بنك الاحتياطي الفيدرالي يستعد لخفض أسعار الفائدة في اجتماع محوري للأسواق

• ومن المتوقع على نطاق واسع أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بعد اجتماعه في سبتمبر/أيلول.
• قد توفر النسخة المعدلة من ملخص التوقعات الاقتصادية وتصريحات رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أدلة مهمة حول توقعات أسعار الفائدة.
• ويواجه الدولار الأميركي مخاطر في الاتجاهين اعتمادا على حجم خفض أسعار الفائدة.

من المقرر أن يعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي عن قراراته بشأن السياسة النقدية عقب اجتماع السياسة في سبتمبر/أيلول، كما سيصدر ملخص التوقعات الاقتصادية المنقح، أو ما يسمى بالرسم البياني النقطي، يوم الأربعاء. ويتوقع المشاركون في السوق على نطاق واسع أن يخفض البنك المركزي الأميركي أسعار الفائدة، لكن حجم الخفض لم يتضح بعد.

تُظهر أداة CME FedWatch أن الأسواق تسعر حاليًا احتمالًا بنسبة 60% تقريبًا لخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس مقابل احتمال بنسبة 40% تقريبًا لخفضها بمقدار 25 نقطة أساس. يشير وضع السوق إلى أن الدولار الأمريكي يواجه مخاطر في كلا الاتجاهين قبل الحدث.

في الأسبوع الماضي، أفاد مكتب إحصاءات العمل في الولايات المتحدة أن مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، الذي يستبعد أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، ارتفع بنسبة 0.3% على أساس شهري في أغسطس/آب. وجاءت هذه القراءة بعد الزيادة التي بلغت 0.2% المسجلة في يوليو/تموز، وجاءت أعلى من توقعات السوق البالغة 0.2%. وفي أعقاب هذا التقرير، رأى المستثمرون أن فرصة خفض أسعار الفائدة بشكل كبير تضاءلت.

في مقال نُشر بعد يوم واحد، في الثاني عشر من سبتمبر/أيلول، كتب مراسل صحيفة وول ستريت جورنال نيك تيميراوس، الذي يُنظر إليه على نطاق واسع باعتباره “مطلعًا على بواطن الأمور في بنك الاحتياطي الفيدرالي”، أن حجم خفض أسعار الفائدة من قِبَل بنك الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع سبتمبر/أيلول سيكون قريبًا. بالإضافة إلى ذلك، انخفض معدل التضخم السنوي للمنتجين، كما يقاس بالتغير في مؤشر أسعار المنتجين (PPI)، إلى 1.7% في أغسطس/آب من 2.1% في الشهر السابق. غيرت الأسواق وجهة نظرها نحو خفض بمقدار 50 نقطة أساس، مما تسبب في تعرض الدولار الأمريكي لضغوط بيع متجددة.

وفي إطار ترقب اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي، قال محللون من شركة تي دي للأوراق المالية في تقرير نُشر مؤخرًا: “من المتوقع على نطاق واسع أن تبدأ لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية دورة التيسير النقدي الأسبوع المقبل، حيث ستخفض اللجنة أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. وسيكون القرار بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس مقابل 50 نقطة أساس قريبًا”.

“في رأينا، سيكون الرسم البياني النقطي هو الجزء الأكثر بروزًا في إرشادات بنك الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل، جنبًا إلى جنب مع المؤتمر الصحفي الذي سيعقده رئيس البنك باول بعد الاجتماع. نتوقع أن تكون إرشادات بنك الاحتياطي الفيدرالي المستقبلية تميل إلى الحمائم على نطاق واسع.”

متى سيعلن البنك الفيدرالي الأمريكي عن قراره بشأن أسعار الفائدة وكيف يمكن أن يؤثر ذلك على زوج اليورو/الدولار الأمريكي؟

من المقرر أن يعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي عن قراره بشأن أسعار الفائدة ونشر بيان السياسة النقدية إلى جانب تقرير السياسة النقدية يوم الأربعاء 18 سبتمبر في الساعة 18:00 بتوقيت جرينتش. وسيتبع ذلك المؤتمر الصحفي لرئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بدءًا من الساعة 18:30 بتوقيت جرينتش.

