معاينة قرار أسعار الفائدة في كندا: بنك كندا يستعد لخفض أسعار الفائدة للاجتماع الثالث على التوالي

• من المتوقع أن يقوم بنك كندا بخفض سعر الفائدة إلى 4.25%.
• بدأ الدولار الكندي الشهر على تراجع مقابل الدولار الأمريكي.
• انخفض معدل التضخم الرئيسي في كندا بشكل أكبر في يوليو.
• وتشهد أسواق المقايضات تخفيفا بنحو 36 نقطة أساس هذا الأسبوع.

هناك توقعات واسعة النطاق بأن بنك كندا سوف يخفض أسعار الفائدة للمرة الثالثة على التوالي في الرابع من سبتمبر/أيلول. وعلى غرار القرارات السابقة التي اتخذها البنك المركزي، من المرجح أن تكون هذه الخطوة بمقدار 25 نقطة أساس، مما يرفع سعر الفائدة القياسي إلى 4.25%.

منذ بداية العام، كان الدولار الكندي (CAD) يضعف أمام الدولار الأمريكي (USD)، مما دفع زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي إلى مستويات مرتفعة جديدة بالقرب من 1.3950 في أوائل أغسطس. ولكن منذ ذلك الحين، بدأت العملة الكندية فترة من الارتفاع الحاد، مما أدى إلى انخفاض الزوج بنحو 5 سنتات بحلول نهاية الشهر السابق.

في يوليو، انخفض معدل التضخم المحلي السنوي، كما تم قياسه من خلال مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي (CPI)، إلى 2.5٪ مقارنة بنفس الشهر في عام 2023، وانخفض مؤشر أسعار المستهلك الأساسي لبنك كندا إلى ما دون هدف 2.0٪، مسجلاً زيادة بنسبة 1.7٪ على مدى الاثني عشر شهرًا الماضية. يبدو أن خفض أسعار الفائدة المتوقع من قبل البنك المركزي مرتبط بالانخفاض المستمر في أسعار المستهلك والمزيد من التيسير المتوقع في سوق العمل الكندية.

ظل التضخم أقل من 3% منذ يناير، وهو ما يتماشى مع توقعات البنك المركزي للنصف الأول من عام 2024، مع إظهار مقاييس أسعار المستهلك الأساسية الرئيسية أيضًا انخفاضًا ثابتًا. بالإضافة إلى ذلك، من المرجح أن يواصل بنك كندا اتخاذ قراراته المستقبلية بشأن أسعار الفائدة على أساس البيانات الاقتصادية. تشير أسواق المبادلات الحالية إلى حوالي 36 نقطة أساس من التيسير في سبتمبر.

قد يحافظ بنك كندا على روايته الحمائمية

وعلى الرغم من خفض أسعار الفائدة المتوقع، فمن المتوقع أن يميل الموقف العام للبنك المركزي إلى الجانب الهبوطي، وخاصة على خلفية انخفاض التضخم (الذي يشير إلى أن مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي قد يصل إلى هدف البنك في أي وقت قريب) والركود المتزايد في سوق العمل.

وفي أعقاب خفض أسعار الفائدة في يوليو/تموز، زعم محافظ بنك كندا تيف ماكليم أن الاقتصاد يشهد فائضاً في العرض، مع مساهمة الركود في سوق العمل في الضغط على التضخم. وأوضح أن تقييمهم يشير إلى وجود فائض كافٍ بالفعل في العرض في الاقتصاد، وأن الظروف اللازمة أصبحت متوفرة بشكل متزايد لإعادة التضخم إلى هدف 2%. كما أكد أنه بدلاً من الحاجة إلى المزيد من الفائض في العرض، هناك حاجة إلى بدء النمو وخلق فرص العمل لامتصاص الفائض في العرض وتحقيق عودة مستدامة إلى هدف التضخم.

