- يعود ارتفاع زوج يورو/استرليني EUR/GBP إلى المتوسط المتحرك البسيط لمدة 50 يومًا في منتصف مناطق 0.8300.
- انخفض الجنيه الاسترليني بسبب الشكوك حول قوة الاقتصاد البريطاني.
- ومع ذلك، يعاني اليورو نفسه من مشاكل، بعد مجموعة سيئة أخرى من الأرقام الضعيفة من ألمانيا.
يعود تداول زوج يورو/استرليني EUR/GBP إلى مستوى المتوسط المتحرك البسيط لمدة 50 يومًا (SMA) عند حوالي 0.8350 يوم الاثنين، ولكن كنتيجة لضعف الجنيه الإسترليني (GBP) أكثر من قوة اليورو.
عاد الزوج بأمان داخل نطاقه على المدى المتوسط بين 0.8300 و0.8450 تقريبًا، حيث تضغط المخاطر الهبوطية على كلا العملتين للأسفل، مما يؤدي إلى نقص التقلبات العامة وهيكل السوق محدود النطاق. ومع ذلك، فإن الزوج عند أدنى مستوياته خلال عامين، مما يشير إلى احتمالية أن تكون قيمة اليورو أقل من قيمتها، وربما بسبب الارتداد.
ومع ذلك، فإن مسح IFO الألماني لمناخ الأعمال الذي صدر يوم الاثنين لن يوفر حافزًا لمثل هذا الانتعاش. واستنادًا إلى أكثر من 9000 رد في القطاعات الرئيسية مثل التصنيع والخدمات والبناء والتجارة، فقد أظهر استمرارًا لموضوع بقاء الاقتصاد الألماني في مرحلة من التراجع.
وانخفض مؤشر التقييم الحالي IFO إلى 84.3 في نوفمبر من 85.7 في أكتوبر وأقل من التوقعات البالغة 85.4. وكانت القصة مماثلة مع مؤشر مناخ الأعمال الذي انخفض أيضًا عن الشهر السابق وجاء أقل من التوقعات. وفي الوقت نفسه، جاء مؤشر التوقعات عند 87.2، أعلى من التوقعات البالغة 87.0 ولكن أقل من 87.3 السابقة. بشكل عام، رسمت البيانات صورة سلبية لأكبر اقتصاد في أوروبا.
وأشار رئيس IFO كليمنس فويست إلى أن “الاقتصاد الألماني يتخبط. كانت الشركات متشككة إلى حد ما مرة أخرى بشأن الأشهر المقبلة.
وتأتي هذه البيانات في أعقاب بيانات مسح مؤشر مديري المشتريات (PMI) الضعيفة لكل من منطقة اليورو وألمانيا يوم الجمعة، والتي أظهرت انخفاض مؤشر مديري المشتريات المركب الألماني إلى أدنى مستوى له في تسعة أشهر عند 47.3 في أكتوبر.
وأشار الدكتور وين ثين، الرئيس العالمي لاستراتيجية الأسواق في شركة Brown Brothers Harriman (BBH) في مذكرة حول إصدارات البيانات، إلى أن “ألمانيا تظل الحلقة الضعيفة في منطقة اليورو”. ونظراً لأهمية ألمانيا باعتبارها “غرفة المحرك” لاقتصاد منطقة اليورو، فإن هذا التعليق مثير للقلق.
ومع ذلك، لا تزال العملة الموحدة تشهد مكاسب مقابل الجنيه الاسترليني يوم الاثنين. ويمكن تفسير رد الفعل غير البديهي هذا بحقيقة أن الجنيه الاسترليني هو الأضعف بين الاثنين ولكن اليورو ليس قويًا بشكل خاص.
