تبيع أسهم الذكاء الاصطناعي وتيرة تجمع ، حيث تهدد الصين الهيمنة الأمريكية

• تضرر أسواق الرقائق مع تسرب معنويات المخاطر من السوق.

• لكن Deepseek يمكن أن يكون أخبارًا جيدة للتكنولوجيا والاقتصاد العالمي.

• FX و Bond Market ليس في وضع الذعر حتى الآن.

• المنظر طويل الأجل: يمكن أن يضرب التحول في سرد ​​الذكاء الاصطناعى Nvidia وغيرهم من صانعي الرقائق ، في حين أن أجزاء أخرى من قطاع التكنولوجيا تستفيد.

الأسهم الأمريكية ترى آثار التحول السردي يوم الاثنين. يتم تحدي هيمنتها التقنية من قبل الصين. إن نموذج لغة Deepseek R1 الكبير ، الذي اكتسب اهتمامًا عالميًا الأسبوع الماضي ، يؤدي إلى أزمة وجودية للتكنولوجيا الأمريكية. ينصب التركيز الآن على ما إذا كانت الصين يمكنها أن تفعل ذلك بشكل أفضل وأسرع وأكثر تكلفة من الولايات المتحدة ، وإذا كان بإمكانهم الفوز في “سباق” الذكاء الاصطناعي.

هذا يؤدي إلى أدى إلى موجات صدمة في سوق الأسهم الأمريكية ، والتي تكون أقل على نطاق واسع ، كما تم بيع الأسهم الأوروبية. من المقرر أن تراجعت ناسداك أكثر من 3 ٪ يوم الاثنين ، والتي ستكون أسوأ يوم بالنسبة لمؤشر التكنولوجيا الأمريكية منذ عام 2022 ، يتم تداول NVIDIA بنسبة 11 ٪ في السوق ، والتي ستكون أكبر انخفاض على الإطلاق في الحد الأقصى للسوق .

في أوروبا ، فإن أي مخزون له روابط لموضوع الذكاء الاصطناعي ، مثل ASML ، صانع الآلات الضروري لصنع الرقائق ، انخفض أكثر من 7 ٪ وهو أسوأ أداء على مؤشر Eurostoxx 50. يخبرنا عمل سوق الأوراق المالية ببعض الأشياء:

• قد تعني غزو الصين الناجح في الذكاء الاصطناعى انخفاض الطلب على رقائق Nvidia ، وخاصة رقائقها الأكثر تكلفة وأحدث.

• سيكون موسم أرباح التكنولوجيا الكبير هذا الأسبوع مثيرًا للاهتمام حيث تضطر Meta و Amazon و Microsoft إلى الدفاع عن برامجهم الاستثمارية الضخمة لمنظمة العفو الدولية وتبرير أن الأموال تنفق بشكل جيد. في الأساس ، تحتاج هذه الشركات إلى تبرير تقييماتها الكبيرة ، حيث ينزلق التاج من عمالقة التكنولوجيا الأمريكية.

• Deepseek هو رمز للتهديد الأوسع الذي تشكله الصين إلى الذكاء الاصطناعى في الولايات المتحدة. كما أنه يهدد نظام AI Eco بأكمله ، بما في ذلك الشركات التي تقوم ببناء قدرات الذكاء الاصطناعى ، والتي قد تكون قد تفرط في رقائق Nvidia دون سبب وجيه. كما أنه يهدد شركات الطاقة ، كما أن Siemens Energy هو ثاني أسوأ أداء في مؤشر Dax الألماني يوم الاثنين.

• هناك أيضًا مخاوف طويلة الأجل ، إذا كانت الصين يمكن أن تصنع نماذج بطريقة أرخص ، فإن ذلك يهز مستقبل شركات AI الأمريكية ، وقوتها التسعير والطلب على منتجاتها.

