ماذا يمكن أن تعني نتيجة الانتخابات الرئاسية الأمريكية بالنسبة للأسهم؟

• تفضل وول ستريت فوز ترامب في الانتخابات الرئاسية الأمريكية وتعتقد أن ذلك مرجح.
• تعتبر التخفيضات الضريبية التي أقرها ترامب واللوائح التنظيمية الأكثر مرونة هي نقاط البيع الأساسية.
• قد يفيد فوز كامالا هاريس شركة Deere أو Brookfield Renewable Corporation أو NextEra Energy أو Dr. Horton أو Centene.
• قد يفيد فوز دونالد ترامب شركة Baker Hughes، أو L3Harris Technologies، أو Coinbase، أو Robinhood، أو Alphabet.

لقد اقتربت الانتخابات الرئاسية الأمريكية لعام 2024 أخيرًا. بعد أن بدأت الحملات الانتخابية على الجانب الجمهوري قبل نحو عامين، ينتهي كل شيء (كما نأمل!) يوم الثلاثاء 5 نوفمبر/تشرين الثاني، عندما يواجه الرئيس السابق ومرشح الحزب الجمهوري دونالد ترامب نائب الرئيس ومرشحة الحزب الديمقراطي كامالا هاريس.

وفيما يتعلق بالسوق، يريد المتداولون معرفة كيفية وضع أنفسهم في مواجهة جميع الاحتمالات، وسيتعامل هذا السوق مع ما يقوله المحللون ومديرو صناديق التحوط والمراقبون الخبراء حول الأسهم أو الصناعات التي ستستفيد من سياسات أي من المرشحين.

وضع الأرض الانتخابية

وأظهر أحدث استطلاع أجرته رويترز-إبسوس يوم الثلاثاء أن هاريس تتقدم على ترامب على المستوى الوطني بنحو ثلاث نقاط مئوية. ومع ذلك، في عام 2020، تقدم نائب هاريس، الرئيس جو بايدن، في استطلاعات الرأي بأكثر من 6٪ فقط ليتفوق في النتيجة النهائية.

ويشعر أنصار ترامب بالقلق من أن تقدم هاريس في استطلاعات الرأي يقع ضمن هامش الخطأ، وبدأت أسواق الرهان مثل بوليماركت تميل بشدة لصالح ترامب. وفي كلتا الحالتين فإن المجمع الانتخابي الغريب والعتيق في الولايات المتحدة سوف يحدد هوية الرئيس. سبع ولايات فقط – بنسلفانيا، وميشيغان، وويسكونسن، ونورث كارولينا، وجورجيا، وأريزونا، ونيفادا – متقاربة بما يكفي لتحديد من سيشغل البيت الأبيض في شهر يناير/كانون الثاني.

الشعور العام في وول ستريت هو أن أي جمهوري هو الأفضل في مجال الأعمال. وذلك لأن الجمهوريين يشددون على الضرائب المنخفضة، والحد من الرقابة وتقليص القواعد التنظيمية لتعزيز أرباح الشركات. ويركز الديمقراطيون بدلا من ذلك على محاربة الاحتكارات وحقوق العمال والقيام باستثمارات حكومية في السياسة الصناعية.

لقد نجح ترامب في إحداث تغيير جذري في هذا التقسيم النموذجي للسياسات السياسية من خلال دعم التعريفات الجمركية بقوة، والتي تعتبر مكروهة عالميًا في وول ستريت. وتؤدي التعريفات الجمركية بشكل مباشر إلى ارتفاع التضخم على المدى القصير، إن لم يكن على المدى الطويل.

وكتب الاقتصاديون في آي إن جي بعد هذه المناظرة الأولى: “من بين المرشحين، فإن فوز ترامب سيكون أكثر تضخما، وبالتالي أسوأ بالنسبة لـ (خزانة) الولايات المتحدة من وجهة نظرنا”. لقد استندوا في ذلك إلى فكرة أن التعريفات الجمركية جنبًا إلى جنب مع التخفيضات الضريبية من شأنها أن تؤدي إلى مستويات أسعار أعلى مما يتطلب من بنك الاحتياطي الفيدرالي (الاحتياطي الفيدرالي) إبقاء أسعار الفائدة أعلى من أي شيء آخر.

ومع حماسته المعتادة لانتزاع العناوين الرئيسية، اقترح ترامب فرض تعريفة بنسبة 200% على المركبات المصنوعة في المكسيك. وهذا من شأنه أن يؤثر على شركات تويوتا، ونيسان، وفورد (F)، وجنرال موتورز (GM)، وجميعها لديها مصانع تجميع ضخمة هناك.

