الأسواق الأمريكية
كانت العيون الأيرلندية تبتسم في وول ستريت في يوم القديس باتريك ، حيث امتد مسيرة عريضة إلى يوم ثانٍ ، حيث كانت تتخلى عن بعض الأراضي المفقودة من عملية بيع بنسبة 10 ٪ وحشية. قادت المخزونات الصناعية والطاقة هذه التهمة ، التي مدفوعة بالبيانات الاقتصادية التي ، على الرغم من أنها ناعمة في المواقع ، كانت صلبة بما يكفي للتراجع ضد مخاوف الركود العميقة في السوق.
إنها الأخبار السيئة الكلاسيكية ، وتجارة الأخبار الجيدة – إن الإنفاق على المستهلك لا يمكن إنكاره على المسار الصحيح لبطء حاد هذا الربع. ومع ذلك ، تشير أحدث بيانات مبيعات التجزئة إلى أن التباطؤ لن يكون شديدًا كما كان السوق يخشى. في حين أن الاتجاه الأوسع لا يزال يشير إلى مستهلك تبريد ، فإن المطبوعة قدمت طمأنتًا كافية لمنع ذعر الركود الكامل ، مع الحفاظ على مزاج المخاطر على سليم لهذا اليوم.
حظ الأيرلنديين؟ ربما. لكن العمل في السوق يوم الاثنين كان له صبغة خضراء متميزة حيث تحدى الأسهم اضطرابات التعريفة المستمرة. كانت الكتابة بالفعل على الحائط – لقد تراجعت الثبات بشكل مطرد ، مع انخفاض VIX من قممه الأخيرة. وفي الوقت نفسه ، تم رصد صناديق التحوط بقوة شراء DIP ، والاستفادة من المشاعر السلبية الشديدة ، والتي ، بعد فوات الأوان ، كانت إشارة شراء مؤلفة.
بدأت أصول المخاطر الأسبوع مع عرض حذر مع استمرار الأسواق في التخلص من الاضطرابات التي تغذيها التعريفة الجمركية الأسبوع الماضي. خلال عطلة نهاية الأسبوع ، لعب وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسين دور المشجع ، مؤكدًا للمستثمرين أن “التصحيحات صحية” – وهو أمر صحيح من الناحية النظرية ، ولكنه أقل مطمئنة عندما يتم توضيح محفظتك للتو.
ومع ذلك ، فإن الجمعة ترتد كان الساقين. ارتفعت DOW بنسبة 0.9 ٪ ، وأضاف S&P 500 0.6 ٪ ، وحصلت NASDAQ على زيادة بنسبة 0.3 ٪ ، وتمتد استرداد يوم الجمعة. وفي الوقت نفسه ، استمر التقلب في الانحراف ، مع انزلاق VIX بنسبة 6 ٪ إلى أقل من 21 عامًا ، مما يشير إلى أن تحديد المواقع الذي يحركه الخوف الأسبوع الماضي. ولكن ما إذا كانت هذه نقطة انعطاف حقيقية أو مجرد ترتد آخر ميت ، لا يزال يتعين رؤيته-لا تزال محلات العوامل تمشي على حبل مشدود.
لذا نعم ، كانت العيون الأيرلندية تبتسم ، لكن لا تشعر بالراحة الشديدة – تظل العيون الرائعة مغلقة على تعريفة واشنطن. العاصفة لم تنته بعد ، ومع تلوح في الأفق ، لا يزال السوق يسير على خط رفيع بين التفاؤل وفحص الواقع الحاد الآخر.
السؤال الحقيقي في عقل كل مستثمر: إلى أي مدى ترغب واشنطن في الذهاب مع أجندة إعادة تعيينها – وما مقدار الأضرار الجانبية التي يرغب في قبولها؟ تم تهديد الأسواق بالإشارات التي تفيد بأن الإدارة مستعدة تمامًا لتحمل التباطؤ – أو حتى الركود الصريح – لفرض تحول زلزالي في المحاذاة التجارية والأمنية العالمية. هذا هو الرياح المعاكسة الوحشية لأصول المخاطر ، ومع وجود موجة جديدة من التعريفات التي تم تحديدها إلى أوروبا وآسيا في أوائل أبريل ، لا يتم الضغط على الضغط في أي وقت قريب.
يقترب يوم الحرب التجارية ، والأسواق عالقة بين التفكير بالتمني والواقع. أدت أحدث تهديدات التعريفة الجمركية إلى وجع في سلاسل التوريد العالمية ، مما أجبر المستثمرين على إعادة المعايرة من أجل عالم لا تكون فيه الحمائية مجرد تكتيك مفاوضات – إنها سياسة. آمال الدبلوماسية في اللحظة الأخيرة؟ هذا رهان أحمق.
أسواق الفوركس
كما تم رفع معنويات المخاطر بشكل متواضع مع استفادة المتداولين لدعوة المخاطر العالية يوم الثلاثاء بين الرئيس ترامب والرئيس بوتين. أي تلميح من التقدم في محادثات وقف إطلاق النار على أوكرانيا يمكن أن يرسل المزيد من الإغاثة من خلال الأسواق العالمية ، وتنفس الحياة الجديدة في أصول المخاطرة مع ترسيخ نداء الدولار. وبعبارة أخرى ، يأمل السوق أن يضيء الضوء الجيوسياسي في نهاية النفق ، وأي اختراق دبلوماسي متواضع يمكن أن يمنح اليورو عاصفة إضافية من الرياح الخلفية.
على الجبهة الاقتصادية ، ساعد ارتفاع الفاتر بنسبة 0.2 ٪ في مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة في الاتصال ببعض مخاوف الركود في الولايات المتحدة الأكثر تطرفًا ، لكنه كان بعيدًا عن مفتاح الإشعال اللازم لإعادة الدولار في مقعد السائق. نتيجة لذلك ، يظل EUR/USD مدعومًا جيدًا على المدى القصير ، مع مراقبة التجار على مخاطر الحدث.
بالنسبة إلى Euro Bulls ، يحزم الأسبوع المقبل بعض المحفزات المحتملة التي يمكن أن تشكل المحطة التالية من حركة السعر. أولاً ، مفاوضات ترامب بوتين-أي ذوبان الدبلوماسي سيكون إيجابياً بالنسبة لأوروبا ، حيث يضخ التفاؤل في الأصول الحساسة للمخاطر. ثانياً ، دفع الحافز المالي في ألمانيا – من المتوقع أن يمرر المنزل السفلي إصلاحات فرامل الديون ، مما يطلق العنان لحزمة الإنفاق الكبيرة التي يمكن أن توفر وسادة اقتصادية إضافية. أخيرًا ، ستكون جميع الأذنين على رئيس البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد عندما تتحدث يوم الخميس. إذا كانت تلمح إلى توقف محتمل في دورة التخفيف من البنك المركزي الأوروبي في أبريل ، فقد يكون ذلك عبارة عن اتجاه آخر للعملة الموحدة.
