من المتوقع على نطاق واسع أن يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة في سبتمبر

• ومن المتوقع أن يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة الرئيسية بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع السياسة في سبتمبر/أيلول.
• سيتم التدقيق عن كثب في المؤتمر الصحفي لرئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد وتوقعاتها الاقتصادية المحدثة بحثًا عن أي إشارات سياسية جديدة.
• من المتوقع أن تؤدي إعلانات السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي إلى زيادة التقلبات في زوج اليورو/الدولار الأمريكي.

سيتم الإعلان عن قرار البنك المركزي الأوروبي بشأن أسعار الفائدة بالتزامن مع نشر التوقعات الاقتصادية المحدثة للموظفين عقب اجتماع السياسة النقدية في سبتمبر/أيلول والمقرر عقده يوم الخميس في الساعة 12:15 بتوقيت جرينتش.

وسيتبع ذلك مؤتمر صحفي لرئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد، يبدأ في الساعة 12:45 بتوقيت جرينتش، حيث ستلقي بيانًا معدًا مسبقًا بشأن السياسة النقدية وترد على أسئلة وسائل الإعلام. ومن المرجح أن تهز إعلانات البنك المركزي الأوروبي اليورو (EUR) مقابل الدولار الأمريكي (USD).

ماذا نتوقع من قرار البنك المركزي الأوروبي بشأن أسعار الفائدة؟

وبعد الإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة في يوليو/تموز، من المتوقع على نطاق واسع أن يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة الرئيسية بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه للسياسة في سبتمبر/أيلول. ومن المرجح أن يتم خفض أسعار الفائدة على عمليات إعادة التمويل الرئيسية، وتسهيل الإقراض الهامشي، وتسهيل الودائع إلى 4.0%، و4.25%، و3.50% على التوالي.

وفي المؤتمر الصحفي الذي عقدته بعد اجتماع السياسة النقدية في يونيو/حزيران، قالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد: “نحن عازمون على عدم تحديد مسار أسعار الفائدة مسبقًا. القرار الخاص بشهر سبتمبر/أيلول مفتوح على مصراعيه”. وأضافت لاجارد: “سوف تؤخذ توقعات سبتمبر/أيلول، بالإضافة إلى بيانات أخرى، في الاعتبار”.

وأظهرت حسابات اجتماع البنك المركزي الأوروبي في يوليو/تموز أن شهر سبتمبر/أيلول “كان يُنظر إليه على نطاق واسع باعتباره الوقت المناسب لإعادة تقييم” مستوى القيود المفروضة على السياسة النقدية.

منذ اجتماع يوليو/تموز، تباطأ التضخم في منطقة اليورو بشكل كبير، ليعود أقرب إلى هدف البنك المركزي البالغ 2.0%.

أظهرت البيانات الأولية الصادرة عن يوروستات في 30 أغسطس أن المؤشر المنسق لأسعار المستهلك (HICP) عبر كتلة العملة ارتفع بنسبة 2.2٪ على أساس سنوي في أغسطس، وهو أدنى معدل تضخم سنوي منذ يوليو 2021. وفي الوقت نفسه، ارتفعت الأجور المتفاوض عليها في منطقة اليورو بوتيرة سنوية بلغت 3.55٪ في الربع الثاني من عام 2024 بعد ارتفاعها بنسبة 4.74٪ في الربع الأول من هذا العام.

وتشير حسابات البنك المركزي الأوروبي، إلى جانب الانخفاض الحاد في وتيرة نمو الأجور، وتباطؤ التضخم، وضعف نشاط الأعمال في منطقة اليورو، إلى أن خفض أسعار الفائدة أمر حتمي يوم الخميس.

وبالتالي، فإن اتصالات البنك المركزي الأوروبي بشأن المسار المستقبلي وتوقعاته بشأن التضخم والنمو سوف تشكل المفتاح لتسعير السوق لخفض أسعار الفائدة في المستقبل والتحرك الاتجاهي التالي لليورو.

وفي معاينة لاجتماع البنك المركزي الأوروبي، قال محللون في تي دي سيكيوريتيز: “إن خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أمر شبه مؤكد. ما يهم هو التوجيهات بعد سبتمبر/أيلول، حيث توجد ضغوط قوية على الجانبين. يظل نمو الأجور وتضخم الخدمات قويين (مما يشجع الصقور)، في حين أن مؤشرات النمو أصبحت أضعف (مما يشجع الحمائم).” وأضاف المحللون: “من غير المرجح أن تستبعد لاجارد خفض أسعار الفائدة في أكتوبر/تشرين الأول، لكن التخفيضات الفصلية من المرجح أن تكون أكثر اتساقًا مع التوقعات الجديدة”.

كيف يمكن أن يؤثر اجتماع البنك المركزي الأوروبي على زوج اليورو/الدولار الأمريكي؟

مع اقتراب موعد مواجهة البنك المركزي الأوروبي، يتمسك اليورو بمكاسب التعافي، حيث تراجع زوج اليورو/الدولار الأمريكي عن أدنى مستوياته الشهرية عند 1.1020. ويتوقف مصير الزوج على توقعات البنك المركزي الأوروبي بشأن أسعار الفائدة بعد سبتمبر/أيلول.

من المرجح أن تتمسك رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد بموقف البنك المعتمد على البيانات وتمتنع عن إعطاء رد معين على الخطوة التالية لخفض أسعار الفائدة. وما لم يلمح بيان السياسة، أو لاجارد، إلى المزيد من خفض أسعار الفائدة في الربع الأخير من هذا العام، فمن المتوقع أن يكتسب تعافي زوج اليورو/الدولار الأميركي المزيد من الزخم.

وعلى العكس من ذلك، قد يتعرض اليورو لضغوط بيع متجددة إذا أظهرت توقعات الموظفين مراجعات هبوطية لكل من توقعات التضخم والنمو الاقتصادي. وفي الوقت نفسه، قد تؤدي ثقة لاجارد المتزايدة في تقدم تقليص التضخم إلى إحياء بائعي اليورو. وقد تعمل هذه العوامل على مضاعفة التوقعات الحمائمية، مما يغذي استئناف الاتجاه الهبوطي الأخير لزوج اليورو/الدولار الأمريكي.

يقدم دواني ميهتا، المحلل الرئيسي للجلسة الآسيوية لدى FXStreet، نظرة فنية موجزة لزوج اليورو/الدولار الأمريكي:

“يواصل زوج اليورو/الدولار الأمريكي مساره الهبوطي، خاصة بعد عودة مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى ما دون مستوى 50 على الرسم البياني اليومي. وإذا أظهر البائعون قوتهم، فسيتم اختبار الدعم الفوري لمتوسط ​​الحركة البسيط لمدة 50 يومًا عند 1.0964. وفي اتجاه جنوبي أبعد، قد يستهدف الزوج منطقة الطلب القوي بالقرب من 1.0870، حيث يتزامن متوسط ​​الحركة البسيط لمدة 100 يوم ومتوسط ​​الحركة البسيط لمدة 200 يوم.”

“على الجانب الإيجابي، يحتاج الزوج إلى إيجاد قبول فوق المتوسط ​​المتحرك البسيط لـ 21 يومًا (SMA) عند 1.1082 على أساس الإغلاق اليومي لدعم التعافي نحو أعلى مستوى في 6 سبتمبر عند 1.1155، والذي فوقه سيتحدى المستوى النفسي 1.1200 الالتزامات الهبوطية.”