قد يكون انخفاض الجنيه الاسترليني نتيجة لسلسلة البيانات الضعيفة التي صدرت مؤخرًا من المملكة المتحدة. وقد دفع ذلك المستثمرين إلى إعادة تقييم المسار المستقبلي لأسعار الفائدة في المملكة المتحدة. يعد هذا أمرًا أساسيًا بالنسبة للجنيه الاسترليني نظرًا لأن أسعار الفائدة المرتفعة تجذب المزيد من تدفقات رأس المال الأجنبي، مما يدعم العملة، في حين أن أسعار الفائدة المنخفضة تفعل العكس وتضعف الجنيه الإسترليني.
في السابق، كان التصور هو أن أسعار الفائدة في المملكة المتحدة ستبقى عند مستوى مرتفع نسبياً يبلغ 4.75%، في حين أنها ستبدأ في الانخفاض بسرعة في العديد من الاقتصادات المتقدمة الأخرى. ويرجع ذلك أساسًا إلى ارتفاع الأجور في اقتصاد المملكة المتحدة، وارتفاع التضخم في قطاع الخدمات، وسوق العمل القوي والتوقعات الإيجابية نسبيًا للنمو.
إن صدور بيانات البطالة في المملكة المتحدة لشهر سبتمبر، والتي أظهرت ارتفاع معدل البطالة بشكل مفاجئ عند 4.3% من 4.0% سابقًا، يشير إلى أن الصورة الحقيقية قد تكون أقل إغراء.
ومع ذلك، فإن صدور بيانات مؤشر مديري المشتريات الأولية في المملكة المتحدة لشهر نوفمبر، يوم الجمعة، هو الذي بدأ بالفعل في زرع بذور الشك. جاء مؤشر مديري المشتريات المركب في المملكة المتحدة أقل بكثير من المتوقع، وانخفض بشكل صادم إلى منطقة الانكماش أقل من 50.
أدت بيانات مؤشر مديري المشتريات الضعيفة هذه إلى تعديل توقعات السوق للنقطة المنخفضة لأسعار الفائدة في المملكة المتحدة من 4.00% إلى 3.75%.
“بالنظر إلى مؤشرات مديري المشتريات المركبة لشهر نوفمبر، انخفضت أستراليا إلى أقل من 50 إلى 49.4، وظلت اليابان أقل من 50 ولكنها تحسنت قليلاً إلى 49.8، وانخفضت منطقة اليورو إلى أقل من 50 إلى 48.1. ومع ذلك، جاءت المفاجأة الكبرى من المملكة المتحدة حيث انخفض مؤشرها المركب إلى 49.9 وانضم إلى صفوف أقل من 50،” كما يقول Thin من BBH.
ومع ذلك، على الرغم من البيانات الضعيفة وحقيقة أن أسواق المقايضة تقوم بتسعير سعر فائدة نهائي أقل، لا يبدو أن مسؤولي بنك إنجلترا – المكلفين بتعديل أسعار الفائدة – قد غيروا موقفهم بشكل جذري.
من الممكن أن تكون هناك حاجة إلى المزيد من البيانات الضعيفة قبل أن يكونوا مستعدين لإعادة تقييم موقفهم “التدريجي”. وقد تم تلخيص ذلك من خلال التعليقات التي أدلت بها نائبة محافظ بنك إنجلترا كلير لومبارديلي يوم الاثنين، والتي قالت: “لا ينبغي لنا أن نركز أكثر من اللازم على مجموعة واحدة من البيانات (فيما يتعلق ببيانات مؤشر مديري المشتريات الضعيفة الأسبوع الماضي).”
بل «نواصل التركيز أكثر على أسعار الخدمات والأجور…(..).. لا يزال سوق العمل محكماً نسبياً»، وإنني «أرى أن احتمالات المخاطر الهبوطية والصعودية للتضخم متوازنة بشكل عام. لكن في هذه المرحلة أشعر بقلق أكبر بشأن العواقب المحتملة إذا تحقق الاتجاه الصعودي، لأن هذا قد يتطلب استجابة أكثر تكلفة للسياسة النقدية.