• يمكن أن ينعكس هذا في مؤشر “Golden Dragon” في ناسداك ، والذي يضم شركات التكنولوجيا الصينية المدرجة في الولايات المتحدة. لقد كان أداء ناسداك في الأشهر الأخيرة ، ولكن يمكن تضييق هذه الفجوة حيث من المحتمل أن يتحول تركيز المستثمرين إلى الشرق بعد كشف النقاب عن قدرات Deepseek.

الآن ، يركز السوق على معاقبة الولايات المتحدة. يشير الانخفاض الحاد في أسهم AI في الولايات المتحدة يوم الاثنين ، إلى أنه سيتم إزالة “قسط الهيمنة الأمريكية” بشكل دائم من عمالقة التكنولوجيا الأمريكية. إذا كانت الصين تلحق بسرعة إلى الولايات المتحدة في سباق الذكاء الاصطناعي ، فسيتم تشغيل اقتصاديات الذكاء الاصطناعي على رأسها. يمكن أن يكون لها أيضًا تأثير جيوسياسي لأن الصين قد تكون أول قوة عظمى تحصل على ذكاء فائق. يمكن أن يكون رد فعل دونالد ترامب على بيع سوق الأسهم اليوم حدثًا متنوعًا في السوق.

Deepseek: خطوة طبيعية في تطور الذكاء الاصطناعي

ومع ذلك ، إذا اتخذنا خطوة إلى الوراء ، فهناك رؤية أكثر تفاؤلاً. جميع الثورات الصناعية تتطور. بالعودة إلى الثورة الصناعية الأولى ، أصبح محرك Watt Steam ، الذي يعتبر أهم اختراع ، أكثر كفاءة على مر السنين. تم اختراع أول مضخة بخارية في عام 1698 ، ومع ذلك ، في غضون 14 عامًا ، كانت هناك مضخات أكثر قوة متاحة وبحلول عام 1778 ، تم تقديم مكثف جعل محرك البخار أكثر كفاءة في استخدام الطاقة وملاءمة للغرض. ثورة الذكاء الاصطناعى هي على جدول زمني أقصر ، ولكن نفس المدارس موجودة. سوف تتطور منتجات الذكاء الاصطناعى والتي ستزيد من التقدم في المهمة بأكملها.

في هذه المرحلة المبكرة ، من المستحيل معرفة بالضبط كيف سيغير Deepseek مشهد الذكاء الاصطناعي ، ولكن هناك طلب كبير على قدرات الذكاء الاصطناعى في جميع أنحاء العالم ، من خلال جعل التكنولوجيا أرخص ، قد يؤدي ذلك إلى تغلغل أكبر.

لماذا ليس Deepseek أخبارًا سيئة ، ويمكن أن تكون إيجابية لأسهم التكنولوجيا والاقتصاد العالمي

هذا يعني أن بيع اليوم قد يكون رد فعل مبالغ فيه. إذا تمكنت AI من الركض على رقائق أقل تقدماً ، فإنها تفتح الباب لنمو أقوى على إطار زمني أقصر. قد تكون هذه أخبارًا سيئة لمنتجي أجهزة الذكاء الاصطناعى مثل NVIDIA ، ولكن من المؤكد أنها أخبار سارة للمشاركين المفرطين ، مثل Microsoft و Meta و Cloud Companies؟ وينعكس هذا في أداء الرائع 7 في بداية هذا الأسبوع. NVIDIA هي أضعف أداء ، وانخفض بنسبة 11 ٪ في ما قبل السوق ، وانخفض Meta بقليل 1.7 ٪ في السوق قبل السوق ، و Microsoft أقل بأكثر من 3 ٪. أدناه ندرج بعض الأسباب للتفاؤل:

• إذا أصبحت الرقائق أرخص أو تحتاج إلى عدد أقل من الفائزين في صنع منتجات AI الخاصة بهم ، فقد تكون هناك فوائد للأسهم ، بما في ذلك لبعض عملاء NVIDIA 773. من بين عملائها الأكبر Microsoft ، التي تنفق 40 ٪ من Capex مع Nvidia و Meta و Super Micro Computer و Alphabet و Amazon Dell و Tesla.

