ويشير دانييل غالي، كبير استراتيجيي السلع الأساسية في TDS، إلى أن الأسواق العالمية تسعر عودة سريعة إلى الوضع الطبيعي، وهي دورة خفض حادة بما يكفي بحيث لا يوجد لها سوى القليل من التشابهات التاريخية خارج الركود.
الأسواق تثمن التخفيضات السريعة في أسعار الفائدة
“في حين أن هناك حجة يمكن طرحها مفادها أن هذا يتفق مع فترة من انخفاض التضخم من مستويات مرتفعة، فإننا نرى حدًا أدنى لتحدي تسعير “هذه المرة مختلفة”. وفي الوقت نفسه، فإن الوضع في الذهب هو أن فترة العجز المرتفع، وتباطؤ النمو، والمخاوف من التضخم المتصلب، وانخفاض قيمة العملة، ودورة خفض وشيكة، قد اجتذبت بالفعل رؤوس أموال صناديق الاقتصاد الكلي إلى أحضان المعدن الأصفر الدافئ”.
“إن مراكز الصناديق الكبرى الطويلة كنسبة من إجمالي الفائدة المفتوحة تجاوزت الآن النسبة المئوية الخامسة والتسعين، والتي كانت تمثل تاريخيًا نقاط تحول مهمة للسرديات الكبرى كما هو موضح في الرسم البياني الأول لهذا اليوم. هذه المرة، يتميز الإعداد أيضًا بـ “أقصى مراكز طويلة” لوسطاء التداول ومراكز المتداولين في شنغهاي عند مستويات قياسية.”
“ولكن تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة الصينية ومؤشرات السلع الأساسية بدأت بالفعل. وهذا يثير التساؤل: من الذي سيتحرك أولا؟”