بالإضافة إلى ذلك، يعتزم ترامب إنهاء الإعفاء الضريبي البالغ 7500 دولار للسيارات الكهربائية (EVs)، والذي قد يضر بشركة Tesla (TSLA) وRivian (RIVN).

قال مدير صندوق التحوط الشهير ستانلي دروكنميلر، الذي يدير الآن مكتب عائلته دوكيسن كابيتال، إنه لا يدعم أيًا من المرشحين: “كلاهما يعتقد، على ما يبدو، أن الحكومة يجب أن يكون لها دور رئيسي في تخصيص رأس المال، وهو الأمر الذي أجده غريبًا بصراحة”. “.

ومع ذلك، قال دروكنميلر، وهو جمهوري منذ فترة طويلة، إن فوز ترامب يبدو أكثر ترجيحًا وأنه سيولد ارتفاعًا لمدة ثلاثة إلى ستة أشهر من شأنه أن يتلاشى بمجرد أن تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة من الدخل الثابت إلى انخفاض أسعار الأسهم.

إذن من هو الأفضل للأسهم؟

والحقيقة هي أنه لا توجد بيانات كافية حقاً لتحديد رئيس الحزب الأفضل للسوق. قام سام ستوفال، كبير مسؤولي الاستثمار في CFRA، بدراسة البيانات بين عامي 1945 و2020 وخلص إلى أن أفضل السيناريوهات كانت عندما يكون لدى الرئيس الديمقراطي كونغرس منقسم، وعندما يكون لدى الرئيس الديمقراطي كونغرس جمهوري، وعندما يكون لدى الرئيس الجمهوري كونغرس جمهوري. . وجاءت أسوأ العوائد في الأوقات التي كان فيها الرؤساء الجمهوريون ينقسمون على الكونغرس الديمقراطي.

تُظهر بيانات LPL المالية أن المؤتمرات المنقسمة تميل إلى تقديم أفضل العوائد (+17.2%). وتأتي في المرتبة الثانية الفترات التي يكون فيها للحزب الجمهوري سلطة موحدة في المجلس التشريعي (+13.4%).

ومع ذلك، ينصحك معظم الخبراء بتجاهل السؤال تمامًا.

“لقد سئمت من سماع” هذه أكبر انتخابات في حياتك. قال لاري فينك، مؤسس شركة بلاك روك، في مقابلة أجريت معه مؤخرًا: “الحقيقة هي أنه بمرور الوقت لا يهم الأمر”.

وجهة نظر فينك هي أن سوق الأوراق المالية تميل إلى تحقيق أداء جيد مع رؤساء أي من الحزبين، وأنه يجب على المستثمرين بدلاً من ذلك التركيز على الصناعات أو الاستثمارات التي ستحقق أفضل العوائد على مدى السنوات الأربع المقبلة بدلاً من التركيز على الرئيس.

“نحن نحذر المستثمرين من عدم المبالغة في تقدير احتمالية سير الانتخابات بطريقة أو بأخرى بالنسبة للرئاسة أو مجلس النواب أو مجلس الشيوخ. وقال جون ستولتزفوس، كبير استراتيجيي الاستثمار في شركة أوبنهايمر لإدارة الأصول: “من وجهة نظرنا، بمجرد ظهور النتائج، ستقوم إدارات الشركة بتعديل استراتيجياتها وفقًا للآثار السياسية المتوقعة”.

ما هي الأسهم التي يمكن أن تستفيد من فوز ترامب؟

على ما يبدو، كل محلل لديه قائمة بالأسهم في هذا الوقت من العام والتي من المتوقع أن تتفوق في الأداء اعتمادًا على من سيفوز بالبيت الأبيض.

كان بنك باركليز من أوائل الشركات التي صدرت هذا العام، وتوقع أن يؤدي فوز ترامب إلى تحقيق مكاسب لشركة بيكتون، ديكنسون (BDX)، صانع معدات التشخيص والمختبرات، وصانع معدات النفط بيكر هيوز (BKR)، وبيتكوين بوغ مايكروستراتيجي (MSTR) ومقاول الدفاع. إل 3 هاريس تكنولوجيز (LHX).

ويتمتع الجمهوريون بسمعة طيبة في التركيز على فتح عقود إيجار النفط والغاز أمام استثمارات جديدة، فضلاً عن إفادة شركات الدفاع. وقد تحدث ترامب عن تفضيله لصناعة العملات المشفرة، حتى أنه ذهب إلى حد إطلاق رمز العملة المشفرة الخاص به أثناء الحملة الانتخابية.

