اتفق صناع السياسات في البنك المركزي الأوروبي الشهر الماضي على ضرورة التعامل مع تخفيضات أسعار الفائدة بحذر وتدريجي، لكنهم أشاروا أيضًا إلى أن المزيد من التيسير النقدي من المرجح أن يلوح في الأفق، كل ذلك وفقًا لنشرة حسابات البنك بتاريخ 11 ديسمبر/كانون الأول. – 12 التجمع.
أبرز
وفيما يتعلق بتوقعات التضخم، كان الأعضاء واثقين بشكل متزايد من أن التضخم سيعود إلى الهدف في النصف الأول من عام 2025.
وإذا تم تأكيد التوقعات الأساسية للتضخم على مدى الأشهر والأرباع القليلة المقبلة، فقد اعتبر التراجع التدريجي لتقييد السياسة أمرا مناسبا.
ولا ينبغي لمجلس المحافظين أن يتخلى عن حذره في المرحلة الأخيرة من تباطؤ التضخم.
ولا يزال هناك العديد من المخاطر الصعودية والسلبية على توقعات التضخم.
كان لا بد من اجتياز المزيد من نقاط التفتيش للتأكد مما إذا كان تراجع التضخم لا يزال على المسار الصحيح، مع إبقاء الخيار مفتوحًا لإجراء التعديلات على طول الطريق.
ولا يزال هذا النهج الحذر مبررا في ضوء حالة عدم اليقين السائدة ووجود عدد من العوامل التي يمكن أن تعيق الانخفاض السريع في التضخم المستهدف.
وأشار بعض الأعضاء إلى أنه يمكن تقديم مبرر لخفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في الاجتماع الحالي وكانوا يفضلون إيلاء المزيد من الاهتمام لإمكانية إجراء مثل هذا التخفيض الأكبر.
ويلزم اتباع نهج تدريجي للسماح بتقييم ما إذا كانت أسعار الفائدة الرسمية قد وصلت إلى مستوى محايد على نطاق واسع.
وقد لوحظ أن التخفيض بمقدار 50 نقطة أساس يمكن أن يُنظر إليه على أنه لدى البنك المركزي الأوروبي وجهة نظر أكثر سلبية لحالة الاقتصاد عما كان عليه الحال في الواقع.
وكان من المستحسن الاعتماد على مجموعة واسعة من الأساليب لتقدير أو وضع نموذج للمعدل الطبيعي.
لم تكن الحجة لصالح تعديل أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس هي نفسها في طريق الانخفاض كما كانت خلال دورة رفع أسعار الفائدة.
وقد أصبح عدم اليقين بشأن السياسات الجيوسياسية والاقتصادية أكثر وضوحا منذ الاجتماع الأخير لمجلس الإدارة.
وكانت المخاطر على التضخم متوازنة على نطاق واسع.
