من المتوقع أن يظهر مؤشر أسعار المستهلك في كندا تخفيف الضغوط السعرية، مما يعزز من قدرة بنك كندا على تخفيف السياسة النقدية بشكل أكبر

• من المتوقع أن يفقد مؤشر أسعار المستهلك الكندي المزيد من قوته الدافعة في يوليو.
• من المحتمل أن يمدد بنك كندا دورة التيسير النقدي في الجزء الأخير من العام.
• يبدو الدولار الكندي قويًا مقابل نظيره الأمريكي حتى الآن في أغسطس.

تستعد كندا لإصدار أحدث أرقام التضخم يوم الثلاثاء، حيث تنشر هيئة الإحصاء الكندية بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر يوليو. وتشير التوقعات إلى استمرار الاتجاهات الانكماشية في مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي، في حين أن ارتفاعًا آخر في القراءة الأساسية، كما حدث في يونيو، قد يضيف بعض التقلبات إلى الإصدار.

إلى جانب بيانات مؤشر أسعار المستهلك، سيكشف بنك كندا أيضًا عن مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، والذي يستبعد المكونات المتقلبة مثل الغذاء والطاقة. في يونيو، سجل مؤشر أسعار المستهلك الأساسي لبنك كندا انخفاضًا بنسبة 0.1% مقارنة بقراءة مايو وزيادة بنسبة 1.9% على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية، بينما ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي بنسبة 2.7% على مدار العام الماضي وانكمش بنسبة 0.1% عن الشهر السابق.

وتخضع هذه الأرقام لتدقيق شديد، لأنها قد تؤثر على الدولار الكندي (CAD) في الأمد القريب وتشكل توقعات السياسة النقدية لبنك كندا، وخاصة بعد أن خفض البنك المركزي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إضافية إلى 4.50% في يوليو/تموز.

في عالم الفوركس، اكتسب الدولار الكندي زخمًا قويًا بعد أدنى مستوياته منذ بداية العام عند 1.3950 مقابل الدولار الأمريكي في 5 أغسطس. حتى الآن، لا يزال الجانب السلبي لزوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي محميًا جيدًا من قبل المتوسط ​​المتحرك البسيط لمدة 200 يوم بالقرب من 1.3600.

ماذا يمكننا أن نتوقع من معدل التضخم في كندا؟

ويتوقع المحللون أن تستمر ضغوط الأسعار في كندا في اتجاهها الهبوطي في يوليو/تموز، وإن كان من المرجح أن تظل أعلى من هدف البنك المركزي. ومن المتوقع أن تتبع أسعار المستهلك الاتجاه الأخير الذي لوحظ في الولايات المتحدة، حيث أدت بيانات مؤشر أسعار المستهلك التي جاءت أقل من المتوقع إلى تغذية التكهنات حول خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول. وعلى الرغم من تلاشي هذه التوقعات بعد ذلك، إلى جانب النتائج القوية لبيانات الاقتصاد الكلي في الولايات المتحدة، فمن المتوقع إلى حد كبير أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس الشهر المقبل.

إذا جاءت البيانات القادمة متوافقة مع هذه التوقعات، فقد يتكهن المستثمرون بأن بنك كندا قد يواصل تخفيف سياسته النقدية من خلال خفض آخر لأسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية، وهو ما قد يؤدي إلى خفض سعر الفائدة إلى 4.25% في اجتماعه في الرابع من سبتمبر/أيلول.

وبحسب محضر اجتماع البنك المركزي الكندي الذي عقد في يوليو/تموز، أعرب محافظو البنك عن مخاوفهم بشأن ضعف الإنفاق الاستهلاكي في عامي 2025 و2026 مقارنة بالتوقعات. ومن الممكن أن يؤدي انخفاض تكاليف الاقتراض إلى تعزيز الإنفاق، ولكن الأسر ستظل تواجه أعباء خدمة الديون، مما يعوق أي تعاف. ويتخلف النمو الاقتصادي عن النمو السكاني، مما يتسبب في فائض العرض وركود سوق العمل. وقد يؤدي هذا إلى إضعاف سوق العمل وتثبيط الاستهلاك، مما يؤثر على النمو والتضخم.

