ماذا حدث للتو؟
أثار تضخم مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي حيرة الأسواق في سبتمبر، حيث انخفض التضخم الرئيسي لمؤشر أسعار المستهلكين بأقل من المتوقع على أساس سنوي وارتفع تضخم مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي خلال نفس الفترة. كان المستثمرون يأملون على نطاق واسع في أن تستمر أرقام التضخم الأمريكية في الانخفاض نحو هدف التضخم السنوي الذي حدده بنك الاحتياطي الفيدرالي (الاحتياطي الفيدرالي) بنسبة 2٪، لكن التضخم في مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر أثار حفيظة الأسواق، مما أدى إلى خروج الساقين من تحت الرغبة في المخاطرة على نطاق واسع في السوق.
ما أهمية تضخم مؤشر أسعار المستهلكين؟
التضخم في مؤشر أسعار المستهلك هو مقياس للتغير الشهري في الأسعار على مستوى المستهلك لسلة مختلطة من السلع الاستهلاكية التي تمثل مقطعًا عرضيًا كبيرًا من الاقتصاد الاستهلاكي الإجمالي. وفي حين يفتقر مؤشر أسعار المستهلكين إلى معلومات عن أسعار المستهلك بالنسبة لسكان الريف، ويقيس فقط تغيرات التكاليف في السلع الحضرية، فإن مؤشر أسعار المستهلك باعتباره مقياساً أوسع لتضخم المستهلك يلتقط ما يقرب من 93% من سكان الولايات المتحدة.
وبما أن السيطرة على التضخم عن طريق أسعار الفائدة تمثل النصف الكامل من تفويض بنك الاحتياطي الفيدرالي (مع النصف الآخر هو التوظيف المستقر، وهي ميزة فريدة للاحتياطي الفيدرالي لا تتقاسمها البنوك المركزية الأخرى)، فإن التضخم في مؤشر أسعار المستهلكين يستخدم من قبل الأسواق كوسيلة رئيسية لتقدير التضخم. متى سيقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بإجراء تغييرات على سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية، وبأي حجم. ومع استمرار التضخم في الارتفاع فوق المستويات المستهدفة لبنك الاحتياطي الفيدرالي، فإن الارتفاع في مقاييس التضخم الرئيسية يجعل من الصعب على بنك الاحتياطي الفيدرالي إجراء تخفيضات في أسعار الفائدة بالسرعة أو القوة التي يود المستثمرون رؤيتها.
ماذا سيحدث بعد ذلك؟
مع تسجيل التضخم في مؤشر أسعار المستهلك أكثر سخونة من المتوقع في سبتمبر، سيتحول المستثمرون إلى بقية جدول البيانات الاقتصادية بحثًا عن علامات الضعف التي قد تحفز بنك الاحتياطي الفيدرالي على العودة إلى وتيرة أسرع لخفض أسعار الفائدة مع اقتراب نهاية العام. وقد تم تحديد ضعف سوق العمل كنقطة انطلاق محتملة لمزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة بشكل أعلى من المتوقع. ومع ذلك، فإن الوصول إلى المنطقة الحمراء في بيانات الوظائف أو مقاييس التضخم الأخرى (مثل مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي) يمكن أن يثير أيضًا مخاوف من ركود واسع النطاق في الاقتصاد الأمريكي، مما يترك المستثمرين في موقف “معتدل” صعب: تأمل الأسواق في حدوث ركود واسع النطاق في الاقتصاد الأمريكي. إن النقاط الضعيفة في الاقتصاد الأمريكي ستجبر بنك الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة، ولكن التحول المباشر إلى الركود من شأنه أن يجعل خفض أسعار الفائدة نقطة خلافية.
المؤشر الاقتصادي
مؤشر أسعار المستهلك باستثناء الغذاء والطاقة (سنويا)
يتم قياس الاتجاهات التضخمية أو الانكماشية من خلال جمع دوري لأسعار سلة من السلع والخدمات التمثيلية وتقديم البيانات كمؤشر لأسعار المستهلك (CPI). يتم تجميع بيانات مؤشر أسعار المستهلك على أساس شهري وتصدرها وزارة إحصاءات العمل الأمريكية. تقارن القراءة السنوية أسعار السلع في الشهر المرجعي بالشهر نفسه من العام السابق. يستبعد مؤشر أسعار المستهلك باستثناء الغذاء والطاقة ما يسمى بمكونات الغذاء والطاقة الأكثر تقلبًا لإعطاء قياس أكثر دقة لضغوط الأسعار. بشكل عام، القراءة المرتفعة تعتبر صعودية بالنسبة للدولار الأمريكي (USD)، في حين تعتبر القراءة المنخفضة هبوطية.
اقرأ المزيد.
أسئلة وأجوبة بنك الاحتياطي الفيدرالي
يتم تشكيل السياسة النقدية في الولايات المتحدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي (الاحتياطي الفيدرالي). ويتولى بنك الاحتياطي الفيدرالي مهمتين: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التشغيل الكامل للعمالة. والأداة الأساسية لتحقيق هذه الأهداف هي تعديل أسعار الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة للغاية ويكون التضخم أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪، فإنه يرفع أسعار الفائدة، مما يزيد من تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد. ويؤدي هذا إلى قوة الدولار الأمريكي (USD) لأنه يجعل الولايات المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لحفظ أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى أقل من 2% أو عندما يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة لتشجيع الاقتراض، مما يؤثر على الدولار.
يعقد بنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) ثمانية اجتماعات للسياسة سنويًا، حيث تقوم اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) بتقييم الظروف الاقتصادية واتخاذ قرارات السياسة النقدية. يحضر اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة اثني عشر مسؤولاً من بنك الاحتياطي الفيدرالي – الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، وأربعة من رؤساء بنك الاحتياطي الفيدرالي الأحد عشر المتبقين، الذين يخدمون لمدة عام واحد على أساس التناوب. .
في الحالات القصوى، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تسمى التيسير الكمي (QE). التيسير الكمي هو العملية التي من خلالها يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بزيادة تدفق الائتمان بشكل كبير في نظام مالي عالق. إنه إجراء سياسي غير قياسي يستخدم أثناء الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. لقد كان السلاح المفضل لبنك الاحتياطي الفيدرالي خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. وهو يتضمن قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بطباعة المزيد من الدولارات واستخدامها لشراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. عادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي (QT) هو العملية العكسية للتيسير الكمي، حيث يتوقف بنك الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يعيد استثمار رأس المال من السندات التي يحتفظ بها المستحقة، لشراء سندات جديدة. عادة ما يكون هذا إيجابيًا بالنسبة لقيمة الدولار الأمريكي.
