نشر بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) محضر اجتماع السياسة النقدية لشهر ديسمبر يوم الثلاثاء، مما سلط الضوء على أن المجلس قد اكتسب الثقة في التضخم منذ الاجتماع السابق، ولكن المخاطر لا تزال قائمة. ويجب أن تكون السياسة “مقيدة بما فيه الكفاية” حتى تصبح واثقة من التضخم.
الاقتباسات الرئيسية
ويجب أن تكون السياسة “مقيدة بما فيه الكفاية” حتى تصبح واثقة من التضخم.
كان لدى مجلس الإدارة الحد الأدنى من التسامح مع بقاء التضخم فوق الهدف لفترة طويلة جدًا.
وقد اكتسب مجلس الإدارة الثقة في التضخم منذ الاجتماع السابق، ولكن المخاطر لا تزال قائمة.
ومن شأن البيانات المستقبلية المتوافقة مع التوقعات أو الأضعف منها أن تعطي المزيد من الثقة بشأن التضخم.
ومن المناسب حينئذ أن نبدأ بتخفيف درجة تشديد السياسات.
وإذا أثبتت البيانات أنها أقوى، فقد يعني ذلك فترة أطول قبل التراجع.
رأى مجلس الإدارة علامات على أن السياسة لم تكن مقيدة كما يوحي مستوى سعر الفائدة النقدية.
وكان سوق العمل مرناً، وكان تضخم الخدمات أكثر ثباتاً.
وتباطأت الأجور أكثر من المتوقع، وهو ما قد يعني أن سوق العمل لم يكن متشددا كما كان يعتقد.
يشير مؤشر أسعار المستهلك الشهري إلى خطر هبوطي متواضع لتوقعات التضخم في الربع الرابع.
وتضاءلت المخاطر الصعودية للتضخم، وتزايدت المخاطر السلبية على النشاط.
وأشار المجلس إلى أن المزيد من البيانات والتوقعات المحدثة ستكون متاحة بحلول اجتماع فبراير.
ولم يكن من الممكن الحكم على تأثير سياسات ترامب على أستراليا حتى معرفة المزيد.
رد فعل السوق على محضر اجتماع بنك الاحتياطي الأسترالي
وفي وقت كتابة هذا التقرير، كان تداول الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي منخفضًا بنسبة 0.15% خلال اليوم ليتداول عند مستوى 0.6240.
الأسئلة الشائعة حول RBA
يحدد بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) أسعار الفائدة ويدير السياسة النقدية لأستراليا. يتم اتخاذ القرارات من قبل مجلس المحافظين في 11 اجتماعًا سنويًا واجتماعات طارئة مخصصة حسب الحاجة. ويتلخص التفويض الأساسي لبنك الاحتياطي الأسترالي في الحفاظ على استقرار الأسعار، وهو ما يعني معدل تضخم يتراوح بين 2% إلى 3%، ولكن أيضاً “المساهمة في استقرار العملة، والعمالة الكاملة، والازدهار الاقتصادي ورفاهية الشعب الأسترالي”. والأداة الرئيسية لتحقيق ذلك هي رفع أو خفض أسعار الفائدة. ستؤدي أسعار الفائدة المرتفعة نسبيًا إلى تعزيز الدولار الأسترالي (AUD) والعكس صحيح. وتشمل أدوات بنك الاحتياطي الأسترالي الأخرى التيسير الكمي والتشديد.
في حين كان يُعتقد دائمًا أن التضخم عامل سلبي للعملات لأنه يقلل من قيمة المال بشكل عام، فإن العكس هو الحال في العصر الحديث مع تخفيف ضوابط رأس المال عبر الحدود. ويميل التضخم المرتفع بشكل معتدل الآن إلى دفع البنوك المركزية إلى رفع أسعار الفائدة، وهو ما يؤدي بدوره إلى جذب المزيد من تدفقات رأس المال من المستثمرين العالميين الباحثين عن مكان مربح للاحتفاظ بأموالهم. وهذا يزيد من الطلب على العملة المحلية، والتي في حالة أستراليا هي الدولار الأسترالي.
تقيس بيانات الاقتصاد الكلي صحة الاقتصاد ويمكن أن يكون لها تأثير على قيمة عملته. يفضل المستثمرون استثمار رؤوس أموالهم في الاقتصادات الآمنة والمتنامية بدلاً من الاقتصادات غير المستقرة والمتقلصة. وتؤدي تدفقات رأس المال الأكبر إلى زيادة الطلب الإجمالي وقيمة العملة المحلية. يمكن للمؤشرات الكلاسيكية، مثل الناتج المحلي الإجمالي ومؤشرات مديري المشتريات التصنيعية والخدمات والتوظيف واستطلاعات رأي المستهلك أن تؤثر على الدولار الأسترالي. قد يشجع الاقتصاد القوي بنك الاحتياطي الأسترالي على رفع أسعار الفائدة، مما يدعم أيضًا الدولار الأسترالي.
التيسير الكمي (QE) هو أداة تستخدم في المواقف القصوى عندما لا يكون خفض أسعار الفائدة كافيا لاستعادة تدفق الائتمان في الاقتصاد. التيسير الكمي هو العملية التي يقوم من خلالها بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) بطباعة الدولار الأسترالي (AUD) بغرض شراء الأصول – عادة سندات حكومية أو سندات الشركات – من المؤسسات المالية، وبالتالي تزويدها بالسيولة التي تشتد الحاجة إليها. عادة ما يؤدي التسهيل الكمي إلى ضعف الدولار الأسترالي.
التشديد الكمي (QT) هو عكس التيسير الكمي. يتم تنفيذه بعد التيسير الكمي عندما يكون التعافي الاقتصادي جاريًا ويبدأ التضخم في الارتفاع. بينما في برنامج التيسير الكمي، يقوم بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) بشراء السندات الحكومية وسندات الشركات من المؤسسات المالية لتزويدها بالسيولة، في QT، يتوقف بنك الاحتياطي الأسترالي عن شراء المزيد من الأصول، ويتوقف عن إعادة استثمار رأس المال المستحق على السندات التي يحتفظ بها بالفعل. سيكون إيجابيًا (أو صعوديًا) للدولار الأسترالي.
