ارتفاع البيزو المكسيكي تماشيا مع ارتفاع الأصول الخطرة الأخرى

• يرتفع البيزو المكسيكي مع انتعاش الأصول الخطرة وسط مزاج أكثر تفاؤلاً في السوق.
• أدت البيانات الأمريكية القوية إلى تقليص فرص الهبوط الحاد للاقتصاد الأمريكي.
• يواصل زوج USD/MXN تحقيق مستويات مرتفعة تماشيا مع الاتجاه الصعودي السائد.

ارتفع البيزو المكسيكي (MXN) بشكل طفيف في أزواجه الأكثر تداولًا يوم الجمعة مع تحسن معنويات السوق بعد صدور بيانات أمريكية أقوى من المتوقع تشير إلى أن الهبوط الحاد للاقتصاد الأمريكي أصبح الآن أقل احتمالية. في المقابل، تفيد المعنويات المتفائلة عمومًا البيزو المكسيكي الذي يميل إلى المخاطرة.

ومع ذلك، كان الاتجاه العام للبيزو في الأسابيع الأخيرة هبوطيًا مع تباطؤ النمو الاقتصادي والعوامل السياسية والتوقعات بأن بنك المكسيك (بانكسيكو) سيستمر في دورة التيسير النقدي، كل هذا يؤثر سلبًا على العملة.

في وقت كتابة هذا التقرير، يساوي الدولار الأمريكي الواحد (USD) 19.76 بيزو مكسيكي، ويتداول زوج EUR/MXN عند مستوى 21.90، وزوج GBP/MXN عند مستوى 26.05.

البيزو المكسيكي يتتبع الأصول الأكثر خطورة في الارتفاع

ارتفع البيزو المكسيكي قليلا يوم الجمعة، متتبعا الأصول الأكثر خطورة بشكل عام بعد صدور الناتج المحلي الإجمالي السنوي في الولايات المتحدة للربع الثاني والذي تم تعديله إلى نمو بنسبة 3.0% مقارنة بالتقديرات الأولية البالغة 2.8%، في البيانات الصادرة يوم الخميس.

ارتفعت المعنويات بشكل أكبر بعد أن جاءت بيانات طلبات إعانة البطالة الأولية في الولايات المتحدة أقل قليلاً من المتوقع عند 231 ألفًا، بينما كان من المتوقع أن تصل إلى 232 ألفًا. وكان هذا أيضًا أقل من 233 ألفًا المعدلة بالزيادة في الأسبوع السابق. ونظرًا لتركيز بنك الاحتياطي الفيدرالي الجديد على “المخاطر التي تهدد التوظيف”، فقد ساعد هذا في غرس المزيد من الثقة في أن الاقتصاد قد يتمكن من تحقيق هبوط هادئ.

ومع ذلك، لا يزال البيزو المكسيكي يواجه رياحًا معاكسة محلية. كشف تقرير بنك المكسيك (بانكسيكو) ربع السنوي للربع الثاني، والذي صدر يوم الأربعاء، عن مراجعة نزولية لتوقعات البنك للناتج المحلي الإجمالي لعامي 2024 و2025. ويتوقع بانكسيكو الآن تباطؤ النمو إلى 1.5% في عام 2024، انخفاضًا من 2.4% في التقرير السابق. وفي عام 2025، يتوقع أن ينمو الاقتصاد بنسبة 1.2% من 1.5% المتوقعة سابقًا. تشير هذه المراجعات إلى أن بانكسيكو سيشعر بمزيد من الضغوط لخفض أسعار الفائدة لدعم النمو.

وفيما يتعلق بتعديل أسعار الفائدة، ذكر التقرير: “بالنظر إلى المستقبل، يتوقع المجلس أن البيئة التضخمية قد تسمح بمناقشة تعديلات أسعار الفائدة المرجعية”.

