من المتوقع أن يظهر مؤشر أسعار المستهلك في كندا تخفيف الضغوط السعرية، مما يعزز من قدرة بنك كندا على تخفيف السياسة النقدية بشكل أكبر

• من المتوقع أن يفقد مؤشر أسعار المستهلك الكندي المزيد من قوته في أغسطس.
• خفض بنك كندا أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس حتى الآن هذا العام.
• يبدو أن الدولار الكندي دخل مرحلة توحيد.

من المقرر أن تصدر كندا أحدث بيانات التضخم يوم الثلاثاء، حيث تنشر هيئة الإحصاء الكندية أرقام مؤشر أسعار المستهلك لشهر يوليو. وتشير التوقعات إلى استمرار الاتجاهات الانكماشية في كل من مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي والأساسي.

بالإضافة إلى بيانات مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي، سيصدر بنك كندا مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، والذي يستبعد السلع المتقلبة مثل الغذاء والطاقة. في يوليو، أظهر مؤشر أسعار المستهلك الأساسي لبنك كندا زيادة بنسبة 0.3% عن يوليو وزيادة بنسبة 1.7% عن العام الماضي. وفي الوقت نفسه، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي بنسبة 2.5% على مدار الأشهر الاثني عشر الماضية، وهو أدنى مستوى له في آخر 40 شهرًا وبنسبة 0.4% عن الشهر السابق.

وتحظى هذه الأرقام بمراقبة دقيقة، لأنها قد تؤثر على الدولار الكندي (CAD) في الأمد القريب من خلال السياسة النقدية لبنك كندا، وخاصة بعد خفض البنك المركزي بمقدار 25 نقطة أساس إضافية لسعر الفائدة في وقت سابق من هذا الشهر، ليصل إلى 4.25%.

في سوق العملات الأجنبية، يظل الدولار الكندي على هامش التداول دون مستوى 1.3600، وهي المنطقة التي تتزامن أيضًا مع المتوسط ​​المتحرك البسيط الرئيسي لمدة 200 يوم. ويتبع هذا التوجه المستمر نحو النطاق الضيق قمم شهرية في النطاق 1.3625-1.3620 المسجلة في 11 سبتمبر.

ماذا يمكننا أن نتوقع من معدل التضخم في كندا؟

ويتوقع المحللون أن يستمر ضغوط الأسعار في كندا في اتجاهها النزولي في أغسطس/آب، رغم أنه من المرجح أن تظل أعلى من هدف بنك كندا. ومع ذلك، فإن استمرار الضغوط الانكماشية من شأنه أن يدفع بنك كندا إلى الإبقاء على دورة التيسير دون تغيير في اجتماعاته المقبلة. ومن الجدير بالذكر أن البنك المركزي خفض بالفعل أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس منذ أن بدأ دورة التيسير في وقت سابق من هذا العام.

وفي أعقاب خفض أسعار الفائدة من جانب بنك كندا في الرابع من سبتمبر/أيلول، أشار محافظ البنك تيف ماكليم إلى أن خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس كان مناسبا، على الرغم من أنه من الممكن النظر في خفض أكبر لأسعار الفائدة في حال كان الاقتصاد أضعف من المتوقع.

وفيما يتصل بالتضخم، زعم محافظ بنك كندا تيف ماكليم في خطاب ألقاه أمام غرفة التجارة الكندية البريطانية في لندن في العاشر من سبتمبر/أيلول أن الاضطرابات التجارية العالمية قد تزيد من صعوبة تحقيق البنك المركزي لهدفه المتمثل في التضخم بنسبة 2% على نحو ثابت. وأوضح أن بنك كندا سوف يحتاج إلى الموازنة بين مخاطر السيطرة على ارتفاع الأسعار ودعم النمو الاقتصادي.