• إذا كانت منتجات الذكاء الاصطناعى أرخص مما كان يعتقد في البداية ، فهذه أخبار جيدة للاقتصاد العالمي. لا تحب أسواق الأسهم شيئًا أقل من الكفاءة الاقتصادية الأكبر بسعر أقل ، لذلك يمكن أن يكون هذا التحول السردي المطلوب لتوسيع ارتفاع سوق الأوراق المالية.

• إذا كانت منتجات الذكاء الاصطناعى أقل كثافة في الطاقة ، فقد يثقل هذا على سعر سهم شركات المرافق مثل Siemens Energy ، ومع ذلك ، فقد يكون ذلك جيدًا للتضخم العالمي أسفل الخط. قد يكون هذا هو السبب في أن أسعار الطاقة أضعف في جميع المجالات يوم الاثنين.

• عززت عملية البيع الحادة في الأسهم السندات العالمية ، وتكون العائدات أقل في جميع المجالات. قد تتلاشى هذه الخطوة مع انتقالنا خلال الأسبوع ، خاصة إذا حصلنا على استرداد واسع في أسواق الأسهم. ومع ذلك ، فإنه يأخذ الضغط على الحكومات المحملة للديون لمدة أسبوع آخر.

الأسواق المالية العالمية ليست في وضع الذعر في الوقت الحالي

على المدى القصير ، يؤدي عملية البيع الحادة في الأسهم إلى تجمع في الملاذات الآمنة التقليدية بما في ذلك السندات الحكومية. انخفض عائد وزارة الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات 8 بت في الثانية حتى الآن يوم الاثنين. على الرغم من أن بيع سوق الأوراق المالية من المحتمل أن يعزز سوق السندات ، إلا أن هناك عوامل أخرى يمكن أن تكون في اللعب ، بما في ذلك بيانات PMI في الصين الضعيفة وتوقعات التضخم في الولايات المتحدة. ومن المثير للاهتمام ، أن الذهب لا يعمل كملاذ آمن يوم الاثنين ، وهو ما قد يكون علامة على أن عملية البيع في الأسهم قد سارت بسرعة كبيرة جدًا ، وقد ينتهي بها المطاف في قطاع واحد من السوق ، أي أسهم الرقائق. وبالتالي ، يمكن أن يكون الانتعاش على البطاقات في وقت لاحق من هذا الأسبوع.

يعمل سوق FX أيضًا كملاذ ، ومع ذلك ، لا يوجد ذعر في سوق العملات الأجنبية في الوقت الحالي ، مما يشير أيضًا إلى أن سوق الأوراق المالية متشائم للغاية بشأن أخبار Deepseek. إن الين والسويسريين ، لا يثير الدهشة ، أفضل الأداء في مساحة G10 FX يوم الاثنين ، ومع ذلك ، فإن اليورو والجنيه أقوى أيضًا مقابل الدولار اليوم ، مما يشير إلى أن شيئًا آخر غير تدفقات الملاذ في اللعب في G10 الفضاء FX.

كان لسوق الأسهم رد فعل قوي على أخبار Deepseek ، وهذا يمكن أن يغير السرد حول موضوع تداول الذكاء الاصطناعي ، مع عواقب طويلة الأجل على بعض الشركات. قد يؤدي ذلك أيضًا إلى إعادة تقييم نظرية الاستثنائية الأمريكية ، والتي يمكن أن تساعد سوق الأوراق المالية العالمية الأوسع نطاقًا على التجمع واللحاق بأقرانهم في الولايات المتحدة.

الرسم البياني 1: NASDAQ ومؤشر Dragon Golden ، تم تطبيعها لإظهار كيف تحركت معًا في الأشهر الـ 12 الماضية.