الدولار الأمريكي يضعف على أنه مالي ، مخاطر التعريفة

• ينزلق مؤشر الدولار الأمريكي ليوم التداول التاسع على التوالي ، ليصل إلى أدنى مستوى له منذ فبراير 2022.
• تنشر Greenback أسوأ أداء في الشوط الأول منذ عام 1973 ، بانخفاض أكثر من 10 ٪ في H1 2025.
• يتحول اهتمام السوق إلى خطاب Fed Powell ، ومديري بيانات ISM ، وبيانات Jolts للاتجاه القريب.

يستمر الدولار الأمريكي (USD) في مواجهة ضغط البيع ، حيث يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) حاليًا حوالي 96.45 ، وهو أدنى مستوى له منذ فبراير 2022 ، حيث يستمر في نزوله لليوم التاسع على التوالي. المخاوف المستمرة بشأن الاستقرار المالي الأمريكي ، وتوترات التعريفة الجمركية ، والضغط السياسي على الاحتياطي الفيدرالي (FED) تحافظ على Greenback على القدم الخلفية.

أنهت DXY الآن الأشهر الستة الأخيرة على التوالي باللون الأحمر ، حيث انخفضت أكثر من 10 ٪ في النصف الأول من عام 2025-أسوأ أداء لها في الشوط الأول منذ أن بدأت العملات في عام 1973 ، مع الربع الثاني وحدها تشير إلى انخفاض ربع سنوي شديدة الانحدار منذ Q4 2022. الدولار الأمريكي تضعف ضد جميع العملات G10 الرئيسية خلال هذه الفترة التي يتم فيها بيع الأصل بالدولار.

لقد دفعت العوامل الرئيسية المتعددة الانخفاض الحاد للدولار الأمريكي خلال الربع الماضي ، لكن ضعف Greenback يرجع في المقام الأول إلى السياسات التجارية والاقتصادية التي لا يمكن التنبؤ بها دونالد ترامب. جعل اقتراحه الضريبي للضرائب والإنفاق ، والمعروف باسم “مشروع قانون جميل واحد جميل” ، متوترة للمستثمرين. إن مشروع القانون ، الذي يتضمن التخفيضات الضريبية الدائمة وإصلاحات الإنفاق العميق ، يثير المخاوف بشأن عدم الاستقرار المالي ويمكن أن يضيف أكثر من 3.3 تريليون دولار للديون الوطنية.

إضافة إلى الضغوط ، مع تلوح في الأفق في 9 يوليو ، فإن دفع ترامب إلى التعريفات الكاسحة يضيف إلى عدم اليقين حول السياسة التجارية والاقتصادية العالمية. مع مرور أقل من أسبوع ، تم الوصول إلى اتفاق مبدئي مع المملكة المتحدة وإزالة التصعيد مع الصين ، بينما تظل المحادثات مع الشركاء التجاريين الرئيسيين الآخرين متوقفة. يبدو أن الإدارة الأمريكية تتراجع عن فكرتها عن “90 صفقة تجارية في 90 يومًا”. بدلاً من تأمين صفقات تجارية شاملة ، يبدو أن التركيز الآن يتحول نحو اتفاقيات مؤقتة ، مع الحفاظ على ضريبة استيراد بنسبة 10 ٪ تقع في النهاية على المستهلكين الأمريكيين.