وبالعودة إلى التضخم، وفي أعقاب خفض أسعار الفائدة الشهر الماضي، زعم محافظ بنك كندا تيف ماكليم أن الاقتصاد يشهد فائضاً في العرض، مع مساهمة الركود في سوق العمل في الضغط على التضخم. وأشار إلى أن تقييمهم يشير إلى وجود فائض كافٍ في العرض بالفعل في الاقتصاد، وأكد أنه بدلاً من زيادة الفائض في العرض، يجب أن ينصب التركيز على تعزيز النمو وخلق فرص العمل لامتصاص هذا الفائض وتحقيق عودة مستدامة إلى هدف التضخم البالغ 2%.

وقال المحللون في تي دي سيكيوريتيز: “ستتطلع الأسواق إلى مؤشر أسعار المستهلك لشهر يوليو للحصول على التحديث النهائي بشأن ضغوط الأسعار الأساسية قبل قرار بنك كندا في سبتمبر، مع توقع تي دي انخفاضًا بنسبة 0.2 نقطة مئوية إلى 2.5% على أساس سنوي، على الرغم من أن زخم التضخم الأساسي الأقوى من شأنه أن يعطي نغمة مختلطة للتقرير”.

متى سيتم إصدار بيانات مؤشر أسعار المستهلك الكندي، وكيف يمكن أن تؤثر على زوج العملات USD/CAD؟

في يوم الثلاثاء في تمام الساعة 12:30 بتوقيت جرينتش، ستصدر كندا مؤشر أسعار المستهلك لشهر يوليو. وسوف يعتمد رد فعل الدولار الكندي إلى حد كبير على أي تحولات في التوقعات بشأن السياسة النقدية لبنك كندا. ومع ذلك، ما لم تكن هناك مفاجآت كبيرة في البيانات، فمن المتوقع أن يحافظ بنك كندا على نهجه الحالي في التيسير، وهو ما يعكس إلى حد ما موقف البنوك المركزية الأخرى مثل بنك الاحتياطي الفيدرالي.

بدأ زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي تداولات الشهر بميل قوي وارتفع إلى أعلى مستوياته السنوية عند مستوى 1.3950. ومع ذلك، تمكن العملة الكندية من استعادة وتيرة ثابتة وخفض سعر الصرف الفوري بنحو ثلاثة سنتات وقت كتابة هذا التقرير، بالتوازي مع انخفاض تصحيحي قوي في الدولار الأمريكي (USD).

يرى بابلو بيوفانو، المحلل الأول في FXStreet، أن زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي يبدو مدعومًا بشكل جيد من قبل المتوسط ​​المتحرك البسيط لمدة 200 يوم عند مستوى 1.3600. وقد يؤدي اختراق هذا المستوى إلى مزيد من الضعف نحو مستوى الدعم التالي الملحوظ عند قاع مارس عند 1.3419 (8 مارس)، قبل أدنى مستوى أسبوعي عند 1.3358 في 31 يناير.

ويضيف بابلو أنه على الجانب الإيجابي، توجد مقاومة فورية عند أعلى مستوى في عام 2024 عند 1.3946 (5 أغسطس/آب)، قبل مستوى المعلم الرئيسي عند 1.4000 (11 يونيو/حزيران).

كما أشار بابلو إلى أن الزيادات الكبيرة في تقلبات الدولار الكندي من المرجح أن تعتمد على بيانات التضخم غير المتوقعة. وإذا جاء مؤشر أسعار المستهلك أقل من التوقعات، فقد يعزز ذلك الحجة لصالح خفض آخر لأسعار الفائدة من جانب بنك كندا في الاجتماع القادم، مما يؤدي إلى ارتفاع زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي. ومن ناحية أخرى، إذا تجاوز التضخم التوقعات، فقد لا يحظى الدولار الكندي إلا بدعم متواضع.