لم تؤيد أحدث دفعة من البيانات الأمريكية بقوة خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس من قِبَل بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول، كما بدا أن معظم أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يرفضون هذا الاحتمال بشكل معتدل في التعليقات الأخيرة خارج الاجتماع. بالأمس، كانت مؤشرات مديري المشتريات العالمية لقطاع الخدمات في الولايات المتحدة أقوى من المتوقع وعوّضت عن انخفاض آخر في التصنيع، في حين ارتفعت طلبات البطالة الأولية بشكل طفيف فقط، بما يتماشى مع الإجماع، إلى 232 ألفًا. ويشير استراتيجي النقد الأجنبي في ING، فرانسيسكو بيسول، إلى أن طلبات الإعانة المستمرة – وهي مقياس لصعوبة العودة إلى سوق العمل – كانت أقل من المتوقع وتم تعديلها إلى الأسفل للأسبوع السابق.
كل العيون على جاكسون هول
“أظهرت مراجعات الرواتب التي نشرت في وقت سابق من هذا الأسبوع أن سوق العمل بدأت تتحرر من وضع أضعف، لكن مؤشرات النشاط/الوظائف الأخرى لا تومض باللون الأصفر، وهو ما من شأنه أن يسمح لرئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بالحفاظ على التواصل متوازنًا نسبيًا أثناء حديثه في جاكسون هول اليوم (1500 بتوقيت جرينتش). ومن المرجح أن يستخدم هذا الخطاب لإعداد الأسواق لخفض الفائدة في سبتمبر/أيلول.”
“عند النظر إلى أسعار السوق، ربما لا يوجد حافز كبير لفتح الباب أمام تحرك بمقدار 50 نقطة أساس في هذه المرحلة. ومن المتوقع تمامًا أن يكون التحرك بمقدار 100 نقطة أساس خلال الاجتماعات الثلاثة المقبلة، ويعني ميل السوق إلى التسعير بشكل أكثر عدوانية على الجانب الحمائمي أن تلميحات التحركات بمقدار نصف نقطة قد تدفع منحنى العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي إلى مستوى منخفض غير مريح بالنسبة لبنك الاحتياطي الفيدرالي. ويبدو من المرجح أن يعيد باول التأكيد على التركيز على جانبي التفويض”.
“من وجهة نظرنا، فإن المخاطر التي تهدد الدولار الأمريكي تميل إلى الارتفاع بشكل طفيف اليوم. ومع ذلك، لا نتوقع أن يكون لخطاب باول تداعيات طويلة الأمد على سوق الصرف الأجنبي، ونحتفظ بتحيز هبوطي للدولار الأمريكي في الأمد القريب حيث لا يزال من المرجح أن تؤدي إعادة بناء المراكز المضاربية بعد إعادة التوازن الأخيرة إلى تفضيل البيع على المكشوف للدولار.”
