وصل أكبر صندوق للوقوف الجامعي في العالم إلى معلم رمزي. تم الكشف عن شركة Harvard Management Company (HMC) ، التي تدير صندوق الوقف في الجامعة بقيمة 53.2 مليار دولار ، في أحدث تقرير لها 13F إلى لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) بأنها شغلت مناصبها الأولى في الذهب وبيتكوين ، عبر الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs).
قرار استراتيجي يوضح العقلية المتغيرة نحو الأصول البديلة.
تخصيص غير مسبوق
على وجه التحديد ، استحوذت HMC على 333،000 وحدة من أسهم SPDR Gold (GLD) ، أكبر صندوق مؤشر مدعوم بالذهب في العالم ، بقيمة 101.5 مليون دولار.
في الوقت نفسه ، اشترى الوقف 1.906 مليون وحدة من Ishares Bitcoin Trust (IBIT) ، التي تديرها BlackRock ، التي تمثل استثمارًا يبلغ حوالي 117 مليون دولار.
معا ، يبلغ مجموع هذه المناصب 218 مليون دولار ، أو حوالي 15 ٪ من محفظة هارفارد المدرجة مباشرة.
هذه هي المرة الأولى التي يتعرض فيها الصندوق لهذين فئتي الأصول ، في حين أن تقريره السنوي لا يزال يشير إلى حصة هامشية (أقل من 1 ٪) في الموارد الطبيعية.
لماذا الآن؟
وتأتي مبادرة هارفارد بعد النصف الأول من العام الذي تميزت بأداء مذهل.
وصل الذهب إلى أعلى مستوى على الإطلاق عند 3500 دولار للأوقية في الربيع ، مدعومًا بالقلق من التضخم والتوترات الجيوسياسية.
أما بالنسبة لبيتكوين ، فقد انتعشت من أدنى مستوى لها في أبريل / نيسان البالغ 75000 دولار لتحديد ارتفاع جديد فوق 124000 دولار في أغسطس ، بدعم من الشهية المؤسسية واعتماد صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة المتزايدة في الولايات المتحدة.
كما يشير أستاذ روتجرز جون م. لونغو ، “يرى بعض المستثمرين الآن الذهب والعملات المشفرة كمتاجر ذات قيمة في مواجهة التوسع النقدي العالمي منذ الوباء” ، وفقًا لما قاله هارفارد قرمسون.
التدفقات الأخيرة تؤكد هذا الاتجاه. وفقًا للمجلس العالمي للذهب ، سجلت صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة من الذهب أقوى تدفقاتها منذ عام 2020 في النصف الأول من العام.
استراحة في استراتيجية هارفارد
تاريخيا ، ركزت جامعة هارفارد على أسهم التكنولوجيا والأسهم الخاصة البديلة.
ومع ذلك ، في الوقت نفسه مثل هذا الغزو في المعادن الثمينة والتشفير ، أعادت HMC تنظيم محفظة لها المدرجة بشكل عميق: تقليل مواقفها في الأبجدية (-10 ٪) ، meta (-67 ٪) والخروج بالكامل من أوبر وروبيريك ، مع تعزيز Microsoft (+48 ٪) و NVIDIA (+30 ٪).
الرسالة واضحة. يقوم الصندوق بإعادة توازن استراتيجيته من خلال تنويع أسهم النمو والانفتاح على الأصول التي يُنظر إليها على أنها ملاذات آمنة … ولكنها أكثر خطورة.
رهان مثير للخلاف
أثار دخول هارفارد إلى Bitcoin عبر ETF ردود الفعل المتناقضة. يعتقد Avanidhar Subrahmanyam ، أستاذ التمويل في جامعة كاليفورنيا في لوس أنجلوس ، أن “بيتكوين لا يزال أحد الأصول المضاربة للغاية ، بعيدًا عن كونه عملة موحدة أو امتلاك قيمة أساسية” ، وفقًا لما ذكرته هارفارد كريمسون.
وعلى العكس ، يرى الخبراء الآخرون أن هذا إشارة قوية. إذا كانت المؤسسة المحافظة مثل هارفارد تعرض نفسها للتشفير والذهب ، فذلك لأن مكانها في المحافظ المؤسسية أصبح تطبيع.
يلخص هوارد بونسي ، أستاذ بجامعة شرق ميشيغان: “تسعى جامعة هارفارد إلى عائدات عالية من خلال التعرض للأدوات المحفوفة بالمخاطر وغير السائلة في بعض الأحيان” ، كما ذكرت صحيفة هارفارد كريمسون.
نقطة تحول للأصول البديلة؟
إلى جانب حالة هارفارد ، توضح هذه الحركة تطور المشهد المالي. تمكن ETFs المستثمرين الكبار من الوصول إلى الأسواق المعقدة دون قيود تشغيلية مرتبطة بتخزين السبائك أو حضانة العملة المشفرة.
شعبيتها المتزايدة تساعد على إضفاء الشرعية على هذه الأصول في العالم المؤسسي.
يبقى أن نرى ما إذا كانت هذه المقامرة ستؤتي ثمارها. من خلال الرهان بشدة على الذهب وبيتكوين ، تقوم HMC بالتحقق من دورها المتزايد في تنويع المحافظ والحماية في مواجهة بيئة اقتصادية غير مؤكدة.
لكن هذا الاختيار يزيد أيضًا من تعرضه للتقلبات التي لا يزال العديد من أموال الجامعات الأخرى مترددة في مواجهتها.