يقول بنك الاستثمار البوتيكي Keefe, Bruyette & Woods إن معظم الأسهم المالية ستستفيد من رئاسة ترامب. ومن المرجح أن تنبع القواعد التنظيمية المالية المتساهلة من قيام ترامب بملء العديد من المناصب التنظيمية المصرفية بمسؤولين من الصناعة. تشمل الأسهم التي من المحتمل أن تستفيد منها Robinhood (HOOD)، وBlackRock (BLK)، وCoinbase (COIN)، وBlock (SQ).

اختار كانتور فيتزجيرالد مؤشر راسل 2000، قائلاً إن مؤشر الشركات الصغيرة كان متخلفًا وسيستفيد من فوز ترامب.

ومع احتمال قيام ترامب بإقالة لينا خان، الرئيسة الحالية للجنة التجارة الفيدرالية، فقد يكون أداء شركة ألفابت (GOOGL) أفضل تحت قيادته. أخضع خان شركة Alphabet للهجوم الافتتاحي لما يتوقع الكثيرون أنه سيكون أخطر قضية مكافحة احتكار واجهتها أي من أسهم شركة Magnificent Seven منذ شركة Microsoft (MSFT) التابعة لبيل جيتس في منتصف التسعينيات.

ما هي الأسهم التي يمكن أن تستفيد من رئاسة هاريس؟

إحدى الطرق للنظر إلى هذا السؤال هي تحديد الأسهم التي قد تتعثر في ظل رئاسة ترامب، ثم اختيار هؤلاء كمستفيدين في ظل رئاسة هاريس. وقد ينتعشوا إذا لم يتمكن ترامب من مهاجمتهم أكثر.

على سبيل المثال، أشار ترامب إلى شركة Deere (DE) باعتبارها الشركة التي قد تنقل إنتاجها إلى المكسيك.

وقال ترامب أمام جمهور من المزارعين في ولاية بنسلفانيا، أكبر وأهم مدينة في العالم: “أبلغ جون ديري الآن، إذا فعلتم ذلك، فسنفرض تعريفة جمركية بنسبة 200% على كل ما تريدون بيعه في الولايات المتحدة”. حالة التأرجح.

أعلنت شركة ديري في وقت سابق من هذا العام أنها ستسرح مئات الموظفين في إلينوي وأيوا بسبب انخفاض الطلب وانخفاض الهوامش.

الأسهم الأخرى التي قد يكون أداءها سيئًا في ظل تركيز ترامب والتعريفات الجمركية المناهضة للصين، وفقًا لباركليز، هي Nike (NKE)، LuluLemon Athletica (LULU)، شركات TJX (TJX)، Hasbro (HAS)، Boeing (BA)، Textron (TXT) )، وجونسون كونترولز إنترناشيونال (JCI)، وأبل (AAPL)، وكوالكوم (QCOM).

أعلن ترامب أيضًا عن حد أقصى مؤقت بنسبة 10٪ لأسعار الفائدة على بطاقات الائتمان، الأمر الذي من شأنه أن يضر بشركة Capital One (COF) وAmerican Express (AXP) وJPMorgan (JPM). يمكن إعفاء هذه الأسهم بدلاً من ذلك إذا فاز هاريس.

إحدى مجالات السياسة الواضحة التي كان هاريس فيها صريحًا هي المخاوف المتعلقة بدفع الرعاية الطبية لمساعدي الرعاية الصحية المنزلية. وهذا سيفيد شركات الرعاية المُدارة مثل Centene (CNC) التي تعمل بالفعل مع Medicare.

هناك سياسة أخرى تتمثل في اهتمامها بخفض تكلفة ملكية المنازل من خلال تحفيز بناء كميات أكبر من المنازل الجديدة. من المتوقع أن يستفيد الدكتور هورتون (DHI)، أحد أكبر شركات بناء المنازل في الولايات المتحدة، من رئاسة هاريس، وفقًا لباركليز، بالإضافة إلى مزود خدمات التدفئة والتهوية وتكييف الهواء (Carrier Global) (CARR).

بالإضافة إلى ذلك، قد تستفيد أسهم السيارات الكهربائية مثل Rivian (RIVN) من فوز Harris، بناءً على توقعات توفير التخفيض الضريبي البالغ 7500 دولار. يمكن أيضًا لأسهم الطاقة النظيفة الأخرى أن تتفوق في الأداء تحت قيادتها، بما في ذلك شركة طاقة الرياح NextEra Energy (NEE) وشركة Brookfield Renewable Corporation (BEPC).