- يرتفع زوج اليورو/الدولار الأمريكي مع استمرار المستثمرين في تسعير إمكانية تباطؤ الاقتصاد الأمريكي بسرعة.
- تظل الاحتمالات مرتفعة بأن يضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى إجراء تخفيضات حادة في أسعار الفائدة، مما يؤثر سلباً على الدولار الأمريكي.
- يكتسب اليورو الدعم في ظل احتمال بقاء أسعار الفائدة في منطقة اليورو مرتفعة لفترة أطول بسبب التضخم المستمر في الأجور.
ارتفع زوج اليورو/الدولار الأميركي بنحو ربع نقطة مئوية عند مستوى 1.1070 يوم الاثنين، مع ارتفاع قيمة اليورو مقابل الدولار الأميركي على خلفية احتمالات مرتفعة بأن ينفذ بنك الاحتياطي الفيدرالي خفضاً حاداً في أسعار الفائدة في اجتماعه في سبتمبر/أيلول. وهذا بدوره يثقل كاهل الدولار الأميركي لأن انخفاض أسعار الفائدة يجعله أقل جاذبية للمستثمرين الأجانب، مما يؤدي إلى انخفاض تدفقات رأس المال.
زوج اليورو/الدولار يرتفع بشكل طفيف مع بقاء احتمالات خفض أسعار الفائدة بنسبة نصف في المائة
ارتفع زوج اليورو/الدولار الأمريكي مع محاولة المتداولين تقييم المسار المستقبلي لأسعار الفائدة في الولايات المتحدة. تظل احتمالية قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بنسبة 0.50% – إلى نطاق يتراوح بين 4.75% و5.00% – في اجتماعه في 18 سبتمبر أعلى من 30% في حين تم احتساب احتمالات الخفض بنسبة 0.25% بالكامل، وفقًا لأداة CME FedWatch. تظل الفرصة المرتفعة إلى حد ما لخفض كبير بنسبة 0.50% بمثابة رياح معاكسة للدولار الأمريكي وتدعم زوج اليورو/الدولار الأمريكي.
أظهرت بيانات التضخم الأمريكية الصادرة يوم الجمعة أن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي ظل دون تغيير عند 2.5% في يوليو، مع بقاء مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي عند 2.6%. وكانت التوقعات تشير إلى ارتفاعهما بنقطة أساس. وربما خففت البيانات قليلاً من المخاوف بشأن احتمال توجه الاقتصاد الأمريكي نحو هبوط حاد. ومع ذلك، لن يكون لدى المستثمرين “نتائج الاختبار” حتى صدور بيانات التوظيف الأمريكية هذا الأسبوع حتى يتمكنوا من تقييم ما قد يفعله بنك الاحتياطي الفيدرالي بثقة. وستكون بيانات الرواتب غير الزراعية يوم الجمعة لشهر أغسطس مهمة بشكل خاص في هذا الصدد.
زوج العملات EUR/USD يتعافى بعد أن أبقت بيانات التضخم في منطقة اليورو المستثمرين في حالة من التخمين
كان الأسبوع الماضي متقلباً بالنسبة لليورو. فقد أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلك السنوي الأولية في ألمانيا وإسبانيا لشهر أغسطس/آب يوم الخميس انخفاض التضخم إلى مستوى أدنى من الشهر السابق ودون التوقعات، وهو ما تسبب في البداية في بعض الضعف في العملة الموحدة حيث بدأ المستثمرون في تسعير انخفاض حاد في أسعار الفائدة. ومع ذلك، عندما صدرت البيانات على مستوى منطقة اليورو في اليوم التالي ــ عند 2.2% و2.8% للأساس ــ على الرغم من انخفاضها، إلا أنها كانت متوافقة مع توقعات خبراء الاقتصاد، الأمر الذي ساعد اليورو على التعافي.
ولكن البيانات فشلت في تغيير التصورات بأن البنك المركزي الأوروبي سوف يخفض أسعار الفائدة في أوروبا بوتيرة ثابتة وحذرة، وهو ما يتناقض مع احتمالات عالية نسبيا لمسار خفض أسعار الفائدة بشكل أكثر حدة في الولايات المتحدة.
وقال أندرس سفيندسون، كبير المحللين في بنك نوردا، يوم الجمعة: “انخفض التضخم الرئيسي إلى 2.2% على أساس سنوي في أغسطس – وهو الأقرب إلى هدف التضخم للبنك المركزي الأوروبي منذ عام 2021 – لكن المخاطر لا تزال قائمة: يظل نمو الأجور مرتفعًا وسيبقي التضخم الأساسي ثابتًا لبقية هذا العام”.
وفي خطاب ألقاه مؤخرا، قال عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي فيليب لين إن الأجور في منطقة اليورو من المتوقع أن تستمر في الارتفاع بقوة في النصف الثاني من عام 2024 قبل أن تتراجع في 2025-2026. وعلى المدى القصير، من المرجح أن يفرض هذا ضغوطا على التضخم، وهو ما من شأنه أن يجعل البنك المركزي الأوروبي حذرا ويعتمد على البيانات فيما يتعلق بأسعار الفائدة ــ وهو عامل داعم لزوج اليورو/الدولار الأمريكي.
التحليل الفني: زوج EUR/USD يتجه نحو اتجاه هبوطي قصير المدى
لقد أسس زوج العملات EUR/USD سلسلة هبوطية من القمم والقيعان منذ أن بلغ ذروته عند مستوى 1.1202 في 26 أغسطس. ربما يشير هذا التسلسل إلى أن الزوج في اتجاه هبوطي قصير الأجل، وبما أن “الاتجاه هو صديقك”، فمن المرجح الآن أن ترجح الأسعار المنخفضة في المستقبل.
