لا تتعافى الأسهم الأميركية والأوروبية بشكل خاص بنفس سرعة انتعاش الأسهم اليابانية، لكن معنويات المخاطرة العالمية بدأت تستقر بالفعل، وهو ما يترك مجالاً لسوق الصرف الأجنبي لإعادة تنظيم نفسها مع التغيرات في فروق أسعار الفائدة. ويشير فرانشيسكو بيسول، استراتيجي النقد الأجنبي في آي إن جي، إلى أن الدولار الأميركي في وضع أضعف كثيراً مما كان عليه قبل عشرة أيام، ويتجه نحو الانخفاض الوشيك في مقابل العملات المؤيدة للدورة الاقتصادية.
الدولار الأمريكي في وضع أضعف مما كان عليه قبل 10 أيام
“من منظور الاقتصاد الكلي البحت، تظل الأسواق حذرة بشأن الارتفاعات الكبيرة في أسعار الفائدة قبل انتهاء الحدث الرئيسي المتعلق بمؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة (الأربعاء المقبل). ومع ذلك، فإن الاستقرار بعد التصحيح الكبير الذي حدث في نهاية الأسبوع من شأنه أن يكون كافياً لمعظم أزواج العملات الأجنبية للبدء في إعادة الاتصال بفوارق أسعار الفائدة والعوامل الأساسية.”
“ومن هذا المنظور، يبدو الدولار ضعيفاً. ونعتقد أن الأسواق قد تكون مترددة في رفع أسعار الفائدة في نهاية العام إلى ما يزيد كثيراً عن 4.50%؛ وذلك لأن تخفيف السياسة النقدية بمقدار 100 نقطة أساس ربما يرتبط بالاقتصاد الكلي الأميركي، مع ربط أي شيء إضافي (وهو ما تم تحديد سعره الآن) بتوقعات بتدخل من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي لمساعدة سوق الأسهم”.
“وهذا يعني أن التعافي في أسعار الفائدة على الدولار الأمريكي لأجل عامين إلى 3.75-80% قد يواجه صعوبة في إيجاد المزيد من الزخم، وقد يتبقى للدولار ميزة أسعار الفائدة قصيرة الأجل بنحو 40 نقطة أساس أقل مقارنة بما كان عليه قبل 10 أيام فقط. ونتوقع أن يؤدي هذا إلى دفع الدولار إلى الانخفاض مقابل معظم العملات المؤيدة للدورة الاقتصادية وسط مزيد من الاستقرار المحتمل في معنويات المخاطرة ونقص البيانات المحركة للسوق هذا الأسبوع”.
