- انخفض زوج يورو/استرليني EUR/GBP إلى مستوى منخفض جديد لعام 2024 يوم الجمعة بعد ارتفاع الجنيه الاسترليني بعد مبيعات التجزئة في المملكة المتحدة الأعلى من المتوقع.
- لا يزال اليورو ضعيفًا بعد أن قام البنك المركزي الأوروبي بتخفيض أسعار الفائدة في اجتماعين متتاليين، مما أدى إلى تسريع دورة التيسير.
- يعتقد المحللون أن السياسات النقدية المتباينة قد تدفع زوج يورو/استرليني EUR/GBP إلى الانخفاض.
انخفض زوج يورو/استرليني EUR/GBP إلى أدنى مستوياته منذ بداية العام عند 0.8295 يوم الجمعة مع ارتفاع الجنيه الإسترليني مقابل اليورو بعد صدور البيانات التي تظهر أن المتسوقين البريطانيين ينفقون بإسراف في سبتمبر.
وتشير البيانات العالية إلى أن بنك إنجلترا لن يكون في عجلة من أمره لخفض أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة. وبما أن سعر الفائدة لدى بنك إنجلترا يبلغ 5.00% (واحد من أعلى المعدلات بين البنوك المركزية الغربية)، فمن المرجح أن يستمر في جذب تدفقات رأس المال الأجنبي، وبالتالي الطلب على الجنيه الاسترليني.
الرسم البياني اليومي لزوج يورو/جنيه إسترليني
وفي الوقت نفسه، لا يزال اليورو عرضة للخطر يوم الجمعة، في اليوم التالي لقرار البنك المركزي الأوروبي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس (0.25٪) مما أدى إلى انخفاض سعر تسهيلات الودائع الرئيسية إلى 3.25٪. ورغم أن هذه الخطوة حظيت بتغطية إعلامية واسعة النطاق، إلا أنها تمثل نقطة تحول مهمة في دورة التيسير التي ينتهجها البنك المركزي الأوروبي. من خلال خفض أسعار الفائدة في اجتماعين متتاليين، أشار البنك المركزي الأوروبي إلى تسريع دورة التيسير، وفقًا للمحللين، مما يشير إلى المزيد من التخفيضات المتكررة في المستقبل. علاوة على ذلك، كان القرار مصحوبًا ببيان متشائم إلى حد ما وجلسة أسئلة وأجوبة من قبل رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد.
وجاء في مذكرة براون براذرز هاريمان (BBH): “أكدت لاجارد أن قرار خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أمس تم اتخاذه بالإجماع، وسلطت الضوء على أن هناك مخاطر هبوطية أكبر من المخاطر الصعودية للتضخم”. وتابعت: “تضع السوق الآن ما يقرب من 175 نقطة أساس من تخفيضات أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي على مدى الاثني عشر شهرًا القادمة، مما سيؤدي إلى قاع سعر الفائدة بالقرب من 1.50٪ مقابل 2.00٪ في وقت سابق من هذا الأسبوع”.
وفي يوم الجمعة، تبنى مسؤولو البنك المركزي الأوروبي الذين تحدثوا موقفاً متشائماً بشكل لا لبس فيه، مما أدى إلى صب الزيت على النار التي خلفها الاجتماع. وقال عضو البنك المركزي الأوروبي ورئيس بنك فرنسا فرانسوا فيليروي دي جالهاو إن الاتجاه كان واضحًا في عينيه، “يجب أن نستمر في تقليل الطابع التقييدي لسياستنا النقدية بطريقة مناسبة”. وفي الوقت نفسه، أشار عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي بوستجان فاسلي إلى أن كل شيء يشير إلى أن عملية تباطؤ التضخم أصبحت أكثر قوة.
يتعرض زوج يورو/استرليني EUR/GBP لخطر تمديد اتجاهه الهبوطي بعد بيانات مبيعات التجزئة في المملكة المتحدة، وفقًا لـ BBH. فاجأت البيانات الاتجاه الصعودي: ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 0.3% على أساس شهري، متجاوزة التوقعات بانخفاض بنسبة 0.3%، ومرتفعة عن ارتفاع بنسبة 0.1% في الشهر السابق، وهذا يعني أن مسارات سياسة البنكين المركزيين تتباعد بشكل حاد.
قال إلياس حديد، كبير استراتيجيي الأسواق في BBH: “ارتفع الجنيه الإسترليني لفترة وجيزة بعد أن عزز نشاط مبيعات التجزئة القوي في المملكة المتحدة حالة دورة تيسيرية حذرة من بنك إنجلترا. خلاصة القول: اتجاه السياسة النقدية النسبي بين البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا لا يزال يفضل انخفاضًا. وخلص إلى القول: “يورو / جنيه استرليني”.
ليس كل الاقتصاديين واثقين من أن أسعار الفائدة في المملكة المتحدة ستظل مرتفعة – على الأقل في المدى الطويل. لا يتفق أليكس كير، الخبير الاقتصادي في المملكة المتحدة في كابيتال إيكونوميكس، مع السوق بشأن مسار أسعار الفائدة في المملكة المتحدة، قائلاً: “ما زلنا نعتقد أن بنك إنجلترا سيخفض أسعار الفائدة من 5.00٪ الآن إلى 3.00٪ في أوائل عام 2026، بدلاً من 3.75٪ كما هو متوقع”. المتوقعة من قبل المستثمرين. ويضيف: “لكن إذا قام وزير المالية بزيادة الاستثمار بأكثر مما نتوقع، فإن أسعار الفائدة قد لا تنخفض بالسرعة نفسها”.
