- من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي بنسبة 3.4% على أساس سنوي في مايو، بنفس الوتيرة التي سجلها في أبريل.
- ومن المتوقع أن ينخفض التضخم السنوي لمؤشر أسعار المستهلكين الأساسي من 3.6% في أبريل إلى 3.5% في مايو.
- قد تؤثر بيانات التضخم على قيمة الدولار الأمريكي وتوقعات خفض سعر الفائدة في سبتمبر.
سينشر مكتب إحصاءات العمل (BLS) بيانات التضخم المتوقعة لمؤشر أسعار المستهلك (CPI) من الولايات المتحدة لشهر مايو يوم الأربعاء في الساعة 12:30 بتوقيت جرينتش.
يستعد الدولار الأمريكي لتقلبات شديدة، حيث أن أي مفاجآت من تقرير التضخم الأمريكي قد تؤثر بشكل كبير على تسعير السوق لتوقعات خفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر.
ما الذي يمكن توقعه في تقرير بيانات مؤشر أسعار المستهلكين القادم؟
من المتوقع أن يرتفع التضخم في الولايات المتحدة، وفقًا لمؤشر أسعار المستهلك، بمعدل سنوي قدره 3.4٪ في مايو، بنفس الوتيرة التي شهدناها في أبريل. ومن المتوقع أن يصل التضخم الأساسي لمؤشر أسعار المستهلكين، الذي يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، إلى 3.5% في نفس الفترة، وهو أقل قليلاً من الرقم المسجل في أبريل عند 3.6%.
وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي بنسبة 0.1% على أساس شهري في مايو، مقارنة مع نمو بنسبة 0.3% في أبريل. ومن المرجح أن يظل التضخم الأساسي لمؤشر أسعار المستهلكين ثابتًا عند 0.3% خلال شهر مايو.
قبل يوم واحد فقط من صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر أبريل، تحدث رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في مناقشة معتدلة في الاجتماع العام السنوي لجمعية المصرفيين الأجانب في أمستردام. تحول باول إلى موقف متشائم بشأن توقعات أسعار الفائدة، مشيرًا إلى أن “الثقة في تراجع التضخم أقل مما كانت عليه. ثقتي في ذلك ليست عالية كما كانت من قبل”.
وأضاف باول: “لا أعتقد أن من المحتمل أن تكون الخطوة التالية هي رفع سعر الفائدة، فمن المرجح أن نبقي سعر الفائدة كما هو.”
تراجع التضخم الرئيسي ومؤشر أسعار المستهلك الأساسي في أبريل، وهو ما يبرر تعليق باول. ومنذ ذلك الحين، أضافت سلسلة من بيانات النشاط التجاري والتوظيف في الولايات المتحدة مصداقية إلى تسعير السوق لخفض سعر الفائدة الفيدرالي في سبتمبر.
ومع ذلك، تغير ذلك بعد تقرير سوق العمل الأمريكي القوي الذي صدر يوم الجمعة، والذي أظهر أن الوظائف غير الزراعية زادت بمقدار 272 ألف وظيفة الشهر الماضي، مقابل زيادة متوقعة في الوظائف قدرها 185 ألف وظيفة. وارتفع متوسط الأجر في الساعة بنسبة 4.1% في نفس الفترة، مقارنة بزيادة قدرها 4% في أبريل، متجاوزًا التوقعات التي كانت تشير إلى نمو بنسبة 3.9%.
وأظهرت البيانات استمرار الضيق في ظروف سوق العمل في الولايات المتحدة وارتفاع طفيف في تضخم الأجور، مما خفف من الرهانات على خفض سعر الفائدة الفيدرالي في سبتمبر. خفضت الأسواق رهانات خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر إلى 43% من حوالي 55% قبل التقرير، وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، والتي تسعير الآن تقريبًا فرصة متساوية لخفض أسعار الفائدة مرتين بحلول نهاية عام 2024. مقابل حوالي 68% فرصة شوهدت قبل إصدار تقرير الوظائف غير الزراعية، بحسب رويترز.
عند معاينة تقرير التضخم لشهر مايو، “نتوقع أن يظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأسبوع المقبل أن التضخم الأساسي تباطأ مرة أخرى إلى وتيرة “ناعمة” بنسبة 0.3% على أساس شهري في مايو بعد تحقيق مكاسب أقوى بنسبة 0.29% في أبريل. قال محللو TD Securities في تقرير أسبوعي: “من المحتمل أن يرتفع العنوان الرئيسي بنسبة 0.1٪ على أساس شهري حيث من المحتمل أن توفر أسعار الطاقة راحة كبيرة”.
وأضاف المحللون: “لاحظ أن توقعاتنا لمؤشر أسعار المستهلكين الأساسي غير المقرب عند 0.26% على أساس شهري تشير إلى مخاطر أكبر لحدوث مفاجأة حذرة لزيادة تقريبية بنسبة 0.2%”.
كيف يمكن أن يؤثر تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي على زوج يورو/دولار EUR/USD؟
وسط انخفاض أسعار الطاقة خلال شهر مايو، قد يشهد مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي الشهري ومؤشر أسعار المستهلك الأساسي مفاجأة هبوطية. ومع ذلك، فإن رد فعل الدولار الأمريكي على إصدار البيانات قد يكون محدودًا قبيل إعلانات سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي المهمة للغاية المقرر صدورها في وقت لاحق يوم الأربعاء.
