من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك في المملكة المتحدة بأكثر من 2% مع استمرار ارتفاع التضخم في قطاع الخدمات

• من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك في المملكة المتحدة في يوليو إلى 2.3% على أساس سنوي.
• أقر بنك إنجلترا بأن المعركة ضد التضخم لم تنته بعد.
• ارتفع الجنيه الإسترليني أمام الدولار الأمريكي قبل صدور بيانات هامة.

ستصدر المملكة المتحدة يوم الأربعاء مؤشر أسعار المستهلك لشهر يوليو، وهو حدث اقتصادي كلي شديد التأثير. تؤثر البيانات التي ينشرها مكتب الإحصاءات الوطنية بشكل مباشر على قرار السياسة النقدية لبنك إنجلترا، وبالتالي الجنيه الإسترليني.

عندما اجتمع صناع السياسات في نهاية يوليو/تموز، خفض بنك إنجلترا سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 5%، حيث بلغ التضخم، كما تم قياسه من خلال مؤشر أسعار المستهلك، 2% في مايو/أيار ويونيو/حزيران، وهو ما يتوافق مع هدف البنك المركزي.

ماذا نتوقع من تقرير التضخم المقبل في المملكة المتحدة؟

من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك في المملكة المتحدة بمعدل سنوي قدره 2.3% في يوليو، وهو ما يتجاوز المستوى المفضل وهو 2%. ومع ذلك، من المتوقع أن يبلغ التضخم السنوي الأساسي 3.4%، وهو أقل من 3.5% المسجلة في يونيو.

ومع ذلك، فإن الأرقام تتفق مع ما توقعه البنك المركزي في اجتماعه الأخير. فقد ذكرت لجنة السياسة النقدية أن “تضخم أسعار المستهلك من المتوقع أن يرتفع إلى نحو 2¾% في النصف الثاني من هذا العام، حيث أن الانخفاضات في أسعار الطاقة في العام الماضي لا تنعكس في المقارنة السنوية، وهو ما يكشف بوضوح أكبر عن استمرار الضغوط التضخمية المحلية. وانخفض متوسط ​​نمو الدخل الأسبوعي المنتظم للقطاع الخاص إلى 5.6% في الأشهر الثلاثة حتى مايو/أيار، وانخفض تضخم أسعار المستهلك في قطاع الخدمات إلى 5.7% في يونيو/حزيران”.

وعلاوة على ذلك، أظهر محضر الاجتماع أن اللجنة “ناقشت التطورات في أسعار السلع المتداولة دوليا، مشيرة إلى وجود مجموعة من المخاطر التي قد تكون جوهرية بالنسبة لتوقعات التضخم في المملكة المتحدة”.

مع وضع هذا في الاعتبار، فإن ارتفاع أرقام التضخم لا يعني رفع أسعار الفائدة في وقت قريب، حيث يدرك صناع السياسات جيدًا أن الطريق لا يزال وعرًا. من ناحية أخرى، فإن خفض أسعار الفائدة غير وارد أيضًا في الوقت الحالي: “ستحتاج السياسة النقدية إلى الاستمرار في التقييد لفترة كافية حتى تتبدد المخاطر التي تهدد عودة التضخم بشكل مستدام إلى هدف 2٪ في الأمد المتوسط”.

وسوف ينصب التركيز الرئيسي على التضخم في قطاع الخدمات، الذي ظل ثابتًا عند 5.7% على أساس سنوي في يونيو/حزيران بعد ارتفاعه بأكثر من المتوقع لمدة شهرين متتاليين. وسوف يُنظر إلى تراجع التضخم في قطاع الخدمات باعتباره خبرًا جيدًا ويُنظر إليه باعتباره توقعًا لخفض محتمل لأسعار الفائدة عندما يجتمع بنك إنجلترا في نوفمبر/تشرين الثاني.

متى سيتم إصدار تقرير مؤشر أسعار المستهلك في المملكة المتحدة وكيف يمكن أن يؤثر على زوج العملات GBP/USD؟

في السيناريو الحالي، من المرجح أن يتم التعامل مع بيانات مؤشر أسعار المستهلك في المملكة المتحدة القادمة بحذر. وكما ذكرنا، فإن الزيادة المتوقعة في أرقام التضخم السنوية لن تضغط على صناع السياسات، بل ستقع ضمن التوقعات. ومع ذلك، قد تؤدي الأرقام الأعلى من المتوقع إلى تحفيز التكهنات حول بنك إنجلترا الأكثر تشددًا واحتمال تأخير خفض أسعار الفائدة التالي إلى عام 2025. وفي مثل هذه الحالة، قد يرتفع الجنيه الإسترليني مقابل منافسيه الرئيسيين.

والحالة المعاكسة صحيحة أيضاً: فنتيجة أقل من المتوقع في أرقام مؤشر أسعار المستهلك من شأنها أن تعزز احتمالات خفض أسعار الفائدة في المستقبل القريب وتثقل كاهل العملة البريطانية. وهناك سيناريو آخر ــ غير مرجح إلى حد كبير ــ وهو انخفاض مؤشر أسعار المستهلك السنوي إلى ما دون 2%. وهذا من شأنه أن يدفع الاهتمام المضاربي إلى التسعير في احتمال خفض أسعار الفائدة في المستقبل القريب وقد يؤدي إلى هبوط حاد في قيمة الجنيه الإسترليني.

تحلل فاليريا بيدناريك، المحللة الرئيسية في FXStreet، السيناريوهات المحتملة لزوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي بعد صدور أرقام مؤشر أسعار المستهلك في المملكة المتحدة: “يتقلب زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي حول مستوى 1.2800 قبل الإعلان، حيث تراجع الطلب على الدولار الأمريكي بعد أسبوع هيمن عليه النفور من المخاطرة. وصل الزوج إلى القاع عند 1.2664 الأسبوع الماضي، وهو هدف هبوطي محتمل إذا انخفض مؤشر أسعار المستهلك السنوي إلى أقل من 2%. على العكس من ذلك، قد تدفع قراءة أعلى من 2.5% زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي نحو منطقة 1.2900”.

من الناحية الفنية، يضيف بيدناريك: “يبدو أن الإمكانات الصعودية محدودة، وفقًا للرسم البياني اليومي. وعلى الرغم من التقدم، تظل المؤشرات الفنية ضمن مستويات سلبية. وعلاوة على ذلك، يبدو أن الزخم الإيجابي يتضاءل قبل الإعلان. وفي الوقت نفسه، يتطور الزوج إلى ما دون المتوسط ​​المتحرك البسيط 20 (SMA) الهبوطي بقوة، والذي يوفر حاليًا مقاومة ديناميكية عند حوالي 1.2830. وأخيرًا، يقف المتوسطان المتحركان البسيطان 100 و200 بلا اتجاه أسفل المستوى الحالي، مما يشير إلى أن الاهتمام بالشراء ليس قويًا بما يكفي لوضع الزوج على مسار صعودي مستمر”.