وأضاف ماكليم أن البنك المركزي يهدف إلى موازنة المخاطر على الجانبين، معرباً عن عزمه على إعادة التضخم إلى 2% دون إضعاف الاقتصاد بشكل مفرط والتسبب في انخفاض التضخم إلى ما دون الهدف. وأشار إلى أن هذه الاعتبارات سوف يتم تقييمها بعناية في المستقبل، وسوف يتم اتخاذ القرارات في كل اجتماع على حدة.

وفي ضوء قرار أسعار الفائدة المرتقب من جانب بنك كندا، قال تايلور شلايش ووارن لوفلي من بنك كندا الوطني:

“من المقرر أن يخفض بنك كندا هدف سعر الفائدة لليلة واحدة بمقدار 25 نقطة أساس يوم الأربعاء، وهي الخطوة الثالثة من نوعها في اجتماعين. وكانت النقطة الوحيدة التي كان من الممكن أن تعرقل الخفض ــ تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر يوليو/تموز ــ تقدم أخباراً مشجعة على صعيد التضخم الأساسي، مما يسمح لصناع السياسات بتيسير السياسة دون جدال.

“وفي الوقت نفسه، ورغم أن تقرير التوظيف الصادر في يوليو/تموز كشف عن معدل بطالة ثابت، فإن آفاق سوق العمل لا تزال تواجه تحديات. والواقع أن التوقعات المتفق عليها لمعدل البطالة (وتلك التي تنطوي عليها توقعات النمو الوردية التي وضعها بنك كندا) متفائلة للغاية، وما زلنا نتوقع أن يصل معدل البطالة إلى نحو 7% بحلول نهاية العام”.

متى سيعلن بنك كندا عن قراره بشأن السياسة النقدية، وكيف يمكن أن يؤثر ذلك على زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي؟

من المقرر أن يعلن بنك كندا عن قراره بشأن السياسة النقدية في الساعة 13:45 بتوقيت جرينتش يوم الأربعاء 4 سبتمبر، يليه المؤتمر الصحفي للمحافظ ماكليم في الساعة 14:30 بتوقيت جرينتش.

وباستبعاد أي مفاجآت محتملة، من المتوقع أن يأتي التأثير على العملة الكندية بشكل أساسي من رسالة البنك وليس التحرك بشأن سعر الفائدة في حد ذاته. وقد يؤدي اتباع نهج متحفظ إلى مزيد من الدعم للدولار الكندي وانخفاض لاحق في زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي. وإذا أشار البنك إلى أنه ينوي خفض أسعار الفائدة بشكل أكبر، فقد يعاني الدولار الكندي ويفتح الباب أمام المزيد من المكاسب لزوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي.

وفقًا لبابلو بيوفانو، المحلل الأول في FXStreet.com، “كان زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي في مسار هبوطي قوي منذ بداية أغسطس، حيث وصل إلى أدنى مستوياته الشهرية بالقرب من 1.3640 الأسبوع الماضي. وجاء التعافي منذ ذلك الحين بشكل أساسي على خلفية تعافي الدولار الأمريكي (USD)، مما دفع الزوج إلى استعادة حاجز 1.3500 وما بعده حتى الآن.

ويضيف بابلو:

“يظهر الهدف الفوري عند المتوسط ​​المتحرك البسيط لمدة 200 يوم، والذي يقع حاليًا عند 1.3589. وبمجرد تجاوز هذه المنطقة، قد يعود الزوج لزيارة النطاق 1.3665-1.3680، حيث تتقارب المتوسطات المتحركة البسيطة لمدة 55 يومًا و100 يوم. وفي الأعلى، لا توجد مستويات مقاومة ملحوظة حتى ذروة 2024 عند 1.3946 المسجلة في 6 أغسطس.

“إذا استعاد الدببة زمام المبادرة، فقد يعود زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي إلى أدنى مستوياته في أغسطس/آب عند 1.3436 (28 أغسطس/آب) قبل أدنى مستوياته في مارس/آذار عند 1.3419 (8 مارس/آذار). ويؤدي الانخفاض الأعمق بعد هذا المستوى الأخير إلى التحرك نحو قاع ديسمبر/كانون الأول 2023 عند 1.3177 (27 ديسمبر/كانون الأول)”، يختتم بابلو.