وعلى العموم، حقق البنك المركزي الأوروبي ما كان متوقعًا يوم أمس. وحاولت الرئيسة كريستين لاجارد التأكيد على أن قرارات المجلس تظل تعتمد على البيانات ولم يتم تحديدها مسبقًا. وأعربت عن ثقتها في أن عنق التضخم سوف ينكسر قريباً وأن عملية تقليص التضخم جارية على قدم وساق. بالإضافة إلى ذلك، ضعفت البيانات مؤخرًا، لكن البنك المركزي الأوروبي يتوقع أن يتعافى الاقتصاد بمرور الوقت. إنها لا ترى الركود. وقالت لاجارد إن البنك المركزي الأوروبي سيظل مقيدًا طالما كان ذلك ضروريًا لإعادة التضخم إلى هدف 2٪ في الوقت المناسب، حسبما لاحظت أنتجي برايفكي محللة الصرف الأجنبي في كومرتس بنك.
مزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة في المستقبل المنظور
“مهدت لاجارد الطريق لاستمرار دورة القطع في ديسمبر وما بعده. ووفقا للرئيس، فإن المخاطر التي تهدد الاقتصاد لا تزال تميل إلى الاتجاه الهبوطي. وأشارت إلى أسباب عديدة، بما في ذلك اشتعال التوترات في التجارة الدولية والشكوك الجيوسياسية. وفي ضوء استطلاعات الرأي الحالية في الولايات المتحدة والصراع في الشرق الأوسط وكذلك الحرب في أوكرانيا، أعتقد أنه من غير المرجح أن تتضاءل هذه المخاطر في المستقبل المنظور. وعندما سُئلت عما إذا كان الضعف الحالي للاقتصاد الألماني قد لا ينطوي على خطر الركود في منطقة اليورو، كانت لاجارد مقتنعة بأنه لن يكون هناك ركود.
وعلى الرغم من المخاطر التي يتعرض لها النمو، إلا أنها كانت واثقة من أن الهبوط الناعم سيأتي بعد ذلك. عند هذه النقطة، أود أن أقاطع: “إذا لم تطير عاليا، فلن تتمكن من الهبوط بقوة”. حتى لو لم يكن هناك شك في أن النمو في منطقة اليورو شهد دفعة جيدة بعد الوباء، فإنه لم ينتعش بالفعل منذ عام 2023 ويواجه صعوبات، فقد تم انتظار الانتعاش المأمول لفترة طويلة. ومن المرجح أن يكون نصف العام الشتوي صعبا، ومن غير المتوقع أن يتم الشعور بالانتعاش حتى عام 2025.
“على الرغم من أن كريستين لاغارد حاولت رسم صورة إيجابية بحذر على الرغم من المخاطر التي تهدد النمو، فمن الواضح أنها لم تقنع السوق. خلاصة الأمر بالنسبة للسوق هي إدراك أن مشكلة التضخم سيتم حلها في المستقبل المنظور، لكن النمو يظل يمثل مشكلة، مما يمهد الطريق لمزيد من تخفيضات أسعار الفائدة. وبناء على ذلك، تعرض اليورو لضغوط هبوطية خلال المؤتمر الصحفي. وأخشى أن يستمر اليورو في مواجهة أوقات عصيبة في الأسابيع المقبلة إذا تبين أن البيانات الثابتة من منطقة اليورو ضعيفة، وهو أمر متوقع بعد انخفاض المؤشرات الرئيسية مؤخرًا.
