- حقق زوج الجنيه الإسترليني/الين الياباني مكاسب بعد سلسلة من البيانات الإيجابية الصادرة من المملكة المتحدة، بما في ذلك مؤشرات مديري المشتريات القوية.
- الارتفاع محدود بسبب قوة الين بعد تعليقات محافظ بنك اليابان أويدا.
- بيانات التضخم اليابانية تثير المخاوف بشأن احتمال تراجع التضخم مما يجعل من الصعب على بنك اليابان تطبيع السياسة.
يتداول زوج الجنيه الإسترليني/الين الياباني عند مستوى 191.60 يوم الجمعة، مرتفعًا بشكل طفيف خلال اليوم – وهو اليوم الثالث على التوالي من المكاسب حتى الآن. يستفيد الزوج من قوة الجنيه الإسترليني (GBP) الذي ارتفع بعد صدور بيانات المسح التي أشارت إلى انتعاش النشاط التجاري في أغسطس.
وأظهرت بيانات يوم الخميس أن ردود الفعل كانت إيجابية وفقا لمسح يقيس أداء مديري المشتريات في القطاعات الرئيسية – مؤشر مديري المشتريات الأولي ستاندرد آند بورز جلوبال/سي آي بي إس المركب في المملكة المتحدة – حيث ارتفعت إلى 53.4 في أغسطس من 52.8 في يوليو، متجاوزة توقعات الاقتصاديين البالغة 52.9.
ارتفع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي العالمي S&P/CIPS إلى 52.5 من 52.1، متجاوزًا التوقعات بأنه سيظل دون تغيير. وارتفع مؤشر مديري المشتريات الخدمي في المملكة المتحدة إلى 53.3 من 52.5 عندما كان من المتوقع ارتفاعه إلى 52.8.
أعطت البيانات الجنيه الإسترليني دفعة في جميع أزواجه وقارنته بشكل إيجابي بالصورة الأكثر تباينا في الاقتصادات الكبرى الأخرى.
وقد جاء ذلك بناءً على بيانات مبيعات التجزئة الإيجابية الأخيرة في المملكة المتحدة والتي أظهرت عودة النمو في المبيعات في يوليو/تموز بعد انخفاضها في يونيو/حزيران.
لم تكن كل البيانات الصادرة عن المملكة المتحدة إيجابية في الآونة الأخيرة: فقد كان الاقتراض الحكومي أعلى من التقديرات في يوليو/تموز، على الرغم من أن تأثير ذلك على الأسواق المالية يعتمد جزئيًا على استجابة الحكومة بمرور الوقت. فقد جاءت ثقة المستهلك أقل من التقديرات في أغسطس/آب، وجاءت طلبات المصانع مختلطة.
وتستمر توقعات السوق الإجمالية في تسعير خفض بنسبة 0.25% من قِبَل بنك إنجلترا قبل نهاية عام 2024، حيث يتوقع بعض المحللين خفضًا بنسبة 0.50% (على شريحتين) قبل نهاية العام. وتوقعات أسعار الفائدة المنخفضة سلبية بالنسبة للعملة لأنها تقلل من تدفقات رأس المال الأجنبي، لذا إذا حافظت الأسواق على روايتها الحالية، فمن المرجح أن يظل الجنيه الإسترليني مقيدًا.
وفي الوقت نفسه، اكتسب الين الياباني بعض الدعم يوم الجمعة بعد أن أدلى محافظ بنك اليابان كازو أويدا بشهادته أمام البرلمان. وأكد أويدا أن بنك اليابان “سيرفع أسعار الفائدة أكثر إذا تحرك الاقتصاد والأسعار بما يتماشى مع توقعاتنا”. وأشار إلى أن أسعار الفائدة قد ترتفع، مما يعزز الين.
وبحسب شركة براون براذرز هاريمان، فإن أسواق المبادلات “تشير إلى احتمال بنسبة 36% لرفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من جانب بنك اليابان بحلول ديسمبر/كانون الأول” بعد خطاب أويدا.
