- ينزلق USD/JPY إلى أقل من 144.00 حيث أن اختلاف السياسة والاهتمامات المالية يثقلان على الخضرة.
- الرئيس الأمريكي دونالد ترامب ينتظر مجلس النواب للموافقة على “مشروع قانونه الجميل”.
- يزيد التحول الصقيب في اليابان والأسعار المحتملة في رفع الطلب على الين الآمن.
يستمر الدولار الأمريكي (USD) في الضعف ضد الين الياباني (JPY) ، حيث أن الظروف الاقتصادية وتوقعات البنك المركزي يعيد تشكيل التوقعات لكلا العملات.
في وقت كتابة هذا التقرير ، تم كسر زوج الدولار/JPY إلى أسفل المستوى النفسي الرئيسي البالغ 144.00 ، وهو مستوى دعم سابق يعمل الآن كمقاومة ، مما يبرز الشعور بالتعزيز الهبوطي المحيط بـ Greenback.
أحد المحفزات الأساسية وراء ضعف الدولار الأمريكي الأخير هو تخفيض التصنيف الائتماني الصادر عن Moody's يوم الجمعة ، والذي أعقب إجراءات مماثلة من قبل S&P و Fitch. يعكس التخفيض من AAA إلى AA1 المخاوف المتزايدة بشأن المسار المالي على المدى الطويل للولايات المتحدة ، وخاصة في ضوء “قانون مشروع قانون جميل واحد جميل”.
يمكن أن يزيد مشروع القانون ، الذي يسعى إلى توسيع وتوسيع التخفيضات الضريبية في عصر ترامب ، من العجز الأمريكي بمبلغ 3.8 تريليون دولار خلال العقد المقبل ، وفقًا لمكتب ميزانية الكونغرس (CBO). بينما يستثمر المستثمرون الآثار المترتبة على هذا التشريع ، تحولت المشاعر تجاه الدولار الأمريكي إلى توخي الحذر ، لا سيما بالنظر إلى قدرتها على تعطيل أسواق الديون وإعادة تقييم الجدارة الائتمانية الأمريكية.
وفي الوقت نفسه ، في اليابان ، يستفيد الين من كل من جاذبيته التقليدية المآمنة ومشهد السياسة المحلية المتغيرة. أظهر بنك اليابان (BOJ) ، الذي حافظ منذ فترة طويلة على السياسة النقدية فائقة الخزانة ، مؤخرًا استعدادًا أكبر لتطبيع المعدلات استجابة للتضخم المستمر وارتفاع الأجور. اقترحت تعليقات من مسؤولي BOJ أن البنك المركزي يستعد لرفع سعر محتمل في وقت لاحق من هذا العام ، مما يمثل خروجًا كبيرًا عن موقفه التاريخي.
إضافة إلى هذا الزخم ، كرر رئيس الوزراء الياباني Kazuo Ueda أهمية معالجة الفوارق الواسعة لأسعار الفائدة بين اليابان والولايات المتحدة ، والتي كانت تاريخيا على الين. من خلال تضييق هذه الفرق ، يمكن أن تساعد اليابان في دعم عملتها وتقليل التضخم المستورد ، مما لا يزال مصدر قلق على الرغم من تحسين الطلب المحلي.
مع هذه التطورات في اللعب ، من المحتمل أن يظل زوج الدولار الأمريكي/JPY متقلبة. سيستمر التجار في مراقبة البيانات الاقتصادية الأمريكية القادمة ، وتعليقات الاحتياطي الفيدرالي ، وأي تقدم في تصويت مجلس النواب فيما يتعلق بمشروع القانون الضريبي لترامب. في الوقت نفسه ، سيتم تحديد اهتمام السوق على إشارات سياسة BOJ والتعليقات المالية من المسؤولين اليابانيين. على المدى القريب ، يبدو الضغط الهبوطي على الدولار الأمريكي/JPY سليما ، خاصة إذا كانت معنويات المخاطر تفضل أصولًا أكثر أمانًا مثل الين.
الأسئلة اليابانية الين
يعد الين الياباني (JPY) واحدة من أكثر العملات تداول في العالم. يتم تحديد قيمتها على نطاق واسع من خلال أداء الاقتصاد الياباني ، ولكن بشكل أكثر تحديداً من خلال سياسة بنك اليابان ، والتفاضلية بين عائدات السندات اليابانية والأمريكية ، أو معنويات المخاطر بين التجار ، من بين عوامل أخرى.
واحدة من ولايات بنك اليابان هي التحكم في العملة ، وبالتالي فإن تحركاته هي المفتاح للين. تدخلت BOJ مباشرة في أسواق العملات في بعض الأحيان ، وعمومًا لخفض قيمة الين ، على الرغم من أنها تمتنع عن القيام بذلك في كثير من الأحيان بسبب المخاوف السياسية لشركائها التجاريين الرئيسيين. تسببت السياسة النقدية في BOJ Ultra-Loose بين عامي 2013 و 2024 أن ينخفض الين ضد أقرانه الرئيسيين بسبب اختلاف السياسة بين بنك اليابان والبنوك المركزية الرئيسية الأخرى. في الآونة الأخيرة ، أعطى الاسترخاء تدريجياً لهذه السياسة الفائقة الدعم بعض الدعم للين.
على مدار العقد الماضي ، أدى موقف BOJ المتمثل في الالتزام بالسياسة النقدية فائقة الأوزان إلى اتساع اختلاف في السياسة مع البنوك المركزية الأخرى ، وخاصة مع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. هذا دعم توسيع الفرق بين السندات الأمريكية واليابانية لمدة 10 سنوات ، والتي فضلت الدولار الأمريكي ضد الين الياباني. إن قرار BOJ في عام 2024 بالتخلي تدريجيًا لسياسة الطعم الفائق ، إلى جانب التخفيضات في سعر الفائدة في البنوك المركزية الرئيسية الأخرى ، يضيق هذا الفرق.
غالبًا ما يُنظر إلى الين الياباني على أنه استثمار آمن. هذا يعني أنه في أوقات الإجهاد في السوق ، من المرجح أن يضع المستثمرون أموالهم بالعملة اليابانية بسبب موثوقيتها والاستقرار المفترضة. من المحتمل أن تعزز الأوقات المضطربة قيمة الين مقابل العملات الأخرى التي يُنظر إليها على أنها أكثر خطورة للاستثمار.
