النظرة المتطورة: غوص عميق على Intel

سيركز هذا التقرير على الموقف الاستراتيجي لشركة Intel داخل الولايات المتحدة وكيف قد تستفيد الشركة من إدارة ترامب. في هذا التقرير ، سننظر في قضايا قيادة Intel الأخيرة ، والتي ساعدت على مشاكل الشركة الحديثة ، مع الغوص أيضًا في أهمية إدارة ترامب للشركة. علاوة على ذلك ، فإننا نغوص في لوجستيات سلسلة التوريد من Intel ومنافسيها وكيف نعتقد أن Intel هي الأفضل من بينهم. أخيرًا ، نناقش ما إذا كان يجب على Intel التمسك بأسلحتها وإنهاء تقريرنا بملخص للحجج المذكورة أعلاه.

قضايا قيادة إنتل

في وقت هذا المقال ، أعلنت شركة Intel عن الرئيس التنفيذي الدائم الجديد ليحل محل باتريك جيلجرنجر الذي تنحى في ديسمبر 2024. كتذكير ، أمضى بات جيلجرنجر أول 30 عامًا من مسيرته في إنتل وعاد في عام 2021 بناءً على طلب الشركة. في عام 2022 ، صرح بات جيلجر أن “نعيد بناء تنفيذ جروفان ، كما نسميه ، مع إعادته إلى قلب آندي جروف ، الثقة ، المركز الهندسي ، الانضباط ، الروح التنافسية”. علاوة على ذلك ، ذكر الرئيس التنفيذي في ذلك الوقت أن خطة Intel كانت “أن تكون واحدة من أكبر المسابك في العالم” ، والتي يمكن أن تساعد الآن الشركة بعد سنوات لأسباب سنشرحها لاحقًا في هذا التقرير. استمرارًا مع موضوع هذا القسم ، بدا أن Intel لديه رؤية للمستقبل. ومع ذلك ، في عام 2024 ، استقال المدير التنفيذي لأن الشركة فشلت في الاستفادة من طفرة الذكاء الاصطناعى الأخيرة التي شهدت منافسيها مثل Nvidia و AMD المسؤولية وترك Intel وراءها. بالإضافة إلى ذلك ، يترك رئيس عمليات Intel في مركز البيانات والذكاء الاصطناعي المجموعة للانضمام كرئيس للاتصالات الأوروبية السلكية واللاسلكية لنوكيا. فيما يتعلق بالاستجابة في السوق ، يبدو أن المشاركين كانوا يتفاعلون بشكل إيجابي مع رحيل المديرين التنفيذيين رفيعي المستوى ، حيث ربما كان قد تم اعتبارهما جزءًا من القضية في صانع الرقائق المضطربة. من وجهة نظرنا ، يوفر غلاف القيادة في Intel للشركة فرصة للتخلص من جوانب ماضيها ، وبالتالي مع القيادة المناسبة ، يمكن أن تظل Intel على الطريق لاستعادة بعض حصتها في السوق ، وربما تقترب من تنافسها على قدم المساواة مع المتنافسين مع الشركة. يبدو أن هذا السيناريو يتقدم إلى الأمام ، مع تعيين الشفاه بصفته الرئيس التنفيذي الجديد للشركة ، حيث قال الشركة إنه “رائد في مجال التكنولوجيا ذوي الخبرة في صناعة أشباه الموصلات العميقة”.