من المرجح أن يؤدي قرار أسعار الفائدة إلى إحداث رد فعل فوري في السوق. ومن المرجح أن يؤدي خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى تعزيز الدولار الأمريكي، في حين أن خفضها بمقدار 50 نقطة أساس من شأنه أن يخلف تأثيرًا معاكسًا على تقييم العملة. وفي أعقاب رد فعل انفعالي، قد يكون لتعديل أسعار الفائدة تأثير أكثر ديمومة على الدولار الأمريكي.

أظهر الرسم البياني لشهر يونيو أن 4 من 19 مسؤولاً لن يروا أي تخفيضات في أسعار الفائدة في عام 2024، وتوقع 7 خفضًا في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، بينما أشار 8 إلى خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس. في حال أظهر الرسم البياني الجديد أن صناع السياسات يرون أن سعر الفائدة أقل بمقدار 100 نقطة أساس من المعدل الحالي البالغ 5.25٪ -5.5٪ في نهاية العام، فقد يظل الدولار الأمريكي تحت الضغط حتى إذا اختار بنك الاحتياطي الفيدرالي خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس لأن هذا يعني ثلاثة تخفيضات متتالية في أسعار الفائدة في آخر ثلاثة اجتماعات من العام، بما في ذلك سبتمبر، وأحدها خفض بمقدار 50 نقطة أساس. إذا اختار بنك الاحتياطي الفيدرالي خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس وأشار الرسم البياني إلى خفضين آخرين بمقدار 25 نقطة أساس في نوفمبر وديسمبر، فقد يكتسب الدولار الأمريكي المزيد من القوة.

كما سيولي المستثمرون اهتمامًا وثيقًا لتعليقات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول في المؤتمر الصحفي الذي سيعقد بعد الاجتماع. وفي حال قرر بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، لكن باول قال في المؤتمر الصحفي إن الأمر كان قريبًا من الحسم مع زعم بعض صناع السياسات لصالح خفض كبير، فقد يكافح الدولار للحفاظ على قوته. كما قد تؤثر تصريحات باول حول توقعات النمو على إدراك المخاطر وأداء الدولار. وإذا تبنى باول نبرة متشائمة بشأن التوقعات الاقتصادية وأشار إلى خطر الركود، فقد تهيمن تدفقات عدم المخاطرة على الأسواق. وفي هذا السيناريو، من المرجح أن يجد الدولار الأمريكي طلبًا كملاذ آمن.

باختصار، سوف يكون لحدث بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول الكثير من الأحداث المؤثرة، ومن المؤكد أنه سوف يؤدي إلى تفاقم تقلبات السوق. وقد يكون من المحفوف بالمخاطر أن يتخذ المستثمرون مراكز كبيرة في أعقاب قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي مباشرة، وقد يختارون الانتظار حتى تستقر الأمور.

يقدم إيرين سينجيزر، المحلل الرئيسي للجلسة الأوروبية لدى FXStreet، توقعات فنية قصيرة الأجل لزوج اليورو/الدولار الأمريكي:

“بعد التراجع الذي شهدناه في النصف الأول من شهر سبتمبر، تحول زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى الاتجاه الصعودي، مع ارتفاع مؤشر القوة النسبية (RSI) على الرسم البياني اليومي نحو 60. بالإضافة إلى ذلك، تعافى الزوج مرة أخرى فوق المتوسط ​​المتحرك البسيط (SMA) لـ 20 يومًا بعد إغلاقه دونه لمدة خمسة أيام متتالية، مما يعكس اهتمامًا متزايدًا من المشترين.”

على الجانب الإيجابي، يتماشى مستوى 1.1200 (المستوى الثابت، نقطة نهاية الاتجاه الصعودي لشهري يوليو وأغسطس) مع المقاومة الأولى قبل مستوى 1.1275 (أعلى مستوى في 18 يوليو 2023) ومستوى 1.1360 (المستوى الثابت من يناير 2022). في حالة عودة الزوج إلى ما دون مستوى 1.1090-1.1080 (متوسط ​​متحرك بسيط لمدة 20 يومًا، تصحيح فيبوناتشي بنسبة 23.6%) والبدء في استخدام هذه المنطقة كمقاومة، فقد يتخذ البائعون الفنيون إجراءً. في هذا السيناريو، قد يتم رصد الدعم التالي عند مستوى 1.1000-1.0980 (تصحيح فيبوناتشي بنسبة 38.2%، تصحيح فيبوناتشي بنسبة 50 يومًا) قبل مستوى 1.0940 (تصحيح فيبوناتشي بنسبة 50%).