ومع ذلك، تشعر الأسواق بالتشكك بشأن مدى استمرار ارتفاع التضخم في اليابان، مما يجعل بنك اليابان غير قادر على رفع أسعار الفائدة.
على سبيل المثال، أظهرت البيانات الأخيرة لشهر يوليو/تموز أن مؤشر أسعار المستهلك الياباني باستثناء الأغذية الطازجة والطاقة انخفض من 2.2% على أساس سنوي في يونيو/حزيران إلى 1.9% في يوليو/تموز، مما جعله أقل من هدف بنك اليابان البالغ 2.0% لأول مرة منذ عام 2022. وكان أحد أسباب الانخفاض هو الانخفاض الحاد في تضخم الأغذية المصنعة، في حين ظل تضخم “المنتجات الصناعية الأخرى” أعلى بقليل من 2.0%.
استقر مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي عند 2.8% كما كان في يونيو/حزيران، وارتفع مؤشر أسعار المستهلك باستثناء الأغذية الطازجة إلى 2.7% من 2.6% بما يتماشى مع تقديرات خبراء الاقتصاد. ومع ذلك، ظل هذان المقياسان مرتفعين أكثر بسبب إلغاء الدعم على الطاقة من جانب الحكومة اليابانية، وليس بسبب زيادة الطلب ــ ومن المقرر إعادة الدعم في سبتمبر/أيلول.
“استقر التضخم العام عند 2.8% في يوليو، بينما ارتفع التضخم باستثناء الأغذية الطازجة من 2.6% إلى 2.7%، بما يتماشى مع إجماع المحللين. ومع ذلك، كان السبب الرئيسي وراء هذه القوة المستمرة هو ارتفاع حاد آخر في التضخم في أسعار الطاقة، من 7.7% إلى 12.0%، مما أدى إلى زيادة التضخم العام بنسبة 0.3%. ويعكس ارتفاع التضخم في أسعار الطاقة إلى حد كبير التخلص التدريجي المؤقت من دعم الطاقة الحكومي، ولكن سيتم إعادة فرض هذه الإعانات اعتبارًا من سبتمبر، لذا فإن التضخم في أسعار الطاقة سينخفض مرة أخرى قبل فترة طويلة،” كما يقول مارسيل ثيليانت، رئيس قسم آسيا والمحيط الهادئ في كابيتال إيكونوميكس.
وعلاوة على ذلك، يظل التضخم في قطاع الخدمات ضعيفاً في اليابان على الرغم من مزاعم الحكومة بأن الأجور ترتفع. وأظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلك أن التضخم في قطاع الخدمات انخفض إلى 1.4% في يوليو/تموز من 1.7% في السابق.
ومع ذلك، ورغم انخفاض مؤشر أسعار المستهلك باستثناء الأغذية الطازجة والطاقة إلى ما دون هدف بنك اليابان، فقد توقع بنك اليابان نفسه مثل هذا الانخفاض، كما حذر محافظ البنك المركزي الياباني أويدا في شهادته من أن البنك لن يرفع أسعار الفائدة إلا إذا جاءت البيانات متماشية مع توقعاته.
ويضيف ثيليانت: “بشكل عام، تقلل أرقام التضخم في يوليو بوضوح من الحاجة إلى المزيد من التشديد. ومع ذلك، فقد أخذ البنك بالفعل في الاعتبار المزيد من التباطؤ في التضخم الأساسي في توقعاته. ومتوسط توقعات أعضاء مجلس إدارة بنك اليابان للتضخم باستثناء الأغذية الطازجة والطاقة للسنة المالية التي تنتهي في مارس 2025 هو 1.9٪. ونظرًا لأن متوسط مقياس التضخم هذا بلغ 2.2٪ في الأشهر الأربعة الأولى من السنة المالية، فسوف يحتاج إلى الانخفاض إلى أقل من 2٪ قريبًا لتلبية هذه التوقعات”.
