بينما تنتظر الموافقة على اندماجها مع كابيتال وان فايننشال (NYSE:COF)، اكتشف المالية (NYSE:DFS) تمضي قدمًا في تحقيق أرباح قوية وارتفاع سعر السهم.
في يوم الأربعاء بعد إغلاق السوق، نشرت Discover نتائج الربع الثالث التي أظهرت نموًا مزدوج الرقم وتجاوزت تقديرات الأرباح بسهولة.
حققت رابع أكبر شركة لبطاقات الائتمان في البلاد إيرادات بقيمة 4.45 مليار دولار في هذا الربع، وهو ما يزيد بنسبة 10٪ على أساس سنوي ويتجاوز التقديرات البالغة 4.35 مليار دولار.
ارتفع صافي الدخل بنسبة 41٪ إلى 965 مليون دولار، أو 3.69 دولار للسهم الواحد، وهو ما حطم التقديرات البالغة 3.45 دولار للسهم الواحد.
ارتفع سهم Discover بنسبة 2٪ أخرى يوم الخميس، وهو الآن مرتفع بنسبة 34٪ تقريبًا منذ بداية العام حتى الآن، متفوقًا على معظم منافسيه، بخلاف American Express (NYSE:AXP).
تواصل الشركة انتظار حل اندماجها مع جهة إصدار البطاقة وبنك Capital One. وفي هذه الأثناء، كان المستثمرون يجنيون فوائد الأداء القوي لـ Discover. هل فات الاوان للشراء؟
ماذا يحدث مع الاندماج؟
في وقت سابق من هذا العام، تم الإعلان عن اندماج ضخم في مجال بطاقات الائتمان عندما قالت شركة Capital One إنها ستشتري Discover.
قد تكون هذه صفقة تحويلية في مجال بطاقات الائتمان لأنها ستجمع بين أحد أكبر البنوك ومصدري البطاقات، مع معالج دفع، مما قد يؤدي إلى إنشاء شركة بطاقات لمنافسة Visa (NYSE:V) وMastercard (NYSE:MA) .
لكن هذه صفقة كبيرة ومعقدة وتشتمل على الكثير من الأجزاء المتحركة والآثار الرئيسية في الصناعة، لذا فقد خضعت لتدقيق تنظيمي مكثف وواجهت تحديات قانونية. ولا يزال موعد تنفيذ ذلك غير مؤكد، على الرغم من أن الشركات استهدفت أواخر عام 2024 أو أوائل عام 2025.
في عرض أرباح الربع الثالث، قال مسؤولو Discover أن طلبات الاندماج قيد المراجعة من قبل الجهات التنظيمية وأن أنشطة تخطيط التكامل تتقدم كما هو متوقع.
ارتفاع صافي دخل الفوائد
على الرغم من أن Discover تقدم بعض الخدمات المصرفية للمستهلكين، إلا أنها لا تتمتع بنوع امتياز الودائع مثل منافسيها المصرفيين. نظرًا لأنها تحقق معظم إيراداتها من دخل الفوائد على قروضها، فقد كانت Discover أكثر قدرة على الاستفادة من بيئة أسعار الفائدة المرتفعة، نظرًا لأن تكاليف الودائع لديها أقل بكثير من معظمها.
وقد أدى ذلك إلى زيادة في صافي دخل الفوائد، وهو أمر وجدت شركات مالية أخرى صعوبة في تحقيقه. وتشكل الفوائد على قروضها معظم إيراداتها الإجمالية، حوالي 82%، لذا كانت المعدلات المرتفعة بمثابة نعمة. وفي الربع الثالث، ارتفع صافي دخل الفوائد بنسبة 10% على أساس سنوي إلى 3.66 مليار دولار، أو 10% على أساس سنوي.
علاوة على ذلك، قفز صافي هامش الفائدة (NIM) – وهو النسبة المئوية لفوائد القروض التي يكتسبها البنك بعد طرح تكاليف الودائع – إلى 11.4٪، بزيادة 43 نقطة أساس على أساس سنوي. وهذا مرتفع بشكل يبعث على السخرية مقارنة بمعظم البنوك، والتي يتراوح متوسط صافي هامش الفائدة فيها عادةً بين 3٪.
وحظي صافي دخل الفوائد بدعم من زيادة القروض بنسبة 4% إلى 127 مليار دولار وارتفاع العائد على القروض. وبلغ متوسط العائد على قروض بطاقات الائتمان 16.23% في هذا الربع، بزيادة 80 نقطة أساس عن نفس الربع من العام الماضي.
علاوة على ذلك، فقد شهدت ارتفاعًا في الدخل من غير الفوائد بنسبة 13% على أساس سنوي في هذا الربع ليصل إلى 77 مليون دولار، مدعومًا بزيادة بنسبة 4% في المعاملات على شبكاتها.
هل هو شراء؟
حصل المستثمرون الذين اشتروا الأسهم في وقت سابق من هذا العام على عائد جيد، ولكن هل لا يزال الأمر يستحق الاستثمار؟
من الصعب تحديد متى سيتم تنفيذ الصفقة، ولكن حتى ذلك الحين، يجب أن تظل بيئة مواتية لـ Discover. على الرغم من أن المعدلات تتجه نحو الانخفاض، إلا أنها لا تزال مرتفعة جدًا مقارنة بالتاريخ الحديث، وتتوقع الشركة أن يظل صافي هامش الفائدة كما هو، في نطاق 11.2٪ إلى 11.4٪.
ومع ذلك، قامت الشركة بتحديث توجيهاتها لعام 2024 بشأن نمو القروض، والتوقعات أسوأ قليلاً، حيث من المتوقع أن ينخفض نمو القروض من أرقام فردية منخفضة إلى متوسطة في السنة المالية 2024، بانخفاض عن التوجيهات السابقة لنمو القروض التي انخفضت إلى أرقام فردية منخفضة. .
كما أن السهم رخيص أيضًا، حيث تبلغ نسبة السعر إلى الربحية 11، بانخفاض من 14 في يونيو.
يجب أن يظل لدى Discover Stock بعض الاتجاه الصعودي اللائق أمامه، على الأقل حتى يحدث الاندماج.
