يعتبر الدولار الأمريكي (USD) ، الذي يعتبر منذ فترة طويلة الأصول الأكثر أمانًا في العالم ، اضطرابًا غير عادي. القضية هي هجمات الرئيس الأمريكية دونالد ترامب المتكررة على الاحتياطي الفيدرالي (FED) ، المؤسسة المستقلة المسؤولة عن توجيه السياسة النقدية الأمريكية.
تحاول محاولة إغاثة الحاكم ليزا كوك ، على الرغم من تعيينها حتى عام 2038 ، نقطة تحول في شد الحبل المستمر بين البيت الأبيض والبنك المركزي. هجوم ، وفقًا للعديد من المحللين ، من المحتمل أن يكون له تأثير دائم على مصداقية بنك الاحتياطي الفيدرالي ، وبالتالي على مسار الدولار الأمريكي.
هجوم غير مسبوق على استقلال الاحتياطي الفيدرالي
منذ عودته إلى البيت الأبيض ، صعد دونالد ترامب انتقاده لدراسات الاحتياطي الفيدرالي ، والذي يراها حذراً للغاية في تخفيضات الأسعار.
اتخذ الرئيس الأمريكي الأمور خطوة إلى الأمام من خلال الإعلان رفض ليزا كوك على ذريعة المخالفات المالية.
طبخ على الفور المتنازع عليها القرار، مشيرة إلى أن الرئيس ليس لديه السلطة القانونية لرفض حاكم الاحتياطي الفيدرالي.
مهدت هذه المواجهة الطريق أمام شد الحبل القانوني غير المسبوق ، مما يقوض صورة استقلال البنك المركزي.
تاريخيا ، تم حماية بنك الاحتياطي الفيدرالي من الضغط السياسي لضمان الاستقرار المالي واحتواء التضخم.
من خلال مهاجمة أعضائها بشكل مباشر ، يطلق ترامب هذا المبدأ موضع تساؤل ، لخطر تقديم القوة الرائدة في العالم من النماذج الأقل مطمئنة ، مثل تركيا ، حيث أدى التدخل السياسي إلى انهيار العملة الوطنية.
ردود أفعال السوق الفورية
كان المستثمرون سريعون في الرد. فقدت الدولار الأمريكي الأرض ضد يورو (يورو) و الين الياباني (JPY) بعد الإعلان الذي يستهدف ليزا كوك.
مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) الرسم البياني لمدة 4 ساعات. المصدر: FXSTREET.
في الوقت نفسه ، انخفضت العائد على سندات الخزانة قصيرة الأجل ، مما يعكس توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر استيعابًا من المحتمل أن تسفر عن الضغط السياسي. من ناحية أخرى ، أظهرت العائدات على المدى الطويل الاتجاه المعاكس ، وهي علامة على أن الأسواق تخشى تجديد التضخم وفقدان الثقة في الديون الأمريكية من جانب المستثمرين الأجانب.
والنتيجة هي منحنى العائد الأكثر حدة ، أعراض التوترات المتزايدة.
وقال برايان جاكوبسن ، كبير الاقتصاديين في شركة Annex Wealth Management ، التي نقلت من قبل رويترز: “إن مصداقية بنك الاحتياطي الفيدرالي هي الآن في صميم المشكلة”. “إذا تعرض الاستقلال للخطر ، فسوف يرتفع قسط المخاطر الذي يطلبه المستثمرون على الدولار والخزانة”.
ما مستقبل الدولار الأمريكي؟
على المدى القصير ، يعتمد مسار الدولار الأمريكي إلى حد كبير على قرارات بنك الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعاته المقبلة.
يتوقع السوق بالفعل العديد من التخفيضات في الأسعار بين الآن وحتى نهاية العام ، والتي يشجعها دونالد ترامب ، ولكن أيضًا عن طريق تباطؤ في الاقتصاد الأمريكي.
إذا تتحقق هذه التخفيضات في المعدل ، فيمكنها أن تبرز الضغط الهبوطي على الظهير الأخضر ضد العملات الرئيسية الأخرى.
ومع ذلك ، فإن وضعها كعملة الاحتياطية في العالم لا تزال ميزة كبيرة. طالما أن الأسواق العالمية تسعى إلى ملجأ في أوقات عدم اليقين ، فإن الدولار الأمريكي سيحتفظ بقاعدة دعم قوية.
والسؤال هو ما إذا كانت هجمات ترامب المتكررة ، إلى جانب المخاوف بشأن الدين العام وجودة الإحصاءات الاقتصادية ، ستؤدي في النهاية إلى تآكل هذه الثقة طويلة الأجل.
اختبار حاسم لأمريكا
تتجاوز المواجهة بين الرئيس ترامب ودراسات الاحتياطي الفيدرالي خلافًا تقنيًا بسيطًا على أسعار الفائدة.
ويشكك في التشكيك في الصلابة المؤسسية للولايات المتحدة وقدرتها على الحفاظ على التوازن بين السلطة التنفيذية والاستقلال النقدي.
بالنسبة للأسواق ، فإن المخاطر واضحة. إذا كان ينظر إلى الاحتياطي الفيدرالي كأداة سياسية ، فقد تضعف قيمة الدولار الأمريكي والاستقرار المالي الأمريكي بشكل دائم.
وبهذا المعنى ، فإن مستقبل Greenback على المحك في واشنطن بقدر ما هو في وول ستريت. سيحدد سلوك دونالد ترامب ، ومقاومة ليزا كوك ورئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ، ورد فعل المستثمرين ما إذا كان الدولار الأمريكي لا يزال هو العملة الأساسية للنظام المالي العالمي ، أو ما إذا كان يبدأ تآكلًا بطيئًا لمصداقيته.
