لقد غيرت الإدارة الأمريكية لهجتها تجاه التعريفات مرة أخرى يوم الثلاثاء. اتهم السكرتير الصحفي للبيت الأبيض ووزير الخزانة الأمازون بـ “قانون سياسي معادي” ، بعد أن خططت أمازون لفضح تكلفة التعريفات لمستهلكيها. يأتي ذلك قبل أيام من إعلام Amazon عن أرباحها يوم الخميس ، وانخفض سعر سهمه قبل بطولة الولايات المتحدة المفتوحة وانخفض أكثر من 2 ٪ حتى الآن.
يرتفع المخاطر السياسية مرة أخرى
لقد أنقذت الإدارة الأمريكية في الغالب غضبها للبلدان الأخرى التي تعتقد أنها تمنح الولايات المتحدة صفقة خام في التجارة العالمية. الآن يبدو أن الإدارة الأمريكية تستهدف الشركات الأمريكية التي تتساءل عن منطق تحركاتها. هذا مهم. تم تجويف الأسواق المالية بالتدخل السياسي في الاقتصاد العالمي في الأسابيع الأخيرة. لا يهضم المستثمرون المخاطر السياسية بشكل جيد ، لذلك إذا كانت إدارة ترامب تتهم الآن علنًا الشركات الأمريكية بأعمال معادية إذا كانوا لا يوافقون على السياسة الاقتصادية الأمريكية للرئيس ، فقد يؤدي ذلك إلى إيقاف تجمع الاسترداد الأخير في الأصول المحفوفة بالمخاطر.
لقد كان هذا الإعلان يزن على الأسهم الأمريكية قبل العراء ، حيث أخذ القطاع التقديري للمستهلك أكبر طرق. يرتفع مؤشر VIX على الجزء الخلفي من هذه التعليقات ، وتشير أسواق الأسهم الأمريكية إلى انخفاض مفتوح ، وقد تراجع الدولار أيضًا عن أعلى المستويات الأخيرة. من المقرر أن يتحدث الرئيس ترامب في وقت لاحق يوم الثلاثاء ، إذا كان يضاعف من انتقاد أمازون ، فسيكون الأمر يستحق مشاهدة رد فعل السوق.
يتسع العجز التجاري الأمريكي للتسجيل
تأتي أخبار الأمازون بعد إصدار العجز التجاري الأمريكي لشهر مارس. اتسعت إلى 162 مليار دولار الشهر الماضي ، ارتفاعا من 147.8 مليار دولار في فبراير ، وكان أكبر بكثير من التوقعات. يبلغ إجمالي الـ 12 شهرًا الآن 1.4 تريليون دولار ، وهو رقم قياسي. على الرغم من أن هذه البيانات لا تشمل تأثير التعريفات المتبادلة لترامب ، إلا أنها قد تؤدي إلى توجيه الرئيس ترامب ، لأن عجز البضائع في الولايات المتحدة مع الصين هو نفس فائض البضائع في الصين مع الولايات المتحدة. هذا يجب أن يضيق في الأشهر المقبلة ، ولكن بأي تكلفة للاقتصاد الأمريكي؟ يركز بعض المحللين الآن على صدمات التوريد في الولايات المتحدة بعد انخفاض سفن الحاويات من الصين إلى الولايات المتحدة في الأسابيع الأخيرة.
يشير آخر تحديث من البيت الأبيض إلى أن التجار والمستثمرين يحتاجون إلى أن يكونوا حذرين مرة أخرى بشأن مخاطر التعريفة الجمركية ، خاصة وأن الصين لا يبدو أنها تلعب الكرة عندما يتعلق الأمر بالتفاوض على حد للحظر التجاري للولايات المتحدة/ الصين.
FTSE 100 يتفوق
تخلط أسواق الأسهم الأوروبية في الغالب مع تحركنا طوال اليوم يوم الثلاثاء. لقد قامت FTSE 100 بدور 180 درجة ، من تأخر مؤشر Eurostoxx ، وهو الآن يتفوق على الأداء ، حيث تحصل المواد والأسهم المالية على زيادة الضعف في قطاعات الرعاية الصحية والطاقة. الصفات الدفاعية لـ FTSE 100 جذابة أيضًا عندما تنشأ عناوين التعريفة السلبية. تقارير الأرباح لها تأثير كبير على مؤشر المملكة المتحدة اليوم. أرفع الأطعمة البريطانية ، BP و Astra Zeneca ، تزن جميعها على FTSE 100. ربما نشرت Astra Zeneca أرباحًا تغلب على التوقعات ؛ ومع ذلك ، فإن ما يقرب من نصف إيراداتها يأتي من الولايات المتحدة ، وهذا يتعرض للتهديد من تعريفة الأدوية الأمريكية.
