من المتوقع أن يتباطأ التضخم في كندا بشكل أكبر اليوم. يبلغ الإجماع على مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي لشهر أغسطس 2.1%، وهو ما يعادل نقطة المنتصف المستهدفة لبنك كندا، في حين من المتوقع تباطؤ جميع مقاييس التضخم الأساسية بنحو 0.2% على أساس سنوي. وتذكر أن التضخم الأساسي يقع بالفعل ضمن نطاق هدف بنك كندا الذي يتراوح بين 2% و3%، ونعتقد أن بيانات اليوم لن تفعل الكثير لتثبيط الرهانات الحمائمية المستمرة على تخفيف بنك كندا، كما يلاحظ استراتيجي النقد الأجنبي في بنك ING فرانشيسكو بيسول.
يظل الدولار الكندي أقل جاذبية من العملات الأخرى ذات البيتا المرتفعة
“إذا كانت التوقعات المتزايدة بخفض الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس من قِبَل بنك الاحتياطي الفيدرالي تنبع إلى حد كبير من فكرة مفادها أن لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية بدأت دورة التيسير النقدي متأخرة للغاية، فلا يمكن قول الشيء نفسه عن بنك كندا، الذي خفض سعر الفائدة ثلاث مرات بالفعل ويستقر عند 5.25%، أي أقل بنحو 125 نقطة أساس من سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية. ومع ذلك، وكما يحدث غالبًا، فإن تسعير بنك الاحتياطي الفيدرالي له تأثير كبير على تسعير بنك كندا، وقد تحركت الأسواق مؤخرًا لتسعير تخفيضات بقيمة 75 نقطة أساس في كندا خلال الاجتماعين المقبلين”.
“من المقرر أن يتم الإعلان عن السياسة النقدية لشهر سبتمبر/أيلول في الأسبوع المقبل، ونحن نشك في أن بنك كندا قد يختار خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس حتى لو خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس غدًا وتباطأ التضخم في كندا كما هو متوقع اليوم. ولا يمكننا أن نستبعد أن يتبع ذلك خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في اجتماع ديسمبر/كانون الأول، ولكننا نستمر في تفضيل خطوات خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من جانب بنك كندا.”
“وبناءً على ذلك، نعتقد أن الدولار الكندي قد يستفيد من بعض عمليات إعادة التسعير المتشددة خلال الأشهر المقبلة. ويكافح زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي للصعود بشكل ثابت إلى ما دون مستوى 1.35، وقد قفز مؤخرًا إلى مستوى 1.36 مع انخفاض أسعار النفط. ولا تزال وجهة نظرنا هي أن تخفيف بنك الاحتياطي الفيدرالي لسياساته قد يساعد في نهاية المطاف على تجسيد انخفاض زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي على مدار عدة أرباع، ولكن في الوقت الحالي، من المرجح أن يتحقق بعض الاستقرار، حيث يظل الدولار الكندي أقل جاذبية من العديد من العملات الأخرى ذات البيتا المرتفعة.”
