الأسواق
انتعشت الأسهم الأمريكية من الفواق التكنولوجي الذي شهدته يوم أمس، مع ازدهار القطاعات الأصغر اليوم، وذلك بفضل توقعات النمو الأمريكي المستقر وتحسن الرؤية بشأن تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية. لقد كان سوق العمل أكثر مرونة مما كان متوقعا، وهذا يوفر دفعة قوية لتناوب القطاع الصغير اليوم.
تكتسب Nvidia أيضًا زخمًا في منتصف النهار في نيويورك، مما يؤدي إلى انتعاش صانع الرقائق ورفع المؤشر الأوسع (S&P 500). يبدو أن المستثمرين على استعداد لتجاوز طفرات النمو غير المتكافئة في بعض عمالقة التكنولوجيا العالمية خارج Mag 4/7، مثل AMSL المنحنى. مع تحول الذكاء الاصطناعي سريعًا إلى قوة مهيمنة عبر الشركات متعددة الجنسيات، فمن الصعب عدم تصور ارتفاع أسهم Nvidia بسبب الطلب المتزايد على وحدات معالجة الرسوميات التي تعمل بالذكاء الاصطناعي في عام 2025. على الرغم من أن سهم Nvidia ظل ثابتًا بسبب الشكوك المحيطة بآفاق الذكاء الاصطناعي والنمو المستدام، إلا أنه لن يحدث ذلك. ليس من المفاجئ أن نراها تستعيد سحرها لعام نجمي آخر في عام 2025.
عند الحديث عن عمالقة التكنولوجيا، تتجه كل الأنظار إلى تقرير أرباح TSMC اليوم حيث تجد صناعة الرقائق نفسها على أرض هشة، وتتصارع مع المخاوف بشأن الطلب غير المتكافئ. أدت عمليات البيع المكثفة التي شهدتها أسهم أشباه الموصلات هذا الأسبوع وتزايد الشكوك حول آفاق النمو القائم على الذكاء الاصطناعي على المدى القريب إلى زيادة المخاطر بالنسبة لنتائج شركة تصنيع أشباه الموصلات التايوانية. بينما يتوقع السوق أن تحقق TSMC أهداف الإيرادات أو تتجاوزها، فإن التركيز الرئيسي سيكون على توجيهاتها لعام 2025. ينتظر مستثمرو الذكاء الاصطناعي بفارغ الصبر أي علامات على تعزيز الصناعة في عام 2025، خاصة بعد أن أرسلت توقعات ASML القاتمة موجات صادمة عبر أسهم أشباه الموصلات في وقت سابق من هذا الأسبوع. يمكن لتوقعات TSMC إما أن تستقر أو تؤدي إلى تفاقم توترات السوق الحالية، مما يجعل توجيهاتهم بمثابة ريادة حاسمة للعام الحالي لقطاع التكنولوجيا. حيلة يراد بها التملص
وعلى صعيد الأرباح، يخطف مورجان ستانلي الأضواء مع ارتفاعه بنسبة 7% مع استمرار البنوك في تحطيم التوقعات. أدت قفزة الأرباح بنسبة 32٪ في الربع الثالث إلى إثارة ضجة المتداولين والإشارة إلى أن المضاربين على الصعود الماليين لم ينتهوا بعد.
على الرغم من المتشائمين، يُظهِر أحدث استطلاع أجراه بنك أمريكا لمدير الصندوق العالمي أن توقعات النمو العالمي ارتفعت من -47% إلى -10%، وهي واحدة من أكبر القفزات منذ عام 1994. وبين خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي، ومحاولات التحفيز الصينية (التي قد توقف النزيف أخيرا)، تسارعت وتيرة النمو العالمي. وتقرير الوظائف الأمريكي الصادر في سبتمبر/أيلول، أصبح من الواضح أن الأموال الذكية تدعم هذا الارتفاع.
مع ظهور ارتفاع محتمل في العطلة يومًا بعد يوم، لا تتفاجأ إذا ارتفع مؤشر S&P 500 نحو علامة 6000 بحلول نهاية العام – وهي لحظة تفرقع الشمبانيا بالتأكيد.
وبطبيعة الحال، كما هو الحال دائما، فإن المخاطر الحقيقية هي تلك التي لا يتوقع أحد أنها قادمة. ومع ذلك، مع اتجاه تجارة الألم إلى الأعلى، قد لا يكون أمام صناديق التحوط خيار سوى الغوص في الارتفاع.