إشارات مختلطة من الأسواق
ربما تكون الأسواق المالية ومعنويات المخاطر قد نظمت انتعاشًا لائقًا في الأسابيع الأخيرة ، ولكن كما يظهر اليوم ، تبقى المخاطر. تخبرنا علامات التقلبات بأشياء مختلفة أيضًا. يعود مؤشر VIX ، مقياس الخوف من وول ستريت إلى المستويات التي شوهدت آخر مرة في بداية شهر أبريل ، ومع ذلك ، قد ينخفض مؤشر تقلبات سوق السندات الجليدي بشكل حاد من ذروته ، ومع ذلك ، فإنه لا يزال أعلى بكثير من المستويات من أواخر مارس. وبالمثل ، تراجعت مؤشر الارتباط الضمني لـ CBOE لمدة شهر لشركة أكبر 50 شركة S&P 500 ، من ذروته في أوائل أبريل ، لكنها لا تزال قريبة من المرتفعات اعتبارًا من أغسطس 2024. وهذا يعني أن أكبر الأسهم الأمريكية تميل إلى التحرك معًا ، لذلك يمكن أن يرى عنوان سيء عن المخاطر أكبر الأسهم في Unison ووزنها على المؤشر العام.
CBOE لمدة شهر واحد ضمنيًا لأكبر 50 مخزونًا على S&P 500
المصدر: XTB و Bloomberg
على الرغم من أن غياب تعليقات التعريفة الحارقة من البيت الأبيض في الأسابيع الأخيرة قد عزز مزاج السوق ، فإن السؤال الآن هو ، هل تحتاج هذه الأخبار الجيدة إلى الاستمرار في الأسواق للحفاظ على شفائها؟ يمكن أن نجد ذلك يوم الثلاثاء. يبدو أن كل من الولايات المتحدة والصين لديهما جدولان مختلفان عندما يتعلق الأمر بمحاولة التفاوض على اتفاق لإنهاء الحصار التجاري الفعال بين البلدين. اقترح الرئيس ترامب أنه أجرى بالفعل محادثة جيدة مع الرئيس شي من الصين ، ومع ذلك يبدو أن التعليق في الصين أصبح أكثر عدوانية في انتقادها للولايات المتحدة.
تقترب الصين من جيرانها في آسيا وما بعدها ورسم الولايات المتحدة باعتبارها تنمرًا لا يمكن الوثوق به في الإدارة الاقتصادية والمالية للاقتصاد العالمي. بدلاً من ذلك ، إنها ترسم نفسها كحامي للترتيب القائم على القواعد “القديم”. تقترب الصين من الولايات المتحدة على قدم المساواة في المفاوضات التجارية هذه المرة. هذا التحول في العلاقة قد يجعل من الصعب على كلا الجانبين التفاوض على نهاية الحرب التجارية ، والتي قد تعود لتطارد الأسواق المالية.
في الوقت الحالي ، يتساءل المستثمرون عن ما سيكون عليه السقوط للاقتصاد الأمريكي وللشركات الأمريكية. يتم إصدار إجمالي الناتج المحلي للولايات المتحدة لـ Q1 يوم الأربعاء ، وسيقوم Apple و Amazon بالإبلاغ عن نتائج في وقت لاحق من هذا الأسبوع.
في مساحة FX ، كان الدولار أعلى على نطاق واسع يوم الثلاثاء ، وخاصة مقابل الدولار الأسترالي والكيوي ، والفرنك السويسري. يعقد اليورو و CAD مقابل أقرانهم في مجموعة 10 ، لكن حتى أنهما سقطوا حيث حاول الدولار تعزيز العودة. لقد تخلف الدولار في استرداد السوق الأخير ، وخاصةً مقابل الأسهم ، والتي قد تكون علامة على أن سوق العملات الأجنبية أكثر تعرضًا للتدفقات التجارية والعلاقات التجارية الأمريكية مقارنة بالشركات الأمريكية المركزة عالميًا. بينما ننتقل إلى جلسة الولايات المتحدة ، يضعف الدولار بسرعة وتراجع عن مستويات اليوم ، حيث تتحول عناوين التعريفة مرة أخرى إلى سلبية.
