- يكافح الين الياباني لجذب المشترين وسط تذبذب توقعات رفع أسعار الفائدة من بنك اليابان.
- كما أن مزاج المخاطرة والفارق الأوسع بين العائدات بين الولايات المتحدة واليابان يقوض الين الياباني.
- يعمل ضعف الطلب على الدولار الأمريكي بمثابة رياح معاكسة لزوج دولار/ين USD/JPY قبل تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي.
تماسك الين الياباني (JPY) خلال الجلسة الآسيوية يوم الأربعاء ولا يزال قريبًا من أدنى مستوى خلال عدة أشهر الذي لمسه مقابل نظيره الأمريكي في وقت سابق من هذا الأسبوع وسط شكوك حول خطط بنك اليابان (BoJ) لرفع أسعار الفائدة. إن اتساع نطاق الضغوط التضخمية في اليابان يبقي الباب مفتوحًا أمام بنك اليابان لرفع أسعار الفائدة في يناير أو مارس. علاوة على ذلك، أشار نائب محافظ بنك اليابان، ريوزو هيمينو، يوم الثلاثاء إلى أن رفع سعر الفائدة لا يزال احتمالًا ملموسًا في الاجتماع القادم. ومع ذلك، لم يقدم هيمينو أدلة مباشرة حول إمكانية رفع سعر الفائدة في يناير. علاوة على ذلك، يراهن بعض المستثمرين على أن بنك اليابان قد ينتظر حتى مفاوضات الربيع قبل أن يضغط على الزناد.
وفي الوقت نفسه، كان التحول المتشدد الذي اتخذه بنك الاحتياطي الفيدرالي (الاحتياطي الفيدرالي) في ديسمبر عاملاً رئيسياً وراء الارتفاع الأخير في عائدات سندات الخزانة الأمريكية. وتبين أن اتساع الفارق بين العائدات بين الولايات المتحدة واليابان هو عامل آخر يقوض الين الياباني ذو العائد المنخفض. وبصرف النظر عن هذا، فإن اللهجة الإيجابية بشكل عام حول أسواق الأسهم تمنع المتداولين من وضع رهانات صعودية حول الين الياباني كملاذ آمن. ومع ذلك، فإن حركة سعر الدولار الأمريكي الضعيفة تعمل بمثابة رياح معاكسة لزوج دولار/ين USD/JPY قبل صدور أحدث أرقام تضخم المستهلك الأمريكي. قد يؤثر تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) المهم على مسار سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي ويدفع الطلب على الدولار الأمريكي.
الين الياباني ليس مستعدًا للاستسلام وسط الشكوك حول خطة بنك اليابان لرفع أسعار الفائدة
- انخفض إنفاق الأسر اليابانية والأجور الحقيقية للشهر الرابع على التوالي في نوفمبر وسط ارتفاع الأسعار، مما أبقى الباب مفتوحًا لرفع سعر الفائدة من قبل بنك اليابان في يناير أو مارس.
- قال نائب محافظ بنك اليابان ريوزو هيمينو يوم الثلاثاء إن البنك المركزي سيناقش إمكانية رفع سعر الفائدة في اجتماع يناير، على الرغم من أنه لم يشر بقوة إلى رفع سعر الفائدة الأسبوع المقبل.
- يعتقد بعض الاقتصاديين أن بنك اليابان سيقيم السياسات الاقتصادية للرئيس الأمريكي المنتخب دونالد ترامب وينتظر حتى تصبح نتائج مفاوضات الأجور الربيعية السنوية في اليابان متاحة في مارس.
- وأظهر استطلاع رويترز تانكان أن معنويات المصنعين اليابانيين تعافت في يناير بعد انخفاض الشهر الماضي، لكن توقعاتهم تظل ثابتة بسبب عدم اليقين بشأن سياسات ترامب المقترحة.
- لا يزال العائد على السندات الحكومية الأمريكية لأجل 10 سنوات قريبًا من أعلى مستوى خلال 14 شهرًا في أعقاب القبول المتزايد بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيوقف دورة خفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا الشهر.
- على خلفية تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي المتفائل الذي صدر يوم الجمعة، فإن الارتفاع المعتدل في أسعار المنتجين الأمريكيين يجعل من الصعب على المستثمرين توقع التحركات التالية لبنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة.
- أفاد مكتب إحصاءات العمل (BLS) أن مؤشر أسعار المنتجين ارتفع بنسبة 3.3٪ في ديسمبر مقارنة بالعام السابق، مسجلاً ارتفاعًا ملحوظًا عن 3.0٪ السابقة، على الرغم من أنه جاء أقل من 3.4٪ المتوقعة.
