لا يزال زوج اليورو/الدولار الكندي عالقًا داخل النطاق حيث تواجه كلا العملتين أساسيات هبوطية مماثلة

• يتم تداول زوج يورو/دولار EUR/CAD بشكل منخفض في منتصف نطاق لعدة أسابيع، حيث تواجه كلا العملتين الأساسيتين أساسيات سلبية مماثلة.
• من المتوقع أن تقوم البنوك المركزية في كندا ومنطقة اليورو بخفض أسعار الفائدة في نهاية عام 2024 – وهو أمر سلبي لكل من اليورو والدولار الكندي.
• يواجه الدولار الكندي أيضًا ضغطًا هبوطيًا من مخاطر الانتخابات الأمريكية وانخفاض أسعار النفط الخام.

قام زوج يورو/دولار EUR/CAD بإطالة حركة السعر المحددة النطاق يوم الجمعة، حيث تم تداوله عند 1.5000 بعد ارتفاعه خلال اليوم. يقع هذا الزوج في وسط نطاق 11 أسبوعًا وغير قادر على اكتساب الاتجاه بسبب توقعات السياسة النقدية المماثلة للبنكين المركزيين للعملتين.

يقوم كل من البنك المركزي الأوروبي (ECB) وبنك كندا (BoC) بعملية خفض أسعار الفائدة مع تراجع ضغوط التضخم الناجمة عن أزمة كوفيد-19.

يعد المستوى النسبي لأسعار الفائدة التي تحددها البنوك المركزية محركًا رئيسيًا لسعر الصرف لأنه يؤثر على تدفق الأموال. ويميل رأس المال إلى التدفق إلى حيث يمكنه كسب المزيد، وبالتالي يفضل العملات ذات أسعار الفائدة الأعلى، مع تساوي جميع الأشياء الأخرى. وعلى هذا النحو، لم يتفوق أداء الدولار الكندي واليورو بشكل خاص حيث من المتوقع أن يقوم كلا البنكين المركزيين بخفض أسعار الفائدة بقوة.

الرسم البياني لزوج اليورو/الدولار الكندي لمدة 4 ساعات

في اجتماعه الأخير في أكتوبر، فاجأ بنك كندا الأسواق بخفض سعر الفائدة الرسمي (الذي يحدد أسعار الفائدة للبنوك التجارية) بمقدار 50 نقطة أساس (0.50%)، مما أدى إلى انخفاض سعر الفائدة الرسمي لليلة واحدة إلى 3.75%، من 4.25%. ٪ سابقًا.

وكان العديد من المحللين يتوقعون تخفيضًا أكثر حذرًا بمقدار 25 نقطة أساس (0.25%). كان للقرار تداعيات سلبية على الدولار الكندي (CAD) الذي ضعف في معظم أزواجه على الرغم من أن التأثير كان ضعيفًا مقابل اليورو، مع إغلاق زوج اليورو/الدولار الكندي على ارتفاع طفيف خلال اليوم.

يرجع السبب وراء عدم انخفاض الدولار الكندي مقابل اليورو يوم الأربعاء جزئيًا إلى نشر تقرير لوكالة رويترز يفيد بأن البنك المركزي الأوروبي يدرس خفض أسعار الفائدة إلى ما دون المعدل “المحايد”. المعدل المحايد، المعروف أيضًا باسم “مستوى التوازن” لأسعار الفائدة، هو المستوى النظري الذي يجب أن يظل التضخم عنده دون تغيير. بالنسبة للبنك المركزي الأوروبي، يقال إن المعدل المحايد يتراوح بين 1.5% و2.0%. وبما أن سعر الفائدة الرئيسي للبنك المركزي الأوروبي هو 3.40%، فإن هذا يعني تخفيضًا جذريًا في الأفق.

كثفت القصة التكهنات بأن البنك المركزي الأوروبي قد يستعد لخفض أسعار الفائدة بشكل أكثر قوة في اجتماعه الأخير لهذا العام في ديسمبر 2024، مع أسعار المبادلة، التي تستخدم للتنبؤ بقرارات البنك المركزي، التي تحدد فرصة جيدة لخفض بمقدار 50 نقطة أساس.

وقال أندريس لارسون، كبير محللي العملات الأجنبية في بنك نورديا: “إن أسعار الفائدة تنخفض بشكل كبير حيث أن الأسواق تثمن احتمالية أكبر بأن يقوم البنك المركزي الأوروبي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في ديسمبر”. خفض أسعار الفائدة إلى أقل من الحياد.”

ووفقاً لارسون، فإن السوق تتوقع “-35.6 نقطة أساس لاجتماع البنك المركزي الأوروبي في ديسمبر/كانون الأول و-32.4 نقطة أساس لاجتماع البنك المركزي الأوروبي في 25 يناير/كانون الثاني”. وهذا أعلى بكثير مما كان عليه قبل بضعة أسابيع.

فشلت بيانات منطقة اليورو الصادرة يوم الخميس في تهدئة التكهنات بعد أن كشفت مؤشرات مديري المشتريات لشهر أكتوبر – المسوحات التي تشير إلى النشاط الاقتصادي للقطاعات الرائدة في الاقتصاد – عن ارتفاع نشاط التصنيع في المنطقة ولكنه لا يزال في منطقة الانكماش (أقل من 50) عند 45.9 وانخفض مؤشر مديري المشتريات للخدمات. إلى 51.2 من 51.4 في سبتمبر.

