بيانات التضخم الأساسية في الولايات المتحدة قد تعطي مؤشرات على حجم خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر

• من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الأساسي بنسبة 0.2% على أساس شهري و2.7% على أساس سنوي في يوليو.
• الأسواق تأخذ في الاعتبار بالكامل خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في سبتمبر/أيلول.
• قد تؤدي بيانات التضخم في نفقات الاستهلاك الشخصي التي جاءت أعلى من المتوقع إلى إنقاذ الدولار الأمريكي قبل تقرير الرواتب غير الزراعية الأسبوع المقبل.

من المقرر أن يصدر مكتب التحليل الاقتصادي في الولايات المتحدة مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية (PCE)، وهو مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، يوم الجمعة في تمام الساعة 12:30 بتوقيت جرينتش.

قد تشكل بيانات التضخم في نفقات الاستهلاك الشخصي الاتجاه التالي للدولار الأمريكي (USD) قبل أسبوع الوظائف غير الزراعية.

مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي: ما الذي يمكن توقعه من مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي؟

ومن المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي بنسبة 0.2% خلال شهر يوليو، بنفس الوتيرة التي شهدناها في يونيو. وعلى أساس سنوي، من المتوقع أن ينمو مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي بنسبة 2.7%، في حين من المتوقع أن يرتفع معدل التضخم السنوي لنفقات الاستهلاك الشخصي إلى 2.6% في نفس الفترة.

يؤثر مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، الذي يستبعد أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة، بشكل كبير على تسعير السوق لتوقعات أسعار الفائدة التي يفرضها بنك الاحتياطي الفيدرالي. ويخضع هذا المؤشر لمراقبة دقيقة من جانب البنك المركزي والمشاركين في السوق، لأنه لا يتأثر بالتأثيرات الأساسية ويوفر رؤية واضحة للتضخم الأساسي من خلال استبعاد العناصر المتقلبة.

أظهرت البيانات التي نشرها مكتب إحصاءات العمل في وقت سابق من هذا الشهر أن مؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة ارتفع بنسبة 2.9% على أساس سنوي في يوليو/تموز بينما ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي بنسبة 3.2% في نفس الفترة، وهو أبطأ قليلاً من ارتفاع يونيو/حزيران البالغ 3.3%.

وفي معاينة لتقرير التضخم في مؤشر أسعار المستهلك، قال محللون في شركة تي دي للأوراق المالية: “من المرجح أن يظل التضخم الأساسي في مؤشر أسعار المستهلك تحت السيطرة، مع تقدم الأسعار بوتيرة ضعيفة بلغت 0.13% على أساس شهري في يوليو/تموز. ونظراً لأن قوة أسعار الملاجئ عملت كمحرك للتضخم الأساسي في مؤشر أسعار المستهلك، فإن مؤشر أسعار المستهلك الأساسي لن يرتفع بنفس القدر”.

وأضافوا أن “التضخم في نفقات الاستهلاك الشخصي سجل على الأرجح 0.12% على أساس شهري. كما نتوقع أن يوفر الإنفاق الشخصي بداية قوية للربع الثالث، حيث يرتفع بقوة بنسبة 0.5% على أساس شهري و0.4% على أساس شهري بالقيمة الحقيقية”.

كيف سيؤثر مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي على زوج اليورو/الدولار الأمريكي؟

الدولار الأمريكي يتراجع إلى أدنى مستوياته السنوية مقابل العملات الرئيسية في الفترة التي تسبق إصدار مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي. وقد دفع اتجاه الدولار الهبوطي زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوى له في ثلاثة عشر شهرًا بالقرب من 1.1200.

لقد قامت الأسواق بتسعير كامل لخفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر، حيث تميل الاحتمالات لصالح خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بدلاً من خفضها بمقدار 50 نقطة أساس.

في حال جاءت قراءة مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي الشهرية أو الرئيسية أعلى من المتوقع في يوليو، فمن المرجح أن يتلقى الدولار الأمريكي دفعة قوية، حيث ستؤدي البيانات إلى إفشال التوقعات الأخيرة بخفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي بقوة هذا العام. وفي المقابل، قد يشهد زوج اليورو/الدولار الأمريكي تصحيحًا من أعلى مستوياته في أكثر من عام. ومن ناحية أخرى، قد يؤدي الارتفاع الأبطأ من المتوقع في الأرقام الأساسية إلى موجة بيع جديدة للدولار الأمريكي، مما يؤدي إلى ارتفاع جديد لزوج اليورو/الدولار الأمريكي.

ومع ذلك، قد يكون رد الفعل الأولي على تقرير نفقات الاستهلاك الشخصي محدودا، حيث قد يلجأ المتداولون إلى إعادة تعديل مراكزهم في اليوم الأخير من الأسبوع أثناء الاستعداد لبيانات التوظيف الأمريكية الحاسمة في الأسبوع المقبل.

يقدم المحلل دهواني ميهتا من FXStreet نظرة فنية موجزة لزوج اليورو/الدولار الأمريكي ويشرح:

“يظل الاتجاه الصعودي لزوج اليورو/الدولار الأميركي سليماً ما دام مستوى الدعم 1.1107 صامداً على أساس إغلاق يومي. وهذا المستوى هو مستوى تصحيح فيبوناتشي بنسبة 23.6% (فيبو) للارتفاع الذي شهده الزوج في أغسطس/آب من 1.0775 إلى 1.1202، وهو أعلى مستوى سجله الزوج في 13 شهراً. ويظل مؤشر القوة النسبية (RSI) على مدار 14 يوماً ثابتاً فوق مستوى 50، وهو ما يبرر الإمكانات الصعودية للزوج.”

“إن القبول فوق أعلى مستوى في 13 شهرًا عند 1.1202 مطلوب على أساس إغلاق يومي لتحدي المستوى النفسي 1.1250. بدلاً من ذلك، قد يؤدي الكسر المستمر أسفل دعم فيبوناتشي 23.6% المذكور أعلاه عند 1.1107 إلى فتح المجال للهبوط نحو مستوى فيبوناتشي 38.2% لنفس التقدم، المتوافق مع 1.1045.”