2025 كان سنة من التحولات والمنعطفات. على الرغم من أنه ليس لدينا كرة بلورية لتحديد ما يمكن أن يأتي بعد ذلك ، إلا أن هناك بعض الطرق التي يمكننا من خلالها تحديد معنويات السوق ، والتي يمكن أن تسهم في تحديد مكان ما بعد ذلك.
أدناه ، هي مؤشرات معنويات السوق بالنسبة للأسهم الأمريكية ، والتي نعتقد أنها تقدم أفضل تقييم للمكان الذي يمكن أن تذهب إليه الأسهم بعد ذلك.
1 ، نسبة PUT/ CALL لـ S&P 500
يستحق سوق الخيارات التحليل عندما يتعلق الأمر بمعنويات السوق ، لأنه يعطينا فكرة عن المكان الذي يعتقد فيه المستثمرون أن سوق الأوراق المالية في الولايات المتحدة سيتم تداوله في المستقبل.
تُظهر نسبة PUT/ CALL الخاصة بـ CBOE للولايات المتحدة انخفاضًا ملحوظًا في النسبة ، مما يشير إلى أن المستثمرين يشترون عددًا أكبر من المكالمات ، مقارنةً بالمسامات. عندما يحدث هذا ، فهذا يعني أن المستثمرين يقومون بشراء خيارات ، مما يمنحهم الحق (ولكن ليس الالتزام) لشراء مؤشر الولايات المتحدة في المستقبل بسعر محدد.
عندما يتجاوز عدد المكالمات عدد العوامل ، يمكن اعتبار ذلك إشارة صعودية لأنه يظهر رغبة في السوق في امتلاك أسهم الولايات المتحدة والاعتقاد بأن السوق سيستمر في تقديره. في المقابل ، تم رفع نسبة PUT/CALL في أوائل أبريل ، حيث تحول المستثمرون إلى الأسهم الأمريكية على خلفية خطط التعريفة المتبادلة للرئيس ترامب. مع استرداد أسواق الأسهم ، عادت المزيد من المشاعر الصعودية إلى السوق ، ولكن كما ترون ، تظل المشاعر ضعيفة. تقلبات سوق السندات الأسبوع الماضي تم وزنها على المشاعر ، ورفعت نسبة وضع/ الاتصال ، ومع ذلك ، يبدو أنها قصيرة العمر.
الرسم البياني 1: نسبة CBOE US PUT/ CALL ، مخطط عام واحد
2 ، ماذا يتداول الناس؟
يمكن أن يساعدنا هذا أيضًا في تحديد ما هو ساخن وما هو غير موجود في سوق الأوراق المالية. هناك طرق مختلفة للقيام بذلك. واحد هو أن ننظر إلى خيارات مكالمات الأسهم الأكثر تداولًا. في الولايات المتحدة ، فإن خيار الأسهم الأكثر تداولًا في الوقت الحالي هو خيارات NVIDIA لمدة شهر واحد تنتهي في نهاية هذا الشهر.
هذا أمر متوقع ، لأن Nvidia ستصدر أحدث نتائجها في وقت لاحق يوم الأربعاء. تعد نتائج Nvidia مشكلة كبيرة للمستثمرين ، حيث أنها تعتبر طقسًا للجرس لعنوان السوق الشاملة.
خيار المكالمات الأكثر تداولًا هو Tesla ، تليها Apple ، على الرغم من أن حجم Apple في Apple. إن حقيقة أن خيارات المكالمات الأكثر تداولًا هي شركات التكنولوجيا تريليون دولار تجدر الإشارة إليها: هناك مصلحة في امتلاك أسهم التكنولوجيا ، والتي تعد قطاعًا رئيسيًا في سوق الأوراق المالية الأمريكية. إذا كان السوق متفائلًا على التكنولوجيا مما يمكنه رفع السوق بأكمله. شهدت كلتا الشركتين أقوى عمليات استرداد في الشهر الماضي مقارنةً بأسهم التكنولوجيا الرائعة 7 الرائعة. يشير الاندفاع إلى امتلاك خيارات المكالمات ، إلى أن المستثمرين لا يزالون يظلون صعوديين على التوقعات الخاصة بهذه التكنولوجيا ، وقد يستمرون في التجمع على المدى القصير.
في المقابل ، فإن خيار PUT الأكثر تداولًا هو Bank of America. هذا يشير إلى وجود دوران من الأسهم التي لها صفات دفاعية ، والتناوب في الأسهم التي تكون أكثر حساسية للمخاطر مثل التكنولوجيا.
3 ، عوامل دفع السعر
تشمل أكبر العوامل التي كانت تقود الأسهم الأمريكية في الشهر الماضي الزخم والسيولة والحجم – حيث كان لأكبر الشركات تأثير أكبر على مؤشرات الأسهم الأمريكية. الزخم هو سائق قوي للأسواق ، وخاصة في هذه الهدوء بين اجتماعات FOMC ، والبيانات الاقتصادية الرئيسية ، وبينما ننتظر نهاية إعاقة الرئيس ترامب من التعريفات المتبادلة التي ستنتهي في أوائل يوليو.
كما ترون في الرسم البياني أدناه ، فإن الزخم ، كعامل يدفع الأسهم الأمريكية ، قد اختار من أدنى مستوياته ، ولكنه أقل بكثير من المستويات التي تم الوصول إليها في الربع الثاني من عام 2024 وحتى الربع الأول من عام 2025. هذا يشير إلى أن المستثمرين يحجمون ، وأن هناك بعض القلق المتبقي في الأسواق بعد أن انخفضت في أبريل ، وقد يكون ذلك بمثابة رحلة صعبة إلى السجلات العالية من فبراير.
الرسم البياني 2: زخم ، كسائق للأسهم الأمريكية ، مخطط عام واحد
بشكل عام ، هناك شعور صاعد في السوق ، وخاصة بالنسبة للأسهم التقنية. ومع ذلك ، قد لا يكون خطًا مستقيمًا إلى أعلى مستوياته في الأسهم في وقت سابق من هذا العام. هذا هو السبب في أن الزخم يظل أقل مما كان عليه عندما كانت الأسهم ، والأسهم التقنية على وجه الخصوص ، ترتفع في Q4 2024.