الرسم البياني لزوج EUR/USD على مدار 4 ساعات
إن الانخفاض دون مستوى 1.1040 من شأنه أن يوفر تأكيدًا إضافيًا على المزيد من الانخفاض، إلى هدف أولي محتمل عند 1.1000، وهو مستوى الدعم النفسي.
وعلى العكس من ذلك، فإن الإغلاق فوق مستوى 1.1100 من شأنه أن يثير الشك حول الاتجاه الهبوطي قصير الأمد ويشير إلى إمكانية ارتفاع الأسعار.
الرسم البياني اليومي لزوج EUR/USD
يوضح الرسم البياني اليومي أن مؤشر زخم التقارب والتباعد للمتوسط المتحرك (MACD) قد عبر إلى ما دون خط إشارته، مما يشير إلى إمكانية حدوث تحرك هبوطي جديد.
الرسم البياني الأسبوعي لزوج EUR/USD
يُظهر الرسم البياني الأسبوعي نمطًا عكسيًا هبوطيًا من شريطين تشكل عند أعلى مستويات أغسطس الأخيرة (المستطيل المظلل). يحدث هذا عندما يتبع أسبوع طويل من اللون الأخضر أسبوع مماثل من اللون الأحمر النزولي. يُعَد النمط مؤشرًا موثوقًا به على انعكاس الاتجاه. وحقيقة تشكله عند مستوى المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 أسبوع تضيف دليلاً إضافيًا على احتمالية تطور تحرك هبوطي.
الأسئلة الشائعة حول اليورو
اليورو هو العملة المتداولة في الدول العشرين الأعضاء في الاتحاد الأوروبي والتي تنتمي إلى منطقة اليورو. وهو ثاني أكثر العملات تداولاً في العالم بعد الدولار الأمريكي. في عام 2022، شكل 31% من جميع معاملات الصرف الأجنبي، بمتوسط حجم تداول يومي يزيد عن 2.2 تريليون دولار أمريكي في اليوم. يعد زوج العملات EUR/USD هو زوج العملات الأكثر تداولاً في العالم، حيث يمثل ما يقدر بنحو 30% من جميع المعاملات، يليه زوج EUR/JPY (4%) وزوج EUR/GBP (3%) وزوج EUR/AUD (2%).
البنك المركزي الأوروبي (ECB) في فرانكفورت، ألمانيا، هو البنك الاحتياطي لمنطقة اليورو. يحدد البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة ويدير السياسة النقدية. تتمثل المهمة الأساسية للبنك المركزي الأوروبي في الحفاظ على استقرار الأسعار، مما يعني إما السيطرة على التضخم أو تحفيز النمو. أداته الأساسية هي رفع أو خفض أسعار الفائدة. عادة ما تفيد أسعار الفائدة المرتفعة نسبيًا – أو توقع أسعار فائدة أعلى – اليورو والعكس صحيح. يتخذ مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي قرارات السياسة النقدية في اجتماعات تعقد ثماني مرات في السنة. يتم اتخاذ القرارات من قبل رؤساء البنوك الوطنية في منطقة اليورو وستة أعضاء دائمين، بما في ذلك رئيسة البنك المركزي الأوروبي، كريستين لاجارد.
إن بيانات التضخم في منطقة اليورو، التي يتم قياسها من خلال المؤشر المنسق لأسعار المستهلك، تشكل مقياساً اقتصادياً مهماً لليورو. فإذا ارتفع التضخم أكثر من المتوقع، وخاصة إذا كان أعلى من هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%، فإن هذا يفرض على البنك المركزي الأوروبي رفع أسعار الفائدة لإعادة السيطرة عليه. وعادة ما يستفيد اليورو من أسعار الفائدة المرتفعة نسبياً مقارنة بنظيراتها، لأنها تجعل المنطقة أكثر جاذبية كمكان للمستثمرين العالميين لإيداع أموالهم.
إن البيانات الصادرة تقيس صحة الاقتصاد وقد تؤثر على اليورو. ويمكن لمؤشرات مثل الناتج المحلي الإجمالي ومؤشرات مديري المشتريات في قطاعي التصنيع والخدمات والتوظيف واستطلاعات معنويات المستهلكين أن تؤثر جميعها على اتجاه العملة الموحدة. إن الاقتصاد القوي مفيد لليورو. فهو لا يجتذب المزيد من الاستثمارات الأجنبية فحسب، بل قد يشجع البنك المركزي الأوروبي على رفع أسعار الفائدة، وهو ما من شأنه أن يعزز اليورو بشكل مباشر. وإلا، فإذا كانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فمن المرجح أن ينخفض اليورو. وتعتبر البيانات الاقتصادية لأكبر أربعة اقتصادات في منطقة اليورو (ألمانيا وفرنسا وإيطاليا وإسبانيا) ذات أهمية خاصة، حيث أنها تمثل 75% من اقتصاد منطقة اليورو.
هناك بيانات هامة أخرى تصدر عن اليورو، وهي الميزان التجاري. يقيس هذا المؤشر الفرق بين ما تكسبه الدولة من صادراتها وما تنفقه على الواردات خلال فترة زمنية معينة. فإذا أنتجت الدولة صادرات مطلوبة بشدة، فإن عملتها ستكتسب قيمة بحتة من الطلب الإضافي الناتج عن المشترين الأجانب الذين يسعون إلى شراء هذه السلع. وبالتالي، فإن الميزان التجاري الصافي الإيجابي يعزز العملة والعكس صحيح بالنسبة للميزان السلبي.
