الذهب يتراجع مع تقييم المتداولين لمدى صحة التوقعات الاقتصادية الأميركية

• تراجع الذهب عن أعلى مستوياته التاريخية على الإطلاق عند أكثر من 2530 دولارا يوم الأربعاء.
• إن التغيرات في التصورات بشأن آفاق الاقتصاد الأميركي قد تؤثر على الطلب.
• يظل التمركز في منطقة ذروة الشراء، على الرغم من أن الطلب الصيني هو المحرك الصعودي الرئيسي.

تراجع الذهب (XAU/USD) إلى مستوى 2,510 دولارات يوم الأربعاء بعد أن لامس أعلى مستوى له على الإطلاق عند 2,531 دولار في اليوم السابق. ويتزامن التصحيح مع ارتفاع طفيف في الدولار الأمريكي (USD)، والذي يرتبط به الذهب سلبًا.

سجل مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) أدنى مستوى له هذا العام عند 101.31 في وقت مبكر من يوم الأربعاء قبل أن يرتفع إلى 101.50 مع تقدم الجلسة الأوروبية.

الذهب يتأثر بتوقعات أسعار الفائدة وتوقعات الاقتصاد الأميركي

قد يكون تصحيح الذهب وانتعاش الدولار الأميركي راجعاً إلى تغير النظرة إلى آفاق الاقتصاد الأميركي، وهو ما يؤثر بدوره على المسار المستقبلي لأسعار الفائدة في البلاد، وهو المحرك الرئيسي لكلا الأصلين.

يقوم المتداولون في عقود أسعار الفائدة بتحديد أسعار الفائدة عند احتمالية تبلغ نحو 30% بأن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بخفض أسعار الفائدة بنسبة غير عادية تبلغ 0.50% في سبتمبر/أيلول، في حين تم تحديد السعر المعتاد البالغ 0.25% بالكامل الآن.

ورغم أن هذا أقل من احتمالات 50% الأسبوع الماضي، فإن احتمالات خفض أسعار الفائدة بشكل كبير تظل مرتفعة نسبيا. وتوقعات خفض أسعار الفائدة إيجابية بالنسبة للذهب، حيث تعمل على خفض التكلفة البديلة للاحتفاظ بالأصول التي لا تدر فائدة.

لقد تعرض مدى تسعير السوق لخفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي لانتقادات شديدة، وذلك وفقاً لبعض الاستراتيجيين، حيث يفترض هذا التسعير هبوطاً حاداً للاقتصاد الأميركي، وهو ما لا يزال بعيداً عن التأكيد.

يقول دانييل غالي، كبير استراتيجيي السلع الأساسية في تي دي سيكيوريتيز: “إن تسعير السوق لتخفيضات بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر اتساقًا مع سيناريو الركود مقارنة بتخفيضات التطبيع”.

قد تؤثر البيانات الصادرة يوم الأربعاء على التوقعات مع نشر التعداد ربع السنوي للعمالة والأجور في الولايات المتحدة (QCEW) لشهر مارس. تُستخدم بيانات التعداد كمعيار لتقييم تقرير الرواتب غير الزراعية (NFP). إذا اختلفت بشكل ملحوظ – كما حدث في الماضي – فقد يؤدي ذلك إلى تعديلات في NFPs. على الرغم من أن البيانات ستغطي فقط الفترة حتى مارس 2024، وتجنب رقم يوليو الذي تسبب في الاضطراب في أوائل أغسطس، إلا أن المراجعة الهبوطية الكبيرة قد تعيد إحياء المخاوف من أن الاقتصاد الأمريكي يتجه نحو هبوط حاد، مع آثار إيجابية على الذهب.

الذهب في ذروة الشراء – TD Securities

وأضاف غالي أن بيانات وضع سوق العقود الآجلة والخيارات للذهب تظهر أن السوق في حالة ذروة شراء شديدة، وهو ما قد يحد من إمكانات صعود المعدن النفيس.

ويضيف الاستراتيجيون: “مع اتساق مراكز صناديق الاستثمار الكبرى في الذهب بالفعل مع تخفيضات قدرها 370 نقطة أساس، فإن العائدات المستقبلية سوف تثقلها مراكز الاستثمار الرغوية. ولم تكن مراكز صناديق الاستثمار الكبرى أعلى مما هي عليه اليوم، بينما في هذا السيناريو، عادت مراكز متداولي شنغهاي أيضًا إلى مستويات قياسية مرتفعة، كما يتمسك متداولو السلع الأساسية أيضًا بـ “الحد الأقصى الطويل””.

وعلى الجانب الآخر من التجارة، يظل الطلب الصيني قوياً، وفقاً لجيم ويكوف من كيتكو نيوز، الذي يستشهد بمذكرة من الوسيط SP Angel والتي تواصل تسليط الضوء على الطلب القوي من السوق الصينية.

وقال السمسار SP Angel صباح اليوم في رسالة بالبريد الإلكتروني: “لقد لاحظنا أن المصدرين والتجار الصينيين يسارعون إلى شراء اليوان وربما الذهب تحسباً لمزيد من ضعف الدولار الأميركي. كما تلقى المعدن دعماً من عمليات الشراء الصينية بعد أن شن البنك المركزي الصيني حملة صارمة على شراء السندات الحكومية المحلية. وقد تسببت المشاكل في قطاع العقارات الصيني في تحول الذهب إلى أداة مفضلة للادخار الفردي في الصين”.

كما قد يستمر الذهب في استقبال تدفقات باعتباره ملاذاً آمناً مع ورود أنباء تفيد بأن وزير الخارجية الأميركي أنتوني بلينكن عاد إلى بلاده دون أن ينجح في التوسط في التوصل إلى اتفاق سلام في الشرق الأوسط. كما يظل الهجوم الإيراني الشامل على إسرائيل عامل خطر خلفي.

التحليل الفني: الذهب يستقر في اتجاه صاعد

الذهب (XAU/USD) يتراجع بعد أن وصل إلى أعلى مستوياته التاريخية. ومع ذلك، فهو في اتجاه صاعد قصير الأجل، ونظراً لأن “الاتجاه صديقك” فمن المرجح أن يستمر في الارتفاع في النهاية.

في السادس عشر من أغسطس، تمكن الذهب من الخروج بشكل حاسم من نطاق كان عالقًا فيه منذ يوليو. وقد أدى هذا الاختراق إلى تحقيق هدف صعودي عند حوالي 2550 دولارًا، والذي تم حسابه باستخدام الطريقة المعتادة المتمثلة في أخذ نسبة فيبوناتشي 0.618 لارتفاع النطاق واستقراءها للأعلى. والهدف هو الحد الأدنى المتوقع بناءً على التحليل الفني.

الرسم البياني لزوج XAU/USD على مدار 4 ساعات

لقد خرج مؤشر القوة النسبية (RSI) للتو من منطقة ذروة الشراء، مما يوفر إشارة بيع مع تراجع الذهب. وهذا يؤكد التصحيح ولكنه لا يعطي أي أدلة حول مدى امتداده. ومن الممكن أن يجد الدعم عند 2500 دولار. وقد ينخفض ​​التصحيح الأعمق إلى قمة النطاق عند حوالي 2475 دولار.

الذهب في اتجاه صعودي واسع النطاق على المدى المتوسط ​​والطويل، وهو ما يدعم بشكل أكبر التوقعات الصعودية الشاملة للمعدن الثمين.