فاجأ مؤشر مديري المشتريات Caixin لقطاع التصنيع هذا الصباح في الاتجاه الصعودي، مما يشير إلى توسع طفيف في الناتج الاقتصادي عند 50.3، بعد أن جاء عند 49.3 الشهر الماضي. وينضم هذا إلى صفوف البيانات الصادرة في الأسابيع الأخيرة والتي تشير بالفعل إلى استقرار الاقتصاد الصيني في سبتمبر، حسبما يشير فولكمار باور، محلل سوق الصرف الأجنبي في كومرتس بنك.
الانتخابات الأمريكية ستكون بندًا أكثر حسمًا على جدول الأعمال
“للوهلة الأولى، يبدو هذا مفاجئًا، نظرًا لأن القيادة السياسية كانت تناقش حزمة مالية إضافية فقط في نهاية سبتمبر. ومع ذلك، إذا نظرنا إلى بيانات الميزانية وإصدار السندات، فمن الواضح أن الدعم الأقوى بكثير للاقتصاد قد بدأ بالفعل في سبتمبر. وبينما انخفض إنفاق الميزانية على أساس سنوي حتى أغسطس، شهد سبتمبر زيادة بنسبة 12 في المائة في الإنفاق مقارنة بسبتمبر من العام الماضي. وفيما يتعلق بالسندات، بدأت الاستعدادات لهذا الإنفاق المرتفع في وقت مبكر من شهر أغسطس. وهنا أيضًا يمكن ملاحظة أن وتيرة الإصدار حتى يوليو كانت أقل بكثير من العام الماضي، ولكنها زادت بسرعة في الشهرين الماضيين.
“في الواقع، ارتفعت بشكل حاد لدرجة أنه تم بالفعل إصدار ما يسمى سندات الحكومة المحلية الخاصة بقيمة 3.6 تريليون يوان صيني بحلول نهاية سبتمبر. وفي بداية العام، تم تحديد الحد الأقصى للإصدارات الجديدة لهذه السندات عند 3.9 تريليون يوان. وهذا يعني أن هناك حاجة ماسة إلى زيادة هذا الحد – كما سيتم تحديده في الأسبوع المقبل – وإلا فإن الحكومات المحلية تخاطر بنفاد الأموال في الأشهر الثلاثة الأخيرة من العام.
“من ناحية أخرى، لا ينبغي لنا أن نتوقع الكثير من حزمة التحفيز الأسبوع المقبل. وقد تم بالفعل استخدام بعض الأموال على الأقل في سبتمبر. ولكن كل هذا ربما لن يثير اهتمام الرنمينبي كثيراً في الأسبوع المقبل على أي حال، لأن الانتخابات الأمريكية من المرجح أن تكون بنداً أكثر حسماً على الأجندة، على الأقل في المدى القصير.