إدارة ترامب

ربما كانت إدارة ترامب منارة الأمل في إنتل ، وسياسة في أمريكا المصممة ، قد تكون إنتل أكبر مستفيد من جدول أعمال الإدارة التجاري. على وجه التحديد ، نشير إلى تنفيذ التعريفات على الصين والتعريفة الواسعة النطاق بنسبة 25 ٪ على واردات أشباه الموصلات. بدءًا من الصين ، ليس سراً أن ترامب لديه حكة خاصة مع إفراط أمريكا في الصين ، كما تراه تعليقات إدارته. على الرغم من أننا نميل إلى الاتفاق جزئيًا مع بعض ادعاءاته ، إلا أن تركيزنا هو أهمية الصين في أعمال أشباه الموصلات. الصين هي أكبر مصفاة العناصر الأرضية النادرة والتي تعد ضرورية في تصنيع أشباه الموصلات ، ورقائق الذكاء الاصطناعى والحوسبة عالية الأداء. وبالتالي ، فإن الانتقام من الصين لتقييد RRE (صادرات الأرض الخام) يمكن أن يؤثر بشكل كبير على الشركات مثل NVIDIA و AMD و TSMC التي تعتمد بشكل كبير على المواد المكررة في الصين ، والتي بدورها يمكن أن تؤثر على أسعار الأسهم الخاصة بها. ونتيجة لذلك ، يبدو أن الولايات المتحدة تستعد لهذا الاحتمال من خلال الإعلان عن قانون رقائق الولايات المتحدة الذي يشجع على تكرير الأرض النادرة المحلية والذين كان Intel أعظم مستفيد من القوات المسلحة البوروندية الأمريكية. على وجه التحديد ، تلقت Intel ما يقرب من 8 مليارات دولار من التمويل المباشر من قانون الرقائق ، ووضعها بميزة كبيرة على منافسيها. علاوة على ذلك ، كانت مساعدة فرضيتنا هي التعليقات التي أدلى بها نائب الرئيس فانس أثناء خطابه في قمة الذكاء الاصطناعى في فرنسا ، والتي صرح فيها “لحماية ميزة أمريكا ، ستضمن إدارة ترامب أن تكون أقوى أنظمة الذكاء الاصطناعى في الولايات المتحدة مع الولايات المتحدة مع رقائق مصممة ومصنعة”. يبدو أن تعليقات نائب الرئيس هي إشارة إلى أن الولايات المتحدة “تدافع” إنتل ، لأنها الشركة الأمريكية الوحيدة الوحيدة التي لديها مسابك متطورة لرقائق الكمبيوتر. بدورها ، يمكن أن تكون “الحماية” للإدارة إلى جانب وضع Intel كشركة أمريكية مربحة للغاية في المستقبل القريب لأن منافسيها يمكن أن يصبحوا عملاءها فجأة ، وبالتالي فإن رأينا أن الشركة يمكن أن تستفيد بشكل كبير من أجندة الاعتماد على الذات والتي تدفعها إدارة ترامب.

لوجستيات سلسلة التوريد وموقف إنتل

بالنسبة لهذا الجزء ، يجب أن نبدأ بوصف لوجستيات سلسلة التوريد لفترة وجيزة من Intel ومنافسيها ، أي AMD و NVIDIA و TSMC. أولاً ، AMD و NVIDIA التي تعتمد على نموذج fabless ، وهذا يعني أن التصنيع لا يتم في الشركة ولكن يتم الاستعانة بمصادر خارجية لشركات مثل TSMC و Samsung من أجل إنتاج الرقائق ، في حين أن TSMC و Intel لهما القوات المسلحة البوروندية الخاصة بهما في الولايات المتحدة ، وبالتالي يمكن أن يقللوا من ارتباطهما في الصين في حدث الجغرافيات الجغرافية مع TANEWAN-الصين-الصين-. من وجهة نظرنا ، فإن الحافة في هذا الجزء بالذات تذهب إلى TSMC و Intel الذين يزودهم مصنعوهم مقرهم الولايات المتحدة بحافة ، وخاصة Intel الذين قد يرون NVIDIA و AMD ليصبحا عملائها. على الرغم من أنه ينبغي القول أنه عند مقارنتها بـ TSMC ، فإن Intel تفتقر إلى رقائق الحافة الرائدة التي هي 3nm و 2nm في هذه المرحلة الزمنية. ومع ذلك ، يمكن أن تلحق Intel إذا نجحت في إنتاج عقدة 18A التي يُزعم أنها قادرة على منافسة عقدة TSMC 2NM. من حيث المواد الخام ، فإن المشتريات المتنوعة من Intel مقارنةً بالاعتماد الواضح لمنافسها على الصين ، تزود الشركة مرة أخرى بالشركة في حالة أن تقرر الصين تقييد RRE التي ناقشناها في الفقرة أعلاه. بشكل عام ، من وجهة نظرنا ، يوفر تكامل Intel الرأسي القدرة الفريدة على تقليل تعرضها للصين مقارنةً بمنافسيها ، وبالتالي يمكن أن تستفيد بشكل كبير من البنية التحتية الأمريكية الموجودة مسبقًا. ومع ذلك ، لا نتوقع أن تتخلى TSMC عن تاجها دون قتال ، كما يراه توسع TSMC في الولايات المتحدة مع اثنين من أريزونا المصنعين ، وبالتالي يمكن أن تزيد من المنافسة مع Intel.

