العقود الآجلة لـ Nasdaq-100 هي حاليًا أقل بنسبة 3٪ تقريبًا من أعلى مستوياتها على الإطلاق، في حين انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة أقل من 2٪ من أعلى مستوياته. ومع ذلك، كان الخوف يقود أسواق الأسهم لأكثر من شهر حتى الآن، وفقًا لمؤشر المعنويات المعترف به على نطاق واسع. يشير هذا الاختلاف إلى مزيد من الارتفاع المحتمل للأسهم بدلاً من وجود مؤشرات على وجود مشكلة.
وفي النصف الأخير من شهر ديسمبر، دخل مؤشر المعنويات منطقة الخوف، ووصل إلى مستويات متطرفة. وعلى الرغم من ذلك، كانت مؤشرات الأسهم تسير في مسار تصاعدي، على الرغم من أن مؤشر المعنويات لا يزال متخلفًا.
نعزو الكثير من الضغوط في الأسهم إلى الحاجة المتراكمة لتخفيف الضغط بعد ارتفاع كبير حتى عام 2024. وكان السبب المعلن هو التحول المتشدد من بنك الاحتياطي الفيدرالي، والذي بدأ في التخفيف إلى حد ما الأسبوع الماضي.
قادت الأسهم القوية ذات الثقل الاتجاه حيث أضاف مؤشر S&P 500 وNasdaq-100 نسبة 4.3% و5% من أدنى مستوياتهما في بداية الأسبوع الماضي، على التوالي. وفي الوقت نفسه، يظل عنصرا “الاتساع” و”القوة” لمكاسب الأسهم في منطقة “الخوف الشديد”. وهذا موضوع شائع عند نقاط التحول، حيث تكون الشركات القوية هي أول من ينتعش من القاع.
ومع الزخم الأخير، يُظهر السوق أن محركات النمو – أسهم الذكاء الاصطناعي والأسهم عالية القيمة – من العام السابق لا تزال في مكانها. في الوقت نفسه، يقترب مؤشر ناسداك 100، الذي يقع حاليًا فوق المستوى 21500، من كسر الاتجاه الهبوطي الأخير وقد حقق بالفعل انتعاشًا قويًا فوق متوسطه المتحرك لمدة 50 يومًا اعتبارًا من يوم الجمعة.
يعد الإشغال الكامل للبيت الأبيض في ظل إدارة ترامب بالعديد من المفاجآت المفاجئة والتحولات المتكررة في الاتجاهات بناءً على تعليقاته. ومع ذلك، فإننا نعتقد أن المخاطر الصعودية والسلبية متوازنة بشكل جيد، وهذه لحظة مناسبة لكي لا يحمل مصطلح “المخاطر” دلالات سلبية حصرية.
عادة ما تسبق الأسهم الأقوى حركة السوق الأوسع، وتشير القيم المنخفضة لمكونات الاتساع والقوة، والتي ارتفعت بشكل مطرد خلال الأسبوع الماضي، إلى احتمال كبير لمثل هذا السيناريو.
الدليل على أن السوق في مرحلة صعودية ولم يتأثر بشكل كبير بترامب يظهر من خلال الارتفاع القوي في المؤشرات الأوروبية. على سبيل المثال، ارتفع مؤشر DAX40 الألماني ومؤشر FTSE100 البريطاني بأكثر من 4.5% خلال الأسبوع، ودخلا بثقة المناطق المرتفعة التاريخية. ولم يتأثر نموها يوم الاثنين أيضًا بانخفاض الدولار بأكثر من 1٪ مقابل اليورو والجنيه الاسترليني.
باختصار، قد يستمر نمو المؤشرات الأمريكية الرئيسية في الأيام المقبلة بسبب زيادة الرغبة في المخاطرة عبر مجموعة واسعة من الأسهم. في ظل هذه الظروف، قد يظهر مؤشر راسل 2000 ومؤشر داو جونز أداءً متفوقًا أثناء محاولتهما اللحاق بالركب.
