تراجع نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث إلى 4.6% على أساس سنوي من 4.7% في الربع الثاني؛ وتسارع النمو على أساس ربع سنوي إلى 0.9% من 0.5% سابقًا. قفز نمو الإنتاج الصناعي ومبيعات التجزئة في سبتمبر، متجاوزًا توقعات السوق المنخفضة. نتوقع أن ينتعش نمو الناتج المحلي الإجمالي بشكل أكبر في الربع الرابع بفضل حزمة التحفيز التي قدمتها الصين مؤخرًا. وأشار الاقتصاديان في ستاندرد تشارترد، هانتر تشان وشوانغ دينغ، إلى أن نتائج الربع الثالث التي جاءت أفضل من المتوقع تشكل خطرًا صعوديًا على توقعاتنا للنمو السنوي بنسبة 4.8%.
من المرجح أن تعزز تدابير السياسة زخم الربع الرابع
“فاجأت بيانات النشاط في شهر سبتمبر السوق في الاتجاه الصعودي. وعلى وجه الخصوص، ارتفع نمو مبيعات التجزئة والملكية الفكرية إلى 5.4% على أساس سنوي و3.2% على أساس سنوي، متجاوزًا تقديرات السوق المنخفضة البالغة 4.6% و2.5% على التوالي. من المحتمل أن يعود نشاط التصنيع إلى طبيعته بعد اضطرابات الإعصار. بالإضافة إلى ذلك، أدت حملة تجارة السلع الاستهلاكية إلى رفع مبيعات السيارات والأجهزة المنزلية. وارتفع نمو مؤشر إنتاج الخدمات إلى أعلى مستوى له في سبعة أشهر عند 5.1% على أساس سنوي في سبتمبر من 4.6% في أغسطس.
“تسارع نمو الناتج المحلي الإجمالي المعدل موسميًا إلى 0.9% على أساس ربع سنوي في الربع الثالث من النمو المنقح للربع الثاني بنسبة 0.5% (0.7% سابقًا). تحسن الطلب الأسري. نحن نقدر أن معدل النمو السنوي المركب على مدار 3 سنوات لنفقات الاستهلاك الحقيقي للفرد قد تعافى إلى ما يزيد عن 5% على أساس سنوي في الربع الثالث. وقد تم تعويض التراجع الناجم عن انكماش الاستثمار العقاري من خلال نمو الاستثمار الصناعي الذي لا يزال قوياً. بالإضافة إلى ذلك، اتسع صافي فائض تجارة السلع بنحو 6 مليارات دولار أمريكي من مستويات الربع الثاني إلى 258 مليار دولار أمريكي في الربع الثالث.
“تم تقديم مجموعة كبيرة من التدابير النقدية والمالية والإسكانية لتحقيق استقرار النمو والتوقعات بعد اجتماع المكتب السياسي في نهاية سبتمبر/أيلول، مما فتح الباب أمام المزيد من دعم السياسات. نتوقع المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة ونسبة متطلبات الاحتياطي (RRR) في الربع الرابع. علاوة على ذلك، نعتقد أن الدافع المالي سيتحول إلى اتجاه إيجابي لبقية هذا العام من خلال توسيع استخدام عائدات السندات الخاصة المحلية نحو الأراضي غير المستخدمة وشراء المنازل غير المباعة، وزيادة محتملة في حصة الدين الحكومي. نتوقع أن ينتعش نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى 4.8% على أساس سنوي في الربع الرابع وأن نحافظ على توقعاتنا للنمو السنوي عند 4.8%، مع وجود مخاطر في الاتجاه الصعودي بسبب نمو أفضل من المتوقع في الربع الثالث.
