ارتفعت أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة بنسبة 0.2% في سبتمبر مقارنة بأغسطس، باستثناء الطاقة والغذاء بنسبة 0.3%. وهذا هو عشر أكثر مما كان متوقعا في كل حالة. ولا تعارض البيانات إجراء المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعه المقبل في نوفمبر وما بعده. لكن الخطوة الكبيرة البالغة 50 نقطة أساس في سبتمبر من المرجح أن تظل استثناءً، كما يشير محللا كومرتس بنك، الدكتور كريستوف بالز وبيرند فايدنشتاينر.
ويبدو أن المزيد من الانخفاض في التضخم قد توقف
“إن بيانات سوق العمل الأفضل من المتوقع لشهر سبتمبر قد أزالت بالفعل أساس التكهنات بشأن احتمال قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض كبير آخر في أسعار الفائدة. والآن يبدو أن المزيد من الانخفاض في التضخم قد توقف. للشهر الثاني على التوالي، فاجأ مؤشر أسعار المستهلك بارتفاع قوي إلى حد ما في المعدل الأساسي.
“لا ينعكس هذا بنسبة واحد إلى واحد في معامل انكماش نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، وهو المقياس المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي للتضخم. لقد ارتفعت بعض الأسعار بشكل حاد للغاية حيث يستخدم معامل انكماش نفقات الاستهلاك الشخصي مصدرًا مختلفًا للبيانات أو التي يتم ترجيحها بشكل أقل بكثير في معامل انكماش نفقات الاستهلاك الشخصي.
“ومع ذلك، فإن التفاؤل بشأن التخفيف المستمر لضغوط الأسعار يمكن أن يتضاءل إلى حد ما. وبالتالي فإن بيئة البيانات تدعو أيضًا إلى اتباع نهج حذر من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي. وبالتالي، فإنه لن يقدم تخفيضًا كبيرًا آخر في أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس. وحتى التحرك البسيط بمقدار 25 نقطة أساس قد لا يعد أمرًا مفروغًا منه في نظر المشاركين في السوق. ومع ذلك، فإننا ملتزمون بتوقعاتنا بخفض بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع نوفمبر. ففي نهاية المطاف، استمر تخفيف أسعار الخدمات. وهذا سيحدد الاتجاه أيضًا على المدى المتوسط.