هل يجب أن تلتصق Intel ببنادقها؟

في وقت هذا التقرير ، كانت هناك تقارير تفيد بأن “النسور” مثل TSMC و Broadcom تدور حول Intel ، مع توزيع شائعات عن عملية استحواذ محتملة على أعمال Intel من الشركات المذكورة أعلاه. نحن لسنا مندهشين من أن TSMC و Broadcom مهتمين بالحصول على أجزاء من أعمال Intel مع الأخذ في الاعتبار إخفاقات Intel في الاستفادة من فرص معينة مثل AI Boom وحصتها المتناقصة في السوق. بدوره ، يمكن للمرء أن يجادل بأن بيع جزء من أعماله قد يكون خيارًا استراتيجيًا قابلاً للتطبيق. من ناحية أخرى ، كما أوضحنا في الفقرة السابقة ، فإن Intel على استعداد للاستفادة من إدارة ترامب وسياساتها خلال فترة ولايته ، مما يطرح السؤال حول ما إذا كان يجب على Intel التغلب على العاصفة أو يأمل أن تتغير ثروتها على المدى القريب. في رأينا ، الإجابة على هذا السؤال هي نعم ، يجب على Intel التمسك بأسلحتها وبدلاً من بيع أجزاء من أعمالها التي توفر له ميزة تنافسية في المستقبل ، يجب أن تركز بدلاً من ذلك على إعادة هيكلة وتخفيض ترتيب تكاليف التشغيل لزيادة كفاءتها والربحية.

الاستنتاج

قد تكون السنوات الأربع المقبلة مربحة للغاية بالنسبة إلى Intel ، مع الأخذ في الاعتبار السياسات والطموحات الاقتصادية للإدارة. على وجه التحديد ، فإن الرغبة في الحفاظ على مكانة أمريكا كرائد في الذكاء الاصطناعي والرغبة في حماية وتعزيز الشركات الأمريكية تقودنا إلى استنتاج مفاده أن Intel هي شركة تصنيع الرقائق الأفضل التي يمكن أن تستفيد أكثر من غيرها مقارنةً بمنافسيها. ومع ذلك ، لكي تنجح Intel ، هناك بعض المشكلات الرئيسية التي يجب على الشركة معالجتها ، مثل 1) القيادة ، في رأينا ، قد يناسب الرئيس التنفيذي المعين للشركة حديثًا مشروع القانون فيما يتعلق بما تحتاجه Intel في هذه المرحلة في الوقت المناسب ، ومع ذلك ، قد يكون من السابق لأوانه أن يقولوا بشكل متأكد من أنه سيؤدي إلى أن ينجح في تشغيل Intel ، وهو ما يزعمه من خلال عملية Divel From TSMC التي تمكنت من ذلك ، وهي تعني أن تُعتجة عن شركة Intel. أن تصبح عملاء. بشكل عام ، نرى حالة أن تلد أنتل كلاعب مهيمن خلال العقد ، في حالة وضعه بشكل صحيح على أنه اللاعب المهيمن في الولايات المتحدة من خلال الاستفادة الكاملة من تكامل سلسلة التوريد العمودية ووضعه كشركة أمريكية. مع وضع ذلك في الاعتبار ، يمكن أن تصبح مشاكل Intel ذكرى بعيدة للماضي ، ومع ذلك لن يكون الطريق سهلاً وسيتطلب عملًا شاقًا وقرارات صعبة للاستفادة الكاملة من موارد الشركة ونقاط القوة. الفشل في القيام بذلك يمكن أن يؤدي إلى أن تصبح إنتل بقايا الماضي.