في حالة ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي الشهري بنسبة 0.3% أو أكثر، فقد يعزز ذلك ثقة السوق في أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يمدد فترة الإيقاف المؤقت في سبتمبر، خاصة بعد بيانات سوق العمل المثيرة للإعجاب لشهر مايو. في هذا السيناريو، من المرجح أن يشهد الدولار الأمريكي مزيدًا من الارتفاع مقابل العملات الرئيسية المنافسة. على العكس من ذلك، فإن المفاجأة الهبوطية في التضخم الأساسي الشهري إلى 0.1٪ أو أقل يمكن أن تجدد الآمال في استمرار الاتجاه الانكماشي، مما يعزز توقعات خفض سعر الفائدة في سبتمبر ويغذي عمليات بيع الدولار الأمريكي المتجددة في جميع المجالات.
يقدم دواني ميهتا، كبير محللي الجلسة الآسيوية في FXStreet، نظرة فنية مختصرة لزوج يورو/دولار EUR/USD ويوضح: “يستقر مؤشر القوة النسبية (RSI) على الرسم البياني اليومي تحت مستوى 50 قبل بيانات التضخم الأمريكية، مما يشير إلى توقعات هبوطية لـ يورو/دولار أمريكي على المدى القصير. علاوة على ذلك، فقد كسر الزوج دون جميع المتوسطات المتحركة البسيطة الرئيسية (SMA) على الإطار الزمني اليومي، مما يزيد من الاتجاه الهبوطي.”
“إذا ارتفع زوج يورو/دولار EUR/USD فوق منطقة العرض الرئيسية بالقرب من منطقة 1.0780، وهي منطقة التقاء المتوسطين المتحركين البسيطين لـ 200 يوم و50 يومًا، فقد يضع المتوسط المتحرك البسيط لـ 100 يوم عند 1.0805 على الفور للاختبار. قد يؤدي القبول فوق الأخير إلى إجبار المشترين على استهداف حاجز SMA لمدة 21 يومًا عند 1.0843 قبل تحدي عتبة 1.0900. وبدلاً من ذلك، إذا امتد الجانب الهبوطي إلى ما دون مستوى الدعم 1.0650، فسوف يعيد البائعون اختبار أدنى مستوى ليوم 16 أبريل عند 1.0601،” يضيف دواني.
المؤشر الاقتصادي
مؤشر أسعار المستهلك (سنويا)
يتم قياس الاتجاهات التضخمية أو الانكماشية من خلال جمع دوري لأسعار سلة من السلع والخدمات التمثيلية وتقديم البيانات كمؤشر أسعار المستهلك (CPI). يتم تجميع بيانات مؤشر أسعار المستهلكين على أساس شهري وتصدرها وزارة إحصاءات العمل الأمريكية. تقارن القراءة السنوية أسعار السلع في الشهر المرجعي بالشهر نفسه من العام السابق. ويعد مؤشر أسعار المستهلك مؤشرًا رئيسيًا لقياس التضخم والتغيرات في اتجاهات الشراء. بشكل عام، تعتبر القراءة المرتفعة بمثابة صعود للدولار الأمريكي (USD)، في حين تعتبر القراءة المنخفضة بمثابة هبوطية.
اقرأ أكثر.
الأسئلة الشائعة حول التضخم
يقيس التضخم الارتفاع في أسعار سلة تمثيلية من السلع والخدمات. عادة ما يتم التعبير عن التضخم الرئيسي كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري (MoM) وسنوي (YoY). ويستبعد التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلباً مثل الغذاء والوقود والتي يمكن أن تتقلب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. التضخم الأساسي هو الرقم الذي يركز عليه الاقتصاديون وهو المستوى الذي تستهدفه البنوك المركزية، المكلفة بالحفاظ على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، عادة حوالي 2٪.
يقيس مؤشر أسعار المستهلك (CPI) التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات على مدى فترة من الزمن. وعادة ما يتم التعبير عنها كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري (MoM) وسنوي (YoY). مؤشر أسعار المستهلك الأساسي هو الرقم الذي تستهدفه البنوك المركزية لأنه يستثني مدخلات الغذاء والوقود المتقلبة. عندما يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي فوق 2%، فإنه يؤدي عادة إلى ارتفاع أسعار الفائدة والعكس عندما ينخفض إلى أقل من 2%. وبما أن أسعار الفائدة المرتفعة إيجابية بالنسبة للعملة، فإن ارتفاع التضخم عادة ما يؤدي إلى عملة أقوى. والعكس هو الصحيح عندما ينخفض التضخم.
على الرغم من أن الأمر قد يبدو غير بديهي، إلا أن التضخم المرتفع في بلد ما يؤدي إلى ارتفاع قيمة عملته والعكس صحيح لانخفاض التضخم. وذلك لأن البنك المركزي سيقوم عادة برفع أسعار الفائدة لمكافحة ارتفاع التضخم، والذي يجذب المزيد من تدفقات رأس المال العالمية من المستثمرين الذين يبحثون عن مكان مربح لإيداع أموالهم.
في السابق، كان الذهب هو الأصول التي يلجأ إليها المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه يحافظ على قيمته، وبينما يستمر المستثمرون في كثير من الأحيان في شراء الذهب لعقاراته الآمنة في أوقات الاضطرابات الشديدة في السوق، فإن هذا ليس هو الحال في معظم الأوقات. . وذلك لأنه عندما يكون التضخم مرتفعا، فإن البنوك المركزية ستطرح أسعار الفائدة لمكافحته. تعتبر أسعار الفائدة المرتفعة سلبية بالنسبة للذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب مقابل الأصول التي تحمل فائدة أو وضع الأموال في حساب وديعة نقدية. على الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابيًا بالنسبة للذهب لأنه يخفض أسعار الفائدة، مما يجعل المعدن اللامع بديلاً استثماريًا أكثر قابلية للتطبيق.