انخفاض البيزو المكسيكي بسبب المخاوف الجيوسياسية

• انخفض البيزو المكسيكي في الأزواج الرئيسية بسبب تجنب المخاطرة بسبب تصاعد الصراع في الشرق الأوسط.
• وتشكل تدفقات التجارة المحمولة إلى الخارج على خلفية قوة الين المزيد من الرياح المعاكسة.
• من الناحية الفنية، يتراجع الزوج USD/MXN إلى داخل قناة صاعدة.

يتم تداول البيزو المكسيكي (MXN) بانخفاض حوالي نصف بالمائة في أزواجه الأكثر تداولًا صباح يوم الاثنين مع وصول المتداولين إلى مكاتبهم بعد عطلة نهاية الأسبوع.

وتؤثر المخاوف من تصعيد في الشرق الأوسط بعد تبادل إطلاق نار دام بين إسرائيل وحزب الله على الأصول الأكثر خطورة، بما في ذلك البيزو المكسيكي، كما يشير استمرار ارتفاع قيمة الين الياباني إلى المزيد من التدفقات الخارجة من تجارة الفائدة، والتي كان البيزو المستفيد الرئيسي منها.

البيزو المكسيكي يستفيد من خطاب باول في جاكسون هول

شهد البيزو المكسيكي انتعاشًا مؤقتًا يوم الجمعة، بفضل خطاب ألقاه رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في ندوة جاكسون هول المصرفية، حيث أكد أن البنك الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة. وقال باول إن التباطؤ الملحوظ في سوق العمل الأمريكية كان سببًا رئيسيًا لخفض تكاليف الاقتراض.

وقال باول إن “توقيت ووتيرة خفض أسعار الفائدة سيعتمدان على البيانات الواردة”، مضيفا أن “المخاطر الصعودية للتضخم تراجعت، والمخاطر السلبية على التوظيف زادت”.

وقد أدت تعليقاته إلى انخفاض قيمة الدولار الأمريكي (USD) في أزواجه، حيث أن توقع انخفاض أسعار الفائدة أمر سلبي بالنسبة للعملة، حيث يؤدي عادة إلى انخفاض تدفقات رأس المال الأجنبي. وأنهى زوج USD/MXN اليوم منخفضًا بنسبة تزيد عن 2%. كما انخفض زوج EUR/MXN وGBP/MXN، ولكن بدرجة أقل.

وبعد خطاب باول، أبدى مسؤولون آخرون في بنك الاحتياطي الفيدرالي آراء مماثلة. وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أوستن جولسبي إن هناك حاجة إلى الاهتمام بتباطؤ سوق العمل لأن التضخم أصبح الآن في طريقه إلى الانخفاض بشكل مستدام، وذلك في مقابلة مع بلومبرج نيوز. وقال باتريك هاركر من بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يحتاج إلى أن يكون منهجيًا في نهجه لخفض أسعار الفائدة، محذرًا، ربما، من أي تخفيضات كبيرة في أسعار الفائدة.

بشكل عام، يتجه البيزو المكسيكي نحو الهبوط، ورغم الانتعاش الذي شهده يوم الجمعة، إلا أنه أنهى الأسبوع على ضعف كبير في أزواجه الرئيسية. وقد تم طرح مجموعة من العوامل، بما في ذلك بيانات التضخم المكسيكية التي جاءت أبرد من المتوقع لشهر أغسطس، ومبيعات التجزئة الأضعف في يوليو، وعودة المخاوف بشأن تأثير التغييرات المقترحة على الدستور المكسيكي من قبل الحكومة الجديدة، كعوامل تثقل كاهل العملة.

تدفقات التجارة المحمولة تشكل رياحا معاكسة

لقد بدأت تجارة الفائدة ــ التي استفاد منها البيزو بفضل تدفقات رأس المال الأجنبي المرتفعة لعدة سنوات ــ في التراجع، وهو ما أضاف عاملاً سلبياً آخر إلى الخلفية بالنسبة للبيزو المكسيكي. وتتضمن عملية الاستثمار اقتراض المتداولين بعملة حيث أسعار الفائدة منخفضة ــ مثل الين الياباني (JPY) ــ من أجل شراء عملة حيث أسعار الفائدة مرتفعة ــ مثل البيزو.

وعلى افتراض عدم حدوث أي تغيير في سعر الصرف، فإن المتداولين يجنون الفارق بين الفائدة التي يتعين عليهم دفعها على القرض والفائدة التي يكسبونها من الاستثمار. ولكن نظراً لأن الين الياباني يتجه الآن نحو الارتفاع والبيزو المكسيكي نحو الانخفاض، فإن تجارة الفائدة لم تعد مربحة كما كانت في الماضي، وهذا يتسبب في تدفقات خارجة من البيزو المكسيكي.

إن أحد أسباب شعبية البيزو في تجارة الفائدة هو أسعار الفائدة المرتفعة نسبيا في المكسيك. فقد بلغت هذه الأسعار، التي يحددها بنك المكسيك (Banxico)، ذروتها عند 11.25% في عام 2023. ومع ذلك، خفض البنك منذ ذلك الحين أسعار الفائدة إلى 10.75% في خفضين بنسبة 0.25%.

في أغسطس/آب، فاجأ بنك المكسيك الأسواق بخفض أسعار الفائدة بنسبة 0.25%. ومع ذلك، أظهر إصدار محضر اجتماع بنك المكسيك لشهر أغسطس/آب الأسبوع الماضي أن القرار لم يتم الاتفاق عليه إلا بفارق ضئيل، حيث صوت اثنان من أعضاء مجلس إدارة بنك المكسيك المكون من خمسة أعضاء ضد الخفض. ويشير هذا إلى أن المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة قد تتأخر أو يتم تنفيذها بوتيرة أكثر هدوءًا – وهو عامل مضاد داعم إلى حد ما للبيزو المكسيكي.

في وقت كتابة هذا التقرير، يساوي الدولار الأمريكي الواحد (USD) 19.23 بيزو مكسيكي، ويتداول زوج EUR/MXN عند 21.52، وزوج GBP/MXN عند 25.40.

التحليل الفني: زوج USD/MXN يتراجع داخل القناة الصاعدة

يتحرك زوج العملات USD/MXN في اتجاه صعودي واسع النطاق داخل قناة صاعدة، وهو ما يفضل بشكل عام الصفقات الطويلة على الصفقات القصيرة.

ولكن بعد انخفاض يوم الجمعة، فإن الاتجاه قصير الأجل غير واضح، وعلى الرغم من الموقف الفني الصعودي العام، هناك خطر من المزيد من الضعف، وربما العودة إلى خط القناة السفلي عند حوالي 18.55. ومن شأن الكسر دون 19.00 أن يؤكد المزيد من الهبوط.

الرسم البياني اليومي لزوج USD/MXN

ومع ذلك، فإن الاتجاه العام على المدى المتوسط ​​والطويل هو صعودي بلا شك، مما يشير إلى خلفية صعودية. وقد يحفز هذا بسهولة التعافي السريع واستمرار الارتفاع الذي شهدناه منذ 19 أغسطس، نحو هدف عند أعلى مستويات القناة عند حوالي 20.50.

إن الاختراق فوق أعلى مستوى 19.53 المسجل في 22 أغسطس من شأنه أن يوفر تأكيدًا إضافيًا على استمرار الموجة الصعودية.