ولم يغير بنك المكسيك توقعاته بشأن التضخم عن تلك التي أعلن عنها في اجتماع السياسة في أغسطس/آب، لكنه قال إنه أدرج عوامل جديدة مثل التأثير (التضخمي) لضعف البيزو. ويستمر البنك في رؤية التضخم ينخفض ​​بشكل مطرد نحو هدف البنك البالغ 3.0%، والذي يتوقع أن يصل إليه في الربع الأخير من عام 2025. وذكر البنك مسار التضخم في قطاع الخدمات كعامل رئيسي في اتخاذ القرار.

ويتوقع معظم المحللين أن يقوم بنك المكسيك بتخفيضات كبيرة في أسعار الفائدة قبل نهاية العام.

• ويتوقع بانورتي خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول، وأن تنهي أسعار الفائدة العام عند 10.25% (أسعار الفائدة حاليا عند 10.75%).
• وتتوقع شركة سيتيبانامكس خفض أسعار الفائدة بنسبة ربع مئوية في سبتمبر/أيلول ونوفمبر/تشرين الثاني وديسمبر/كانون الأول، مع وصول سعر الفائدة المرجعي لبنككسيكو إلى 10.00% بحلول نهاية العام.
• وتتوقع مونيكس أن ينهي سعر الفائدة المرجعي للبنك العام عند 10.25% مع خفض في سبتمبر/أيلول، واجتماعات نوفمبر/تشرين الثاني وديسمبر/كانون الأول “مباشرة”.
• وتتوقع جولدمان ساكس خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في كل من الاجتماعات الثلاثة المتبقية من العام، وهو ما يخفض أسعار الفائدة إلى 10.00% بحلول نهاية العام.
• وتتوقع كابيتال إيكونوميكس تخفيضات قدرها 50 نقطة أساس قبل نهاية عام 2024، ما يخفض سعر الفائدة المرجعي إلى 10.25%.

وتشكل المخاطر السياسية عاملاً خلفياً آخر يدفع البيزو إلى الهبوط. فقد أثار الإصلاح الذي اقترحته الحكومة للنظام القضائي انتقادات من جانب أعضاء السلطة القضائية أنفسهم ــ مع الاحتجاجات في مدينة مكسيكو ــ والدبلوماسيين الأجانب والمستثمرين على حد سواء.

وقد اختارت الحكومة المكسيكية “إيقاف” العلاقات الدبلوماسية مع الولايات المتحدة بعد أن انتقد السفير الأميركي الإصلاحات علناً، كما قطعت كندا العلاقات الدبلوماسية. وإذا تصاعدت المواجهة، فهناك احتمال أن تؤثر سلباً على التجارة الحرة بين الدول الثلاث، مع عواقب سلبية على البيزو المكسيكي.

في الوقت نفسه، من المحتمل أن يستفيد البيزو من تصاعد الحرب التجارية بين أميركا الشمالية والصين. ونظراً لدوره كوسيط في تصنيع السلع الصينية التي تدخل أميركا الشمالية، فإن تصعيد التعريفات الجمركية ــ مؤخراً من جانب كندا ــ قد يجعله في وضع جيد للاستفادة من التداعيات.

التحليل الفني: زوج USD/MXN يسجل أعلى مستوياته

يتداول زوج USD/MXN بثبات أعلى داخل قناة صاعدة أوسع. وقد أسس الزوج اتجاهًا صاعدًا، ونظرًا لأن “الاتجاه صديقك”، فإن الاحتمالات تصب في صالح الصفقات الطويلة على الصفقات القصيرة.

الرسم البياني لزوج USD/MXN على مدار 4 ساعات

سجل الزوج أعلى مستوى عند 19.95 يوم الخميس، وهو يتراجع عنه حاليًا. ولكن بمجرد انتهاء التصحيح، فمن المحتمل أن يستأنف الزوج اتجاهه الصعودي نحو هدف عند خط القناة العلوي عند 20.60.

ومع ذلك، فإن مؤشر القوة النسبية (RSI) يسجل مستويات منخفضة في نفس الوقت الذي يسجل فيه السعر مستويات مرتفعة – وهي علامة على التباعد الهبوطي. ويشير هذا إلى نقص أساسي في القوة الصعودية في الارتفاع، وهو ما قد يكون بمثابة إشارة تحذير من تصحيحات هبوطية أعمق في المستقبل.