من المرجح أن يبقي بنك اليابان على سعر الفائدة الأساسي دون تغيير وسط تراجع التضخم والأداء الاقتصادي المختلط. عدم اليقين الاقتصادي والسياسي العالمي لإبقاء بنك اليابان حذرًا. نتوقع الآن أن يقوم بنك اليابان برفع سعر الفائدة الأساسي في الربع الأول من عام 2025 (مقابل الربع الرابع من عام 2024 سابقًا). يمكن أن تأتي المخاطر الهبوطية لزوج الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني (USD-JPY) من أي تعديلات غير متوقعة على توجيهات السياسة. ويشير تشونج هون بارك ونيكولاس شيا، الخبيران الاقتصاديان في بنك ستاندرد تشارترد، إلى أن التحرك الحاد في زوج الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني نحو 160 قد يحيي الدعوات إلى بنك اليابان للتشديد عاجلاً وليس آجلاً.
بنك اليابان في وضع الانتظار والترقب في الوقت الحالي
“نتوقع أن يبقي بنك اليابان (BoJ) على سعر الفائدة الأساسي دون تغيير في اجتماعه المقرر في 31 أكتوبر، بسبب البيانات الاقتصادية المختلطة وعدم اليقين العالمي. وبينما تتوقع السوق رفع أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام أو أوائل العام المقبل، فمن المرجح أن يتوقف بنك اليابان مؤقتًا في الوقت الحالي، مما يتيح مزيدًا من الوقت لتقييم المشهد الاقتصادي المحلي والعالمي. نرى الآن أن بنك اليابان يرفع سعر الفائدة الأساسي في الربع الأول من عام 2025 (مقابل ديسمبر سابقًا)، يليه رفع آخر في الربع الثالث من عام 2025 (مقابل الربع الرابع من عام 2025 سابقًا)، ليصل سعر الفائدة الأساسي إلى 0.75٪ بحلول نهاية عام 2025؛ نحن نقدر المعدل المحايد عند مستوى 0.75% إلى 1% تقريبًا.”
“من المرجح أن يمتنع بنك اليابان عن إجراء أي تغييرات فورية في السياسة في ضوء الإشارات الاقتصادية المتضاربة، على الصعيدين المحلي والعالمي. وفي حين أن التعافي الاقتصادي المحلي يعتمد على الإنفاق الاستهلاكي القوي وارتفاع الأجور، فإن المخاوف بشأن ضعف الصادرات وعدم اليقين العالمي تلقي بثقلها على النظرة المستقبلية لليابان. يبدو أن البنك المركزي عازم على إعطاء الأولوية للاستقرار، ويختار انتظار المزيد من الوضوح بشأن الظروف العالمية، وخاصة في الولايات المتحدة، قبل اتخاذ أي خطوات حاسمة. نتوقع أن يحافظ بنك اليابان على موقفه التيسيري في الاجتماع القادم، مما يتيح للاقتصاد مساحة أكبر لاستيعاب أي صدمات خارجية ولنمو الأجور لتعزيز الاتجاهات التضخمية بشكل أكبر.
“فشل الحزب الديمقراطي الليبرالي الحاكم في اليابان، بقيادة رئيس الوزراء شيجيرو إيشيبا، وشريكه في الائتلاف كوميتو في تأمين الأغلبية في انتخابات مجلس النواب، للمرة الأولى منذ عام 2009. ويفرض هذا التحول المزيد من التحديات على إيشيبا، الذي يتمتع بأغلبية كبيرة في انتخابات مجلس النواب. وتواجه الآن أهداف القيادة والسياسة، بما في ذلك الإنفاق الدفاعي والنمو الإقليمي، آفاقاً غير مؤكدة. علاوة على ذلك، من المرجح أن تؤدي نتيجة الانتخابات غير المواتية من وجهة نظر الائتلاف الحاكم إلى حجب مسار تطبيع سياسة بنك اليابان في المستقبل. وقد يحتاج الحزب الليبرالي الديمقراطي إلى اللجوء إلى المزيد من التدابير الشعبوية، مثل الإنفاق على الرعاية الاجتماعية أو التخفيضات الضريبية، لتحقيق الاستقرار في موقفه.
