- يواصل زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري مكاسبه بعد تراجع عمليات البيع بسبب الذعر الناجم عن الركود الاقتصادي.
- الشركات المصنعة السويسرية تتصل ببنكها المركزي لمواجهة ارتفاع قيمة الفرنك.
- من الممكن أن تؤثر بيانات التضخم الأمريكية التي سيتم إصدارها في الأيام المقبلة على الزوج بشكل أكبر.
ارتفع زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري بنحو نصف في المائة يوم الاثنين ليتداول عند مستوى 0.8690 مع استمرار الدولار الأمريكي في التعافي مقابل العملات الآمنة. ويمثل هذا الارتفاع تعافيًا بنسبة تزيد عن 3.0% من أدنى مستوياته عند 0.8433 التي سجلها في 5 أغسطس/آب، عندما أدت مخاوف الركود الأمريكي إلى عمليات بيع في الأسواق في بداية الأسبوع الماضي.
وقد أشعلت نتائج الوظائف غير الزراعية الأميركية التي جاءت أقل من المتوقع في يوليو موجة بيع، إلا أن الأسواق استعادت رباطة جأشها يوم الخميس بعد أن ساعدت بيانات طلبات إعانة البطالة الأميركية القوية في طمأنة المستثمرين بأن الاقتصاد الأميركي لا ينزلق إلى الركود. ومنذ ذلك الحين، انتعش الدولار الأميركي، وخاصة مقابل الفرنك السويسري، الذي استفاد بشكل خاص خلال موجة البيع بسبب وضعه كملاذ آمن، والذي يجذب تدفقات متزايدة خلال أوقات الصراع.
من المتوقع أن يشكل انخفاض قيمة الفرنك السويسري مصدر ارتياح بالنسبة للمصنعين السويسريين الذين كانوا يشكون من أن ارتفاع قيمة الفرنك يعوق قدرتهم التنافسية في صادرات سلعهم.
وبحسب موقع Swissinfo.ch، قالت جمعية Swissmem، وهي جمعية تضم مصنعي الهندسة الميكانيكية والكهربائية في سويسرا، يوم الأربعاء الماضي: “إن البنك الوطني السويسري مدعو إلى التحرك بسرعة في نطاق تفويضه”. وأضافت: “يتمتع البنك الوطني السويسري بحرية التصرف لمنع أو تخفيف أي صدمة مستقبلية في ارتفاع قيمة العملة باستخدام الأدوات التي يعتبرها الأفضل”.
وعلى الرغم من الأداء الأفضل من العديد من الاقتصادات المتقدمة الأخرى، تكافح سويسرا لكسب الزخم وسط ضعف الطلب على الصادرات. وظل مؤشر مديري المشتريات التصنيعي السويسري أقل من 50، وهو الخط الفاصل بين الانكماش والنمو منذ بداية عام 2023. وفي الواقع، بلغ مؤشر مديري المشتريات التصنيعي السويسري 43.5 في يوليو/تموز 2024، بانخفاض من 43.9 في الشهر السابق وأسوأ من توقعات السوق البالغة 43.8.
قد يشهد زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري مزيدًا من الارتفاع حيث من المتوقع على نطاق واسع أن يخفض البنك الوطني السويسري أسعار الفائدة بنسبة 0.25% إلى 1.25% في اجتماعه في سبتمبر. ومن شأن مثل هذا الخفض أن يضعف الفرنك السويسري حيث تميل أسعار الفائدة المنخفضة عمومًا إلى تقليل تدفقات رأس المال الأجنبي. وسيمثل هذا الخفض الثالث لأسعار الفائدة من قبل البنك الوطني السويسري منذ أن بدأ تخفيف السياسة النقدية في مارس 2024. وتعزز توقعات خفض أسعار الفائدة معدل التضخم السنوي في سويسرا، والذي بلغ 1.3% في يوليو 2024، دون تغيير عن الشهر السابق وبما يتماشى مع توقعات السوق.
ومن المرجح أن يظل الدولار الأميركي مقيداً مقابل الفرنك السويسري بسبب تزايد الرهانات على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي قد يختار خفضاً كبيراً لأسعار الفائدة في اجتماعه في سبتمبر/أيلول. وتبلغ احتمالات السوق نحو 50/50 إما لخفض أسعار الفائدة على الأموال الفيدرالية بنسبة 0.25% إلى 5.25% أو خفضها بنسبة 0.50% إلى 5.00%. وهذه الاحتمالات أعلى كثيراً من تلك التي كانت في وقت سابق من الصيف عندما استمر التضخم الثابت في قمع توقعات خفض أسعار الفائدة في المستقبل من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي.
من المرجح أن تؤثر بيانات التضخم في الولايات المتحدة في صورة مؤشر أسعار المنتجين ومؤشر أسعار المستهلك في يوليو، والتي ستصدر يومي الثلاثاء والأربعاء على التوالي، على توقعات أسعار الفائدة في الولايات المتحدة وبالتالي مسار الدولار الأمريكي. ومن المرجح أن يؤثر انخفاض التضخم على زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري في حين قد يؤدي ارتفاع التضخم إلى تمديد تعافي الزوج.