- مدد الدولار الأمريكي تراجع يوم الاثنين من أعلى مستوياته خلال عامين ويعمل بمثابة رياح معاكسة لزوج دولار/ين USD/JPY، حيث يتطلع المتداولون الآن إلى مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي للحصول على زخم جديد.
- ومن المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي الرئيسي بنسبة 0.3% في ديسمبر والمعدل السنوي إلى 2.9% من 2.7% في نوفمبر. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن يظل مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي ثابتًا وأن يأتي بمعدل 3.3% على أساس سنوي.
قد لا يزال يُنظر إلى تراجع زوج دولار/ين USD/JPY نحو منطقة 157.50-157.45 على أنه فرصة شراء
من منظور فني، من المرجح أن ينتظر المضاربون على الارتفاع القوة المستمرة والقبول فوق علامة 158.00 قبل وضع رهانات جديدة. بالنظر إلى أن مؤشرات التذبذب على الرسم البياني اليومي تستقر في المنطقة الإيجابية ولا تزال بعيدة عن منطقة التشبع الشرائي، فقد يهدف زوج دولار/ين USD/JPY بعد ذلك إلى إعادة اختبار أعلى مستوى خلال عدة أشهر، حول منطقة 158.85-158.90. بعض عمليات الشراء اللاحقة فوق علامة 159.00 ستمهد الطريق لمزيد من المكاسب نحو العقبة التالية ذات الصلة بالقرب من منتصف مناطق 159.00 قبل أن تهدف الأسعار الفورية إلى استعادة العلامة النفسية 160.00.
على الجانب الآخر، يبدو الآن أن منطقة 157.45 تحمي الاتجاه الهبوطي المباشر قبل علامة 157.00. يمكن اعتبار أي انخفاض إضافي بمثابة فرصة شراء حول منطقة 156.25-156.20، أو أدنى مستوى للتأرجحات الأسبوع الماضي. من المفترض أن يساعد هذا في الحد من الاتجاه الهبوطي لزوج دولار/ين USD/JPY بالقرب من مستوى 156.00، والذي إذا تم كسره بشكل حاسم قد يغير التحيز على المدى القريب لصالح المتداولين الهبوطيين ويمهد الطريق لبعض الانخفاض التصحيحي ذي المغزى.
الأسئلة الشائعة لبنك اليابان
بنك اليابان (BoJ) هو البنك المركزي الياباني، الذي يحدد السياسة النقدية في البلاد. وتتمثل مهمتها في إصدار الأوراق النقدية وتنفيذ الرقابة على العملة والنقد لضمان استقرار الأسعار، وهو ما يعني هدف التضخم بنحو 2٪.
شرع بنك اليابان في انتهاج سياسة نقدية شديدة التساهل في عام 2013 من أجل تحفيز الاقتصاد وتغذية التضخم وسط بيئة منخفضة التضخم. وتعتمد سياسة البنك على التيسير الكمي والنوعي (QQE)، أو طباعة الأوراق النقدية لشراء الأصول مثل السندات الحكومية أو سندات الشركات لتوفير السيولة. وفي عام 2016، ضاعف البنك استراتيجيته وخفف من سياسته من خلال تقديم أسعار فائدة سلبية أولاً ثم التحكم بشكل مباشر في عائدات سنداته الحكومية لأجل 10 سنوات. في مارس 2024، رفع بنك اليابان أسعار الفائدة، متراجعًا فعليًا عن موقف السياسة النقدية شديدة التساهل.
وقد تسببت الحوافز الهائلة التي قدمها البنك في انخفاض قيمة الين الياباني مقابل العملات الرئيسية. وتفاقمت هذه العملية في عامي 2022 و2023 بسبب الاختلاف المتزايد في السياسات بين بنك اليابان والبنوك المركزية الرئيسية الأخرى، التي اختارت زيادة أسعار الفائدة بشكل حاد لمحاربة مستويات التضخم المرتفعة منذ عقود. وأدت سياسة بنك اليابان إلى اتساع الفارق مع العملات الأخرى، مما أدى إلى انخفاض قيمة الين الياباني. وقد انعكس هذا الاتجاه جزئيا في عام 2024، عندما قرر بنك اليابان التخلي عن موقفه السياسي المفرط في التساهل.
وأدى ضعف الين الياباني وارتفاع أسعار الطاقة العالمية إلى زيادة التضخم الياباني، والذي تجاوز هدف بنك اليابان عند 2%. كما ساهم في هذه الخطوة احتمال ارتفاع الرواتب في البلاد – وهو عنصر رئيسي يغذي التضخم.