• يستمر التدخل السياسي في التأثير على الدولار الأمريكي ، حيث وسع الرئيس الأمريكي دونالد ترامب انتقاداته إلى ما وراء رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى مجلس الاحتياطي الفيدرالي بأكمله. في يوم الاثنين ، دعا ترامب إلى تخفيض معدل عدواني إلى “1 ٪ أو أفضل” ، مما يؤدي إلى إثارة المخاوف بشأن استقلال البنك المركزي. ردد وزير الخزانة سكوت بيسين المشاعر ، قائلاً إن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي “يبدو أنهم متجمدون قليلاً على العجلة” ، مما يشير إلى أنهم يترددون في استجابة السياسة. كما قلل من شأن مخاطر التضخم من التعريفة الجمركية ، مضيفًا “لم نر أي تضخم من التعريفات” ، مما قد يشير إلى ضغط مزيد من السياسة على الرغم من عدم اليقين الكلي.
• وفقًا لتقرير صادر عن BHH MarketView ، انخفضت عائدات الخزانة الأمريكية لمدة عامين إلى أدنى مستوى له في شهرين عند 3.71 ٪ حيث تحولت الأموال المستقبلية إلى الأسعار في تخفيف السياسة الأعمق. تتوقع الأسواق الآن أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي معدلات الأسعار بمقدار 125 نقطة أساس خلال العام المقبل ، مما يصل إلى النطاق المستهدف إلى 3.00 ٪ – 3.25 ٪. في المقابل ، فإن معظم البنوك المركزية الرئيسية الأخرى تقترب من نهاية دوراتها التخفيف. يسلط التقرير الضوء على أن تضييق انتشار السندات في الولايات المتحدة-G6 لمدة عامين يمكن أن تزن أكثر على الدولار الأمريكي.
• مع مرور أقل من أسبوع ، أوضح الرئيس ترامب أنه لا يخطط لتمديد وقفة التعريفة الجمركية بعد 9 يوليو. في مقابلة مع قناة فوكس نيوز يوم الأحد مستقبل صباح يوم الأحدوقال ترامب إنه سيتم إرسال الرسائل إلى البلدان التي تخطرهم بأسعار التعريفة الجديدة إذا لم يتم التوصل إلى صفقات. وقال: “سننظر في كيفية تعاملنا بلد ما – هل هي جيدة ، أليس كذلك – بعض البلدان التي لا نهتم بها ، وسنرسل عددًا كبيرًا”.
• إن “مشروع قانون جميل واحد جميل” ، وهو حزمة شاملة للإنفاق من قبل الرئيس دونالد ترامب ، هي الآن في جلسة “أصوات” في مجلس الشيوخ الأمريكي في مجلس الشيوخ في الولايات المتحدة حيث يضغط الجمهوريون على مواجهة الموعد النهائي الذي فرضته ذاتيًا في 4 يوليو. قام الفاتورة المكونة من 940 صفحة بمسح عقبة إجرائية بشكل ضيق خلال عطلة نهاية الأسبوع ولكنها تواجه الآن العديد من التغييرات. يدفع الديمقراطيون لإزالة الأجزاء التي لا يتفقون معها ، وخاصة التخفيضات الكبيرة في طوابع الطبية والطعام ، والفواصل الضريبية التي تساعد في الغالب الأثرياء. تضيف المعركة التشريعية عالية المخاطر إلى عدم اليقين المالي وتزن مشاعر الدولار الأمريكي.
• من المقرر أن يتحدث رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في منتدى البنك المركزي الأوروبي في سينترا ، البرتغال ، يوم الثلاثاء – وهو حدث في كثير من الأحيان مقارنة بجاكسون هول. تراقب الأسواق عن كثب تلميحات حول خطوة بنك الاحتياطي الفيدرالي التالي وسط ضغوط متزايدة من الرئيس ترامب ووزير الخزانة بيسينت لخفض الأسعار بشكل أسرع.
• في وقت لاحق من يوم الثلاثاء ، ستحصل الأسواق على تحديثات جديدة على الاقتصاد الأمريكي مع إصدار June ISM Manufacturing PMI وفتحات JOLTS JOLTS. من المتوقع أن يصل مؤشر ISM إلى 48.8 من 48.5 في مايو ، ولكن لا يزال في منطقة تقلص. وفي الوقت نفسه ، من المتوقع أن تتخلى فتحات الوظائف إلى 7.3 مليون ، بانخفاض عن 7.391 مليون في أبريل. أي مفاجآت سلبية يمكن أن تعزز حالة التخفيضات في معدل الاحتياطي الفيدرالي والحفاظ على الدولار تحت الضغط ، في حين أن الأرقام القوية من المتوقع قد توفر راحة موجزة للجلد الأخضر.

التحليل الفني: Greenback تنزلق أسفل دعم الإسفين

يستمر مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) في التداول تحت الضغط الهبوطي المستمر ، حيث ينقسم مؤخرًا إلى أسفل الحدود السفلية لنمط الإسفين التنازلي الذي وجهت حركة الأسعار منذ منتصف مايو. يحوم المؤشر الآن حوالي 96.45 ، وهو أدنى مستوى له منذ فبراير 2022 ، ويظل أقل بكثير من المتوسط ​​المتحرك الأسي لمدة 21 يومًا (EMA) ، حاليًا عند 98.16. هذا الرفض الثابت من EMA يسلط الضوء على قوة الاتجاه السائد. يشير الانهيار من الوتد إلى تسارع محتمل في الضغط الهبوطي ، مع عدم وجود علامات فورية على الانعكاس.

تؤكد مؤشرات الزخم كذلك التوقعات السلبية. انخفض مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى 27.59 ، مما يدخل منطقة البيع الزائدة ، والتي يمكن أن تشير إلى ارتداد محتمل قصير الأجل ، على الرغم من أنه قد يعكس أيضًا شدة ضغط البيع الحالي. وفي الوقت نفسه ، يبقى الرسم البياني لتباين التقارب المتوسط ​​المتحرك (MACD) في الأراضي السلبية ، مع اتساع خط MACD أسفل خط الإشارة ، مما يعزز الاتجاه الهبوطي. ما لم يتمكن DXY من استعادة ومعالجة المنطقة 98.00–97.80 ، يبقى مسار المقاومة الأقل على الجانب السلبي ، مع عيون الآن على الدعم الرئيسي التالي حول مستوى جولة 96.00.