وقال لارسون: “كانت مؤشرات مديري المشتريات اليوم متوافقة إلى حد ما مع التوقعات، على الرغم من أن عنصر التوظيف انخفض إلى أقل من 50، مما يشير إلى خطر ارتفاع البطالة في المستقبل”.

ومن الممكن أن تشكل معدلات تشغيل العمالة والأجور عاملاً حاسماً في تحديد ما إذا كان البنك المركزي الأوروبي سيقرر المضي قدماً في “عطلة عيد الميلاد” أم لا.

قال كبير الاقتصاديين في البنك المركزي الأوروبي، مارتن لين، إنه من المرجح أن يظل تضخم الأجور مرتفعًا في النصف الثاني من عام 2024، وهو ما من المرجح أن يمنع البنك المركزي الأوروبي من إجراء تخفيضات كبيرة على أسعار الفائدة قبل عام 2025. وإذا كان هذا صحيحًا، فقد يؤدي ذلك إلى ضخ بعض الحذر في البنك المركزي الأوروبي بشأن اجتماع ديسمبر ونقترح أن البنك قد يختار خفضًا أقل بمقدار 25 نقطة أساس بدلاً من ذلك. مثل هذه الخطوة من شأنها أن توفر الاتجاه الصعودي لزوج اليورو/الدولار الكندي.

وفقًا لبيانات نمو الأجور الرسمية، ارتفعت الأجور في منطقة اليورو بنسبة 4.5% في الربع الثاني، والتي ظلت مرتفعة على الرغم من أنها أقل من 5.2% في الربع السابق. لا توجد حتى الآن بيانات للربع الثالث، ولكن متوسط ​​الأجر الشهري في منطقة اليورو يواصل الارتفاع بقوة، حيث وصل إلى 2,180 يورو في سبتمبر.

أظهر مؤشر مناخ الأعمال الألماني IFO يوم الجمعة قراءة أعلى من المتوقع، مما يوفر بعض الطمأنينة فيما يتعلق بتوقعات الاقتصاد الألماني، والذي كان يُنظر إليه على أنه حلقة ضعيفة في منطقة اليورو على الرغم من كونه محركها التاريخي. ربما يكون هذا قد ساعد زوج يورو/دولار كندي EUR/CAD على الارتفاع في نهاية الأسبوع.

“انتعش مؤشر مناخ الأعمال الألماني الرئيسي IFO إلى 86.5 في أكتوبر من 85.4 في سبتمبر. وقال دواني ميهتا، كبير المحللين في FXStreet: “جاءت البيانات أعلى من القراءة المقدرة بـ 85.6”.

وفي الوقت نفسه، من كندا، أظهرت بيانات يوم الجمعة أن المتسوقين يسيطرون على إنفاقهم بعد أن أظهرت البيانات أنه ارتفع بنسبة 0.4٪ فقط على أساس شهري في أغسطس، من 0.9٪ في يوليو وأقل من التقديرات البالغة 0.5٪.

قد يتحيز زوج يورو/دولار EUR/CAD أيضًا للارتفاع بسبب عوامل أخرى تؤثر على الدولار الكندي، والتي تشمل زيادة فرصة فوز المرشح الجمهوري دونالد ترامب في الانتخابات الرئاسية الأمريكية، وانخفاض أسعار النفط الخام، نظرًا لأن النفط هو أكبر صادرات كندا.

وقد تعهد الرئيس السابق ترامب بفرض تعريفات جمركية على الواردات الأجنبية من أجل بدء التعافي في التصنيع الأمريكي، وإذا استهدف الواردات الكندية فإن ذلك من شأنه أن يقلل الطلب على الدولار الكندي، مما يضعفه. في الوقت الحالي، تتمتع كندا والولايات المتحدة والمكسيك باتفاقية تجارة حرة، ومع ذلك، فإن رئاسة ترامب قد تؤدي إلى انسحاب الولايات المتحدة. ومن المقرر إعادة التفاوض على الصفقة في عام 2026.

ووفقاً لنموذج موقع الانتخابات الرائد FiveThirtyEight، فإن لدى ترامب الآن فرصة أعلى قليلاً للفوز بنسبة 51%. ومع ذلك، فإن الاستطلاع الرئيسي للموقع، الذي يجمع الاستطلاعات ومتوسطاتها ويزنها وفقًا لحداثتها، يظهر أن نائبة الرئيس كامالا هاريس لا تزال في المقدمة بنسبة 48.1% مقابل 46.4% لترامب.

تقدم معظم مواقع المراهنة احتمالات فوز ترامب أفضل من احتمالات هاريس. يتقدم الرئيس السابق أيضًا في المقاعد الهامشية الرئيسية التي يمكن أن تقرر نتيجة التصويت المتقارب للغاية.

يقول جيم ريد، الرئيس العالمي لأبحاث الاقتصاد الكلي في دويتشه بنك يوم الجمعة: “ظلت استطلاعات الرأي في الولايات التي تمثل ساحة المعركة متقاربة للغاية وضمن هامش الخطأ”. وقال جيم ريد، الرئيس العالمي لأبحاث الاقتصاد الكلي في دويتشه بنك: “على سبيل المثال، أظهر استطلاع أجرته شركة إيمرسون في العديد من الولايات المتأرجحة أمس أن ترامب يتقدم بفارق ضئيل للغاية، بما في ذلك تقدم بمقدار نقطة واحدة في بنسلفانيا وويسكونسن، وتقدم بمقدار نقطتين في نورث كارولينا”. ملاحظة يوم الجمعة.