أسواق الفوركس
على صعيد العملة، يتم عرض الدولار الأمريكي مرة أخرى بين عشية وضحاها. يتعرض الجنيه الإسترليني لضغوط، متأثرًا بقنبلة مكافحة التضخم في مؤشر أسعار المستهلك الأضعف للخدمات. اليورو ضعيف حيث قد يضطر البنك المركزي الأوروبي إلى قرع جرس السياسة النقدية الميسرة قريبًا، ويضعف الين مع عدم وجود إشارات على موقف أكثر تشددًا من بنك اليابان (والذي من المحتمل ألا يتجسد إلا بعد الانتخابات المحلية في 27 أكتوبر). ومع ذلك، تحت هذه العناوين الرئيسية، تكتسب تجارة ترامب زخما مع تقدم الرئيس السابق في استطلاعات الرأي للمراهنة. يؤدي تهديد ترامب بتجديد التعريفات الجمركية إلى دفع الطلب التحوطي على الدولار قبل الانتخابات، حتى مع انخفاض عوائد السندات لأجل 10 سنوات.
إن الموقف الصارم للمرشح الجمهوري بشأن التعريفات الجمركية ضد الجميع تقريبًا دفع متداولي العملات الأجنبية إلى المراهنة على أن فوز ترامب سيعني المزيد من الألم للاقتصادات الأجنبية، مما يجعل العملة الأمريكية أكثر جاذبية. وقد تعهد ترامب بأن وضع الاحتياطي للدولار تحت قيادته سيكون “الأقوى على الإطلاق”، وبدأت السوق في تصديق ذلك.
أسواق النفط
وكانت أسعار النفط تستقر، وإن كانت لا تزال تحوم عند الحد الأدنى من النطاق الأخير، مع تراجع قدر كبير من علاوة المخاطر الجيوسياسية. جاء ذلك بعد أن أشار تقرير لصحيفة واشنطن بوست إلى أن إسرائيل ستتجنب استهداف البنية التحتية النفطية الإيرانية، مما يؤدي إلى تفكيك كبير للتحوطات النفطية الطويلة المرتبطة. ومع ذلك، لا تزال علاوة المخاطر القوية في الشرق الأوسط راسخة في السوق، تغذيها المخاوف من أن رئيس الوزراء الإسرائيلي نتنياهو قد يتخذ إجراءً عسكريًا حاسمًا ضد وكلاء إيران ردًا على أي هجوم مميت، ربما بما في ذلك ضربات على الأصول الإيرانية الحيوية.
إن التوتر المستمر في الشرق الأوسط يبقي المنطقة في حالة تأهب قصوى، ويمنع أسعار النفط من الانخفاض أكثر ويحافظ على ثبات السوق. قد يتسلل عرض “فقط في حالة” مع اقترابنا من عطلة نهاية الأسبوع، خاصة مع احتمال التصعيد المفاجئ خلال عطلة نهاية الأسبوع والذي لا يمكن للمتداولين الرد عليه. ومع ذلك، فإن العرض العالمي الوافر يجب أن يبقي المكاسب تحت السيطرة – وما لم تثير تصرفات إسرائيل صراعاً أوسع، فإن كل الرهانات الطويلة قد تتوقف يوم الاثنين.
نحن لسنا وحدنا من يعتقد أن السيارات الكهربائية والارتفاع في الطاقة الشمسية يمكن أن يعطل سوق النفط، كما فعل مصباح إديسون الكهربائي بمصنع الشموع. تسميها وكالة الطاقة الدولية (IEA): “لقد شهدنا عصر الفحم وعصر النفط – ونحن الآن نتحرك بسرعة نحو عصر الكهرباء”، حسبما أعلن مستشار الاقتصادات الكبرى في تقريره السنوي الطويل. -تقرير المدة.
تضيف اتجاهات أسعار النفط الخام وزنًا لهذه التوقعات الهبوطية. في الماضي، ربما أدت الاشتباكات بين إسرائيل وإيران ذات الثقل النفطي إلى ارتفاع الأسعار إلى أرقام ثلاثية، لكن الآن بالكاد يقترب النفط من 75 دولارًا للبرميل. وتعزز هذه الاستجابة الباهتة فكرة أن النفط قد فقد شرارته، وأننا نشهد تحولا زلزاليا في مشهد الطاقة العالمي. لقد انتهى الضجيج، وعصر الكهرباء في صعود