وأشار ماكليم إلى أنه مع تباطؤ العولمة، قد لا تنخفض تكلفة السلع العالمية بقدر ما كانت عليه من قبل، مما قد يؤدي إلى زيادة الضغوط الصعودية على التضخم. وذكر أن “اضطرابات التجارة قد تزيد أيضًا من تقلب التضخم”، مشيرًا إلى التأثير الذي يمكن أن تخلفه صدمات العرض على الأسعار. وأضاف أن مثل هذه الاضطرابات قد تؤدي إلى “انحرافات أكبر للتضخم عن هدف 2٪”. وبالتالي، قال إن بنك كندا يركز على إدارة المخاطر لتحقيق التوازن بين التضخم والنمو الاقتصادي ويستثمر في الجهود الرامية إلى فهم أفضل لسلاسل التوريد العالمية.

وأشار المحللون في شركة تي دي للأوراق المالية إلى أن “التأثيرات الأساسية ستساهم في تباطؤ حاد (0.4 نقطة مئوية) في مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي إلى جانب المزيد من التقدم في التدابير الأساسية حيث تعمل أسعار الطاقة الأضعف والرياح المعاكسة الموسمية على إبقاء الأسعار دون تغيير على أساس شهري”.

متى سيتم إصدار بيانات مؤشر أسعار المستهلك الكندي، وكيف يمكن أن تؤثر على زوج العملات USD/CAD؟

من المقرر أن تصدر كندا مؤشر أسعار المستهلك لشهر يوليو في الساعة 12:30 بتوقيت جرينتش يوم الثلاثاء. وسوف يعتمد رد فعل الدولار الكندي إلى حد كبير على مدى تأثير البيانات على توقعات السياسة النقدية لبنك كندا. وما لم تتضمن الأرقام مفاجآت كبيرة، فمن المتوقع أن يحافظ بنك كندا على نهجه الحالي في التيسير.

بدأ زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي الشهر بميل صعودي لائق، حيث وصل إلى أعلى مستوياته الشهرية عند 1.3620 الأسبوع الماضي. وكان التقدم الشهري حتى الآن على خلفية المزيد من الانخفاض في قيمة العملة الكندية، والتي فقدت زخمها منذ ذروة أغسطس عند 1.3440 مقابل الدولار الأمريكي.

يشير بابلو بيوفانو، المحلل البارز في FXStreet، إلى أن زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي يبدو مدعومًا بشكل جيد حول المتوسط ​​المتحرك البسيط (SMA) الحرج لمدة 200 يوم بالقرب من 1.3590. قد يؤدي الانخفاض إلى ما دون هذا المستوى إلى مزيد من الضعف، مما قد يستهدف مستوى الدعم التالي عند قاع أغسطس عند 1.3436 (28 أغسطس)، قبل أدنى مستوى في مارس عند 1.3419 (8 مارس)، وأدنى مستوى أسبوعي عند 1.3358 (31 يناير).

وعلى الجانب الإيجابي، يلاحظ بابلو أن المقاومة الفورية تقع عند ذروة سبتمبر عند 1.3622 (11 سبتمبر). وقد يؤدي اختراق هذه المنطقة إلى كشف حواجز مؤقتة عند المتوسطات المتحركة البسيطة لمدة 55 يومًا و100 يوم عند 1.3659 و1.3664 على التوالي، قبل قمة عام 2024 عند 1.3946 (5 أغسطس).

كما ذكر بابلو أن أي زيادات كبيرة في تقلبات الدولار الكندي من المرجح أن تتوقف على نتائج غير متوقعة لمؤشر أسعار المستهلك. وإذا جاءت بيانات التضخم أقل من التوقعات، فقد يعزز ذلك من الحجة لصالح خفض آخر لأسعار الفائدة من جانب بنك كندا في الاجتماع المقبل، مما قد يؤدي إلى ارتفاع زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي. وعلى العكس من ذلك، إذا تجاوز التضخم التوقعات، فقد يشهد الدولار الكندي مكاسب متواضعة فقط.