قال فرانسوا فيليروي دي جالهاو، صانع السياسة في البنك المركزي الأوروبي، يوم الثلاثاء، إن لديهم “مجالًا كبيرًا” لخفض أسعار الفائدة قبل الخروج من السياسة التقييدية، وفقًا لرويترز.
الماخذ الرئيسية
“نحن نراقب بيانات التضخم الفعلية، خاصة بالنسبة للخدمات، لكن الأرقام الشهرية ستكون متقلبة بسبب التأثيرات الأساسية على الطاقة.”
“هذا الضجيج ليس له معنى كبير، وبالتالي فإننا لا نزال نعتمد أكثر على التوقعات وسننظر عن كثب إلى توقعات التضخم.”
“ما زلنا واثقين من أنه إذا لم تحدث صدمة خارجية، فسوف نصل التضخم إلى هدف 2٪ بحلول العام المقبل، وسوف نصل إليه بهبوط ناعم وليس قويا.”
رد فعل السوق
ولا يبدو أن هذه التعليقات لها تأثير كبير على قيمة اليورو. وفي وقت كتابة المقالة، لم يتغير زوج يورو/دولار EUR/USD فعليًا خلال اليوم عند 1.0763.
الأسئلة الشائعة للبنك المركزي الأوروبي
البنك المركزي الأوروبي (ECB) في فرانكفورت، ألمانيا، هو البنك الاحتياطي لمنطقة اليورو. يحدد البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة ويدير السياسة النقدية للمنطقة. ويتلخص التفويض الأساسي للبنك المركزي الأوروبي في الحفاظ على استقرار الأسعار، وهو ما يعني إبقاء التضخم عند مستوى 2% تقريباً. والأداة الأساسية لتحقيق ذلك هي رفع أو خفض أسعار الفائدة. عادة ما تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة نسبياً إلى قوة اليورو والعكس صحيح. يتخذ مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي قرارات السياسة النقدية في الاجتماعات التي تعقد ثماني مرات في السنة. ويتم اتخاذ القرارات من قبل رؤساء البنوك الوطنية في منطقة اليورو والأعضاء الستة الدائمين، بما في ذلك رئيسة البنك المركزي الأوروبي، كريستين لاجارد.
وفي المواقف القصوى، يستطيع البنك المركزي الأوروبي تفعيل أداة سياسية تسمى التيسير الكمي. التيسير الكمي هو العملية التي يقوم البنك المركزي الأوروبي من خلالها بطباعة اليورو واستخدامه لشراء الأصول – عادة سندات حكومية أو سندات الشركات – من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى. عادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى ضعف اليورو. ويعتبر التيسير الكمي بمثابة الملاذ الأخير عندما يكون من غير المرجح أن يؤدي خفض أسعار الفائدة ببساطة إلى تحقيق هدف استقرار الأسعار. استخدمه البنك المركزي الأوروبي خلال الأزمة المالية الكبرى في الفترة 2009-2011، وفي عام 2015 عندما ظل التضخم منخفضًا بشكل عنيد، وكذلك أثناء جائحة فيروس كورونا.
التشديد الكمي (QT) هو عكس التيسير الكمي. يتم تنفيذه بعد التيسير الكمي عندما يكون التعافي الاقتصادي جاريًا ويبدأ التضخم في الارتفاع. في حين يقوم البنك المركزي الأوروبي (ECB) في برنامج التيسير الكمي بشراء السندات الحكومية وسندات الشركات من المؤسسات المالية لتزويدها بالسيولة، في برنامج QT، يتوقف البنك المركزي الأوروبي عن شراء المزيد من السندات، ويتوقف عن إعادة استثمار رأس المال المستحق على السندات التي يحتفظ بها بالفعل. عادة ما يكون إيجابيًا (أو صعوديًا) لليورو.
