النقاط الرئيسية
-
تجاوزت Microsoft تقديرات الأرباح والإيرادات في الربع الأول من السنة المالية.
-
انخفض السهم حيث جاءت تقديرات الإيرادات للربع الثاني أقل من التوقعات.
-
هل ينبغي للمستثمرين أن ينظروا إلى هذا باعتباره فرصة للشراء؟
حققت مايكروسوفت أرباحًا قوية، لكن سعر سهمها كان لا يزال ينخفض. هل هذه فرصة شراء؟
مايكروسوفت (NASDAQ:MSFT) انخفض السهم يوم الخميس، بانخفاض حوالي 6٪ على الرغم من الإعلان عن نتائج قوية في الربع الأول من السنة المالية 2025.
تجاوزت شركة التكنولوجيا العملاقة التقديرات، حيث حققت إيرادات بقيمة 66 مليار دولار في هذا الربع، بزيادة قدرها 16٪. وكان ذلك أفضل من مبلغ 64.5 مليار دولار الذي توقعه الشارع.
وارتفع صافي الدخل بنسبة 11% إلى 24.7 مليار دولار، أو 3.30 دولار للسهم. وكان ذلك أفضل بكثير من مستوى 3.10 دولار الذي توقعه محللو وول ستريت.
في حين أن أرقام الربع الأول كانت قوية، إلا أن التوجيهات الخاصة بربع ديسمبر كانت أقل من التوقعات، مما أدى على الأرجح إلى عمليات بيع.
لقد كان عامًا مليئًا بالتحديات بالنسبة لأسهم Microsoft حيث كان أداؤها ضعيفًا حيث بلغت عائداتها منذ بداية العام حوالي 8٪. هل ينبغي للمستثمرين أن ينظروا إلى هذا باعتباره فرصة للشراء؟
الذكاء الاصطناعي يحرك الإيرادات
تستمر السحابة في دفع أرباح Microsoft، حيث زاد إجمالي إيرادات السحابة بنسبة 22% إلى 38.9 مليار دولار، وهو ما يمثل حوالي 59% من إجمالي الإيرادات.
وحققت أعمالها السحابية الذكية إيرادات بقيمة 24.1 مليار دولار، بزيادة 20% على أساس سنوي. ضمن هذا القطاع، شهدت خدمة Microsoft Azure السحابية للمؤسسات، والتي تنشر نماذج الذكاء الاصطناعي التوليدية في مراكز البيانات، زيادة في الإيرادات بنسبة 33%.
بالإضافة إلى ذلك، شهد منتج Microsoft 365 Commercial Cloud نموًا في إيراداته بنسبة 15%، بينما ارتفعت إيرادات Microsoft 365 Consumer Cloud بنسبة 6%.
قال الرئيس التنفيذي ساتيا ناديلا في مكالمة الأرباح إن النمو في الأعمال السحابية مدفوع بقدرات الذكاء الاصطناعي.
وقال ناديلا: “يعمل التحول القائم على الذكاء الاصطناعي على تغيير العمل وعناصر العمل وسير العمل عبر كل دور ووظيفة وعملية تجارية، مما يساعد العملاء على تحقيق نمو جديد ورافعة تشغيلية”. “بشكل عام، تسير أعمالنا في مجال الذكاء الاصطناعي على المسار الصحيح لتجاوز معدل تشغيل الإيرادات السنوي البالغ 10 مليارات دولار في الربع القادم، مما سيجعلها أسرع شركة في تاريخنا تصل إلى هذا الإنجاز.”
وتجدر الإشارة أيضًا إلى أن محتوى وخدمات Xbox سجلت زيادة في الإيرادات بنسبة 61%، مدفوعة بالاستحواذ على Activision العام الماضي. بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت إيرادات إعلانات البحث والأخبار من Microsoft بنسبة 18%، باستثناء تكاليف اكتساب حركة المرور.
ومع ذلك، ارتفعت تكلفة إيراداتها بنسبة 23٪ على أساس سنوي إلى 20.1 مليار دولار، وانخفض هامش الربح الإجمالي إلى 69٪، من 70٪ في الربع السابق. لكن هامش الربح الإجمالي السحابي ارتفع إلى 71%، من 70% في الربع السابق.
التوقعات مخيبة للآمال
من المحتمل أن يتجه سهم Microsoft نحو الانخفاض يوم الخميس بسبب توقعات الربع الثاني من السنة المالية. دعت الشركة إلى ما بين 68.1 مليار دولار إلى 69.1 مليار دولار عبر أعمالها الرئيسية الثلاثة، وهو ما سيزيد بنسبة 5٪ عن الربع السابق عند نقطة المنتصف ونحو 11٪ على أساس سنوي. ومع ذلك، كان المحللون يتوقعون إيرادات بقيمة 69.8 مليار دولار.
ضمن أعمال السحابة الذكية، تتوقع مايكروسوفت إيرادات تتراوح بين 25.55 إلى 25.85 مليار دولار في الربع الثاني، وهو ما يمثل قفزة بنسبة 18٪ إلى 20٪ على أساس سنوي. سيكون النمو مدفوعًا بـ Azure، الذي من المتوقع أن يشهد نموًا بنسبة 31٪ إلى 32٪، حتى مع مراعاة بعض القيود على القدرات الخارجية بسبب ارتفاع الطلب.
وقال ناديلا في المكالمة: “نتوقع أن تكون مساهمة خدمات الذكاء الاصطناعي مماثلة للربع الأخير نظرًا للقيود المستمرة على السعة، بالإضافة إلى بعض القدرات التي تحولت من الربع الثاني”. “وفي النصف الثاني، ما زلنا نتوقع تسارع نمو Azure مقارنة بالنصف الأول حيث تخلق استثماراتنا الرأسمالية زيادة في سعة الذكاء الاصطناعي المتاحة لخدمة المزيد من الطلب المتزايد.”
هذه مشكلات جيدة بالنسبة لشركة Microsoft، حيث لا يزال الطلب مرتفعًا مع نمو الحجوزات التجارية بنسبة 30% في الربع الأول، مقارنة بـ 17% في الربع السابق.
هل أسهم مايكروسوفت شراء؟
حصلت أرباح مايكروسوفت وتوقعاتها على ردود فعل متباينة من المحللين. قام العديد منهم بتخفيض أهدافهم السعرية قليلاً، لكن مورجان ستانلي رفع سعره بمقدار 42 دولارًا إلى 548 دولارًا للسهم، وهو ما سيزيد بنسبة 34٪ عن السعر الحالي البالغ 408 دولارًا للسهم.
يحدد الإجماع بين المحللين هدفًا بقيمة 497 دولارًا للسهم الواحد، وهو ما يزيد بنسبة 21٪ عن السعر الحالي.
وصف المحللون في Evercore عمليات البيع المكثفة اليوم بأنها فرصة شراء ولا أستطيع أن أختلف مع ذلك. إن المشكلات التي أدت إلى عمليات البيع اليوم هي مجرد مشاكل قصيرة المدى بطبيعتها. لا تزال Microsoft في وضع جيد يسمح لها بالنمو على المدى الطويل نظرًا لقوتها في الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي. كما أنها تتمتع بتقييم معقول إلى حد ما، مقارنة بمنافسيها الكبار في مجال التكنولوجيا.
عندما ترى شركة عظيمة مثل مايكروسوفت تراجعًا كهذا، فإن الأمر يستحق الاهتمام. وفي هذه الحالة، لا يرجع الانخفاض إلى مخاوف كبيرة طويلة المدى، لذا يجب على المستثمرين النظر إلى هذا باعتباره فرصة.
