعر الفائدة قريبًا. قد ينخفض ​​مؤشر DXY كرد فعل فوري على الأخبار، ولكن من المرجح أن يكون الانخفاض قصير الأجل.

من منظور فني، تقول فاليريا بيدناريك، كبيرة المحللين في FXStreet: “قام مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بتصحيح ظروف التشبع الشرائي على الرسم البياني اليومي، مع فقدان الاتجاه الهبوطي لقوته. في الإطار الزمني المذكور، يوفر المتوسط ​​المتحرك البسيط الصعودي 20 (SMA) دعمًا ديناميكيًا عند حوالي 107.90، مما يجذب المشترين لليوم الثاني على التوالي. في هذه الأثناء، تتحول المؤشرات الفنية بشكل مسطح فوق خطوط الوسط، مما يعكس تراجع الاهتمام بالشراء.

يضيف بيدناريك: “من المرجح أن يغتنم المشترون فرصهم عند الانخفاضات، مع وجود دعم فوري عند منطقة 107.74، وهو أدنى مستوى خلال اليوم في 30 ديسمبر. قد تشهد الانزلاقات الإضافية انخفاض مؤشر الدولار نحو منطقة 107.18، وهو أعلى مستوى ليوم 13 ديسمبر/كانون الأول، مع احتمال الاختراق تحت 107.00 مع صدور تقرير ADP. تقع المقاومة المبدئية عند 108.55، أعلى مستوى خلال اليوم في 20 ديسمبر/كانون الأول، مع كشف المكاسب التي تتجاوز الأخير عن أعلى مستوى منذ عدة سنوات المذكور أعلاه عند 109.56.