نشر مجلس الذهب العالمي بيانات الطلب على الذهب في الربع الثالث من هذا الأسبوع. ومع الأخذ في الاعتبار المعاملات خارج البورصة، ارتفع الطلب بنسبة 5% على أساس سنوي، ليصل إلى مستوى قياسي خلال الربع الثالث. وكانت الزيادة في الطلب مدفوعة بشكل رئيسي بصناديق الاستثمار المتداولة للذهب، والتي سجلت تدفقات واردة لأول مرة منذ 10 أرباع. ونتيجة لذلك، زاد الطلب على الاستثمار بأكثر من الضعف مقارنة بالربع نفسه من العام الماضي، على الرغم من انخفاض مشتريات السبائك والعملات المعدنية. على النقيض من ذلك، انخفض الطلب على المجوهرات إلى أدنى مستوى له في الربع الثالث منذ عام 2000، باستثناء عام الوباء 2020، حسبما يشير كارستن فريتش، محلل السلع في كومرتس بنك.
الطلب على الاستثمار يتضاعف مقارنة بالربع نفسه من العام الماضي
“في الأرباع الثلاثة الأولى، كان الطلب على الذهب، بما في ذلك المعاملات خارج البورصة، أعلى بنسبة 3% من مستوى العام السابق. تجاوز الطلب على الاستثمار الرقم المسجل في العام السابق على الرغم من انخفاض مشتريات السبائك والعملات المعدنية إلى حد ما، لأن صناديق الذهب المتداولة سجلت تدفقات خارجية أقل بكثير. انخفض الطلب على المجوهرات ومشتريات البنك المركزي من الذهب على أساس سنوي بعد ثلاثة أرباع. إلا أن الأخير يتساوى مع عام 2022 الذي انتهى بمستوى قياسي. وبالنسبة للعام بأكمله، يتوقع مجلس الذهب العالمي أن يكون الطلب على الاستثمار أعلى مما كان عليه في العام السابق.
“من المتوقع أن تشهد صناديق الاستثمار المتداولة المزيد من التدفقات بسبب التخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة، وارتفاع العجز المالي، وأسواق الأسهم ذات القيمة العالية. ومع ذلك، فإن الطلب على الاستثمار في الربع الرابع قد يتأثر بشدة بنتائج الانتخابات الأمريكية. من المرجح أن تكون مشتريات البنك المركزي من الذهب قوية مرة أخرى هذا العام، ولكن ليس بالمستويات التي شهدناها في العامين الماضيين. ومن المتوقع أيضًا أن يكون الطلب على المجوهرات أقل مما كان عليه في العام السابق، وإن كان أعلى إلى حد ما مما توقعه مجلس الذهب العالمي سابقًا.
“لم تقدم البيانات تفسيرا معقولا لارتفاع سعر الذهب بنسبة 15٪ في الربع الثالث. وبدلاً من ذلك، أظهروا أن الطلب على الذهب قد تم كبحه بسبب ارتفاع مستوى الأسعار. وينطبق هذا بشكل خاص على الطلب على المجوهرات وكذلك على مشتريات البنوك المركزية من الذهب. كانت الزيادة في الطلب على الذهب في الهند بسبب تخفيض ضريبة الاستيراد، وبالتالي من غير المرجح أن تتكرر. وباستثناء المعاملات الأقل شفافية خارج البورصة، كان الطلب على الذهب في الأرباع الثلاثة الأولى أقل بنسبة 3% عن مستوى العام السابق. قدمت صناديق الاستثمار المتداولة الذهبية فقط زخمًا إيجابيًا للطلب. وعلى المدى الطويل، لن يكون هذا وحده كافيا لتبرير ارتفاع مستوى الأسعار، ناهيك عن زيادة أخرى في